Polymarket cerca l'approvazione della CFTC per aprire la borsa principale ai trader statunitensi

Lo scorso mese Polymarket ha registrato oltre 10 miliardi di dollari di volume di trading mensile senza che un singolo cittadino statunitense potesse utilizzare la sua piattaforma internazionale principale. Oggi, l'azienda ha deciso che questa situazione non è più accettabile.

Bloomberg ha riportato martedì che Polymarket è stata in discussioni attive con la Commodity Futures Trading Commission nelle ultime settimane, spingendo per revocare il divieto per i clienti basati negli Stati Uniti di fare trading direttamente sulla sua borsa internazionale. Le persone a conoscenza delle trattative hanno chiesto di non essere nominate. Se avrà successo, sarà la più grande espansione nella storia dei mercati predittivi. Sta arrivando anche nel momento probabilmente più caotico affrontato dall'azienda dal suo blowup normativo del 2022.

Il divario che Bloomberg sta effettivamente descrivendo

Vale la pena essere chiari subito, perché è facile confondersi. Polymarket ha già l'approvazione della CFTC per operare negli Stati Uniti. Nel novembre 2025, il regolatore ha emesso un Ordine di Designazione Emendato che consente a Polymarket di gestire una piattaforma di trading intermediata regolamentata a livello federale qui. Gli americani possono tecnicamente accedere ai suoi mercati attraverso broker di futures commission e società di brokeraggio. L'azienda è stata rilanciata nel dicembre 2025 su base solo su invito con mercati limitati.

Questo non è l'oggetto del rapporto di Bloomberg di oggi.

Ciò per cui Polymarket sta ora spingendo è il permesso di portare la sua vera borsa principale agli utenti statunitensi, la stessa piattaforma su cui fa trading il resto del mondo. L'azienda aveva cercato di costruire un prodotto separato rivolto agli USA come soluzione alternativa. Secondo Bloomberg, questo sforzo non è riuscito a lanciarsi completamente. Pertanto, invece di continuare a finanziare un prodotto parallelo che non funziona, l'azienda è tornata a Washington.

$112 Milioni e quattro anni di lavoro preparatorio

Arrivare qui non è stato né veloce né economico. Polymarket ha pagato una multa della CFTC di 1,4 milioni di dollari nel 2022 e ha accettato di uscire dal mercato USA per aver gestito una borsa di derivati non registrata. Ha trascorso i successivi tre anni a costruire a livello internazionale, superando alla fine i 3 miliardi di dollari in scambi mensili entro ottobre 2025, tutto senza utenti americani sulla sua piattaforma principale.

La riabilitazione normativa è avvenuta a fasi. La CFTC e il DOJ hanno ritirato le loro indagini separate su Polymarket nel luglio 2025 senza nuove accuse. Entro pochi giorni, l'azienda ha speso 112 milioni di dollari per acquisire QCEX, una borsa e una camera di compensazione con licenza CFTC, fornendole l'infrastruttura per rientrare legalmente negli USA. Intercontinental Exchange, proprietaria della Borsa di New York, si è impegnata a investire fino a 2 miliardi di dollari lo stesso mese, completando alla fine circa 1,64 miliardi di dollari di investimento diretto. Nel febbraio 2026 Polymarket era valutata 9 miliardi di dollari.

Inoltre, l'azienda ha lanciato oggi CTF Exchange V2, il suo più grande aggiornamento dell'infrastruttura tecnica dal lancio, insieme a un nuovo token di garanzia chiamato pUSD garantito 1:1 da USDC. Il rapporto di Bloomberg e l'aggiornamento della borsa sono avvenuti lo stesso giorno.

Cinque giorni fa, la CFTC ha accusato un soldato di fare trading su di essa

Il 23 aprile, la CFTC ha presentato la sua prima denuncia per insider trading mai presentata che coinvolgeva contratti su eventi. Era direttamente collegata a Polymarket.

L'imputato è Gannon Van Dyke, un membro delle Forze Armate degli Stati Uniti della Carolina del Nord. La CFTC sostiene che abbia utilizzato informazioni classificate da un'operazione militare nota come Operation Absolute Resolve per acquistare oltre 436.000 azioni "Sì" su un contratto Polymarket legato alla rimozione di Nicolás Maduro, generando oltre 400.000 dollari di profitto. Il DOJ ha presentato accuse penali parallele nel Distretto Sud di New York. La CFTC ha confermato che era la prima volta che l'agenzia utilizzava ciò che i regolatori chiamano "Eddie Murphy Rule", il divieto di fare trading basato su informazioni governative inappropriate, per presentare accuse relative a contratti su eventi.

Van Dyke non è un caso isolato. Si è saputo che ufficiali dell'Aeronautica Militare israeliana sono stati indagati e incriminati per aver scommesso sui tempi degli attacchi contro l'Iran. Un membro dell'equipaggio ha dichiarato agli investigatori durante l'interrogatorio: «l'intera squadriglia è su Polymarket, l'intera aeronautica sta scommettendo». Vicino agli 850.000 dollari di scommesse sugli detonazioni nucleari sono apparsi sulla piattaforma quando è iniziato il conflitto iraniano. Polymarket ha rimosso quel mercato poco dopo che la maggior parte delle posizioni era stata piazzata.

Questo è lo scenario contro il quale l'azienda chiede un accesso più ampio agli Stati Uniti.

Un Regolatore in Riduzione, 19 Cause Statuali e Due Bandi Nazionali in Due Giorni

La CFTC è ora più piccola di qualsiasi altro momento negli ultimi 15 anni. Il personale è diminuito del 24% sotto Trump, lasciando l'agenzia a circa 535 dipendenti. Un rapporto di CNN della scorsa settimana ha dettagliato la crescente preoccupazione tra i legislatori sul fatto che il regolatore semplicemente non possa controllare un settore che cresce a questo ritmo. Nell'attuale quadro, le piattaforme di mercati predittive approvate dalla CFTC sono tenute ad autocertificare che le loro offerte di mercato individuali sono conformi alle regole federali. La CFTC non esamina ogni contratto. Questo modello di autoregolamentazione sta attirando sempre più critiche settimana dopo settimana.

L'applicazione delle norme a livello statale aggiunge un altro strato di attrito. Il Nevada Gaming Control Board ha citato in giudizio Polymarket a gennaio 2026 per aver offerto contratti su eventi ai residenti dello stato senza una licenza di gioco. I tribunali del Massachusetts hanno stabilito che contratti simili costituivano scommesse sportive illegali ai sensi della legge statale. Kalshi, il principale concorrente statunitense di Polymarket, sta attualmente combattendo oltre 19 azioni legali a livello statale. La CFTC e il Dipartimento di Giustizia hanno recentemente citato in giudizio Arizona, Connecticut e Illinois per i loro tentativi di applicazione delle norme contro le piattaforme di mercati predittive regolamentate a livello federale — una disputa in cui il Terzo Circuito ha preso le parti delle piattaforme.

Il Brasile ha bandito Polymarket due giorni fa, il 26 aprile. Il Portogallo lo ha bandito a marzo. E a sovrastare l'intero quadro normativo: Donald Trump Jr. è un consulente retribuito di Kalshi e un investitore in Polymarket, mentre la società di social media di Trump ha annunciato piani per lanciare una piattaforma predittiva. I legislatori democratici hanno introdotto una legislazione specificamente mirata a questo sovrapporsi.

Cosa Succede Se la CFTC Dice Sì

Marzo 2026, con gli utenti statunitensi bloccati dalla piattaforma principale, ha prodotto oltre 10 miliardi di dollari di volume di trading. Gli Stati Uniti rimangono il singolo mercato più grande che Polymarket non può ancora accedere pienamente.

Aprire il principale exchange ai trader americani non aggiungerebbe solo utenti. Cambierebbe la scala di ogni contratto sulla piattaforma, i mercati sulle decisioni della Fed, le scommesse elettorali, i contratti geopolitici. Renderebbe anche ridondante il modello FCM intermedio già approvato e trasformerebbe l'alternativa domestica fallita in un costo irrecuperabile.

Il caso aziendale per Polymarket di fare questa spinta è semplice. Se la CFTC sia disposta a concedere a Polymarket questo diritto di espansione ora, mentre elabora il suo primo caso di insider trading su contratti su eventi, mentre i regolatori statali erodono il quadro federale e mentre l'agenzia stessa opera con un livello di personale al minimo di 15 anni, è una domanda completamente diversa.