Strategien Q4-Gewinne verfehlt, Verluste nun bei 12,4 Milliarden US-Dollar, Aktienkurs an dem Tag um 18 % gefallen

Strategy verzeichnete im vierten Quartal 2025 einen Verlust von 12,4 Milliarden US-Dollar. Das ließ die Aktie an einem einzigen Handelstag um 18 % fallen. Der Schaden wurde durch unrealisierte Verluste auf die massiven Bitcoin-Haltungen des Unternehmens verursacht.

Dies ist das vierte Mal, dass das Unternehmen die Fair-Value-Bewertung für seine digitalen Vermögenswerte verwendet. Im gleichen Quartal des Vorjahres verlor Strategy nur 670,8 Millionen US-Dollar. Diesmal belief sich der verwässerte Verlust pro Aktie auf 42,93 US-Dollar.

Das Unternehmen meldete auch einen operativen Verlust von 17,4 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu 1,0 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der volle Betrag stammt aus Verlusten auf digitale Vermögenswerte.

Strategy verfügt jetzt über 2,3 Milliarden US-Dollar an Bargeld, im Vergleich zu nur 38,1 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Der Anstieg resultierte aus einem neu geschaffenen USD-Reservefonds, der Dividenden und Zinsen für bis zu 2,5 Jahre abdecken soll.

Kapitalerhöhung fügt Milliarden hinzu, während Bitcoin-Gesamtbestand 713,502 erreicht

Strategy hat im gesamten Jahr 2025 25,3 Milliarden US-Dollar aufgenommen. Damit war es im zweiten Jahr in Folge der größte Aktienemittent aller börsennotierten Unternehmen in den USA.

Bis zum 1. Februar hatte der Bitcoin-Bestand des Unternehmens 713.502 erreicht. Allein im Januar wurden 41.002 Bitcoins hinzugefügt. Phong Le, der CEO des Unternehmens, sagte, sie konzentrierten sich auf das Wachstum von STRC und die Steigerung des Bitcoin-Besitzes pro Aktie für die Aktionäre der Stammaktien.

„STRC ist jetzt ein Produkt im Wert von 3,4 Milliarden Dollar“, sagte Phong. „Es hat sich trotz des Rückgangs des Bitcoin-Preises nahe seinem Wert von 100 US-Dollar gehalten. Die aktuelle Dividende beträgt 11,25 %. Diese Auszahlungsrate wird jeden Monat angepasst, um die Stabilität zu gewährleisten.“

Andrew Kang, der für die Finanzseite zuständig ist, sagte: „Die Fair-Value-Bewertung, die steuerliche Klarheit bei unrealisierten Gewinnen und die Wiederherstellung unserer Kreditwürdigkeit haben uns in diesem Jahr geholfen. Wir haben auch fünf Preferred-IPOs gestartet und einen USD-Reservefonds in Höhe von 2,25 Milliarden US-Dollar aufgebaut, um unsere Dividende zu schützen.“

Michael Saylor, der Vorsitzende, fügte hinzu: „Wir sind langfristig an Bitcoin gebunden. STRC hilft Anlegern, mehr Bitcoin zu erhalten, und MSTR absorbiert den Schlag, wenn die Bitcoin-Preise fallen. Die beiden Teile arbeiten zusammen, um Strategy stark zu halten.“

Software-Umsatz steigt leicht an, aber Support-Geschäft schrumpft

Der Gesamtumsatz im Q4 2025 belief sich auf 123,0 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 1,9 % gegenüber dem Vorjahr. Die Subscription-Dienste lagen bei 51,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 62,1 %. Lizenzen und Abonnements brachten 59,6 Millionen US-Dollar ein, ein Anstieg von 26,3 %.

Der Produktsupport sank jedoch auf 48,5 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 16,9 %. Andere Dienstleistungen erbrachten 14,9 Millionen US-Dollar, leicht rückläufig. Der Bruttogewinn belief sich auf 81,3 Millionen US-Dollar, was dem Unternehmen eine Marge von 66,1 % einbrachte, im Vergleich zu 71,7 % im Vorjahr.

Die Bitcoin-Leistung war auf dem Papier stark. Das Unternehmen erzielte für das gesamte Jahr eine BTC-Rendite von 22,8 %, was genau in seinem erwarteten Bereich lag. Es gewann insgesamt 101.873 Bitcoins.

Das übersetzte sich in einen Bitcoin-Dollar-Gewinn von 8,9 Milliarden US-Dollar, basierend auf dem Kurs am Jahresende von rund 87.515 US-Dollar. Strategy gab an, dass sein durchschnittlicher Kaufpreis 76.052 US-Dollar betrug, während der Marktpreis am 30. Januar bei etwa 83.740 US-Dollar lag.

Aktienemissionen finanzieren Dividenden und den Verkauf von Vorzugsaktien

Strategy nahm im Q4 2025 5,6 Milliarden US-Dollar ein und fügte zwischen dem 1. Januar und 1. Februar 2026 weitere 3,9 Milliarden US-Dollar hinzu. Der größte Teil stammte aus dem Verkauf von Stammaktien. Das ATM-Programm brachte im Q4 4,4 Milliarden US-Dollar ein, gefolgt von 3,4 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres 2026. Das Unternehmen hat unter diesem Plan noch 8,1 Milliarden US-Dollar zur Verfügung.

Auf der Seite der Vorzugsaktien brachte STRK im Q4 33,8 Millionen US-Dollar und danach weitere 3,4 Millionen US-Dollar ein. STRF brachte im Q4 99,5 Millionen US-Dollar ein. STRD sammelte 136,6 Millionen US-Dollar ein, während STRC im Q4 157,6 Millionen US-Dollar und zwischen Januar und Februar einen enormen Betrag von 421,0 Millionen US-Dollar einbrachte. Das Unternehmen hat noch 3,6 Milliarden US-Dollar für die Ausgabe von STRC zur Verfügung.

Im November 2025 führte Strategy auch einen europäischen IPO für die STRE-Aktie durch. Dies brachte 620,0 Millionen Euro ein, was bei einem Wechselkurs von 1,1561 Euro zu Dollar etwa 716,8 Millionen US-Dollar entsprach. Das Unternehmen bewertete die Aktien auf 80,00 Euro pro Stück und verkaufte 7.750.000 Stück.

Die STRC-Dividenden stiegen seit dem Start jeden einzelnen Monat. Im Juli und August betrug die Rate 9,00 % mit einer Ausschüttung von 0,80 US-Dollar. Dies stieg auf 11,25 %, wobei die Zahlung im Februar auf 0,94 US-Dollar pro Aktie festgelegt wurde.

Der USD-Reservefonds, der diese Dividenden finanziert, hält jetzt 2,25 Milliarden US-Dollar, genug für etwa zweieinhalb Jahre an Ausschüttungen. Strategy sagte, es werde den Reservefonds basierend auf der Marktlage und dem benötigten Bargeld anpassen.