سجلت شركة بولي ماركت حجم تداول شهري تجاوز 10 مليارات دولار الشهر الماضي، دون أن يتمكن أي مواطن أمريكي من استخدام منصتها الدولية الرئيسية. واليوم، قررت الشركة أن هذا الوضع لم يعد مقبولاً.
أفادت بلومبيرغ يوم الثلاثاء أن شركة بولي ماركت تجري محادثات مكثفة مع لجنة تداول السلع الآجلة خلال الأسابيع الأخيرة، سعيًا لرفع الحظر المفروض على تداول العملاء المقيمين في الولايات المتحدة مباشرةً عبر منصتها الدولية. وطلبت مصادر مطلعة على المحادثات عدم الكشف عن هويتها. وإذا ما تكللت هذه الخطوة بالنجاح، فسيكون ذلك أكبر توسع في تاريخ سوق التنبؤات. ويأتي هذا التوسع في وقت يُعتبر من أكثر الأوقات حرجًا التي واجهتها الشركة منذ انهيارها التنظيمي عام 2022.
الفجوة التي يصفها بلومبيرغ فعلياً
من المهم توضيح هذه النقطة، لأنها قد تكون غامضة. حصلت شركة بولي ماركت بالفعل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للعمل في الولايات المتحدة. في نوفمبر 2025، أصدرت اللجنة أمرًا معدلًا يسمح لشركة بولي ماركت بتشغيل منصة تداول وسيطة خاضعة للتنظيم الفيدرالي في الولايات المتحدة. يمكن للأمريكيين نظريًا الوصول إلى أسواقها من خلال وسطاء العقود الآجلة وشركات الوساطة. أعادت الشركة إطلاق خدماتها في ديسمبر 2025 بنظام الدعوات فقط، مع أسواق محدودة.
هذا ليس موضوع تقرير بلومبيرغ اليوم.
تسعى شركة بولي ماركت حاليًا للحصول على ترخيص لإطلاق منصتها الرئيسية للمستخدمين في الولايات المتحدة، وهي نفس المنصة التي يتداول عليها بقية العالم. وكانت الشركة قد حاولت سابقًا تطوير منتج منفصل موجه للمستخدمين الأمريكيين كحل بديل، إلا أن هذه الجهود، وفقًا لبلومبيرغ، لم تُكلل بالنجاح. لذا، وبدلًا من الاستمرار في تمويل منتج موازٍ غير فعال، عادت الشركة إلى واشنطن.
112 مليون دولار وأربع سنوات من العمل التمهيدي
لم يكن الوصول إلى هذه المرحلة سريعًا ولا رخيصًا. فقد دفعت شركة بولي ماركت غرامة قدرها 1.4 مليون دولار أمريكي لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2022، ووافقت على الانسحاب من السوق الأمريكية لإدارتها بورصة مشتقات غير مسجلة. أمضت الشركة السنوات الثلاث التالية في التوسع دوليًا، لتصل قيمة معاملاتها الشهرية إلى أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي بحلول أكتوبر 2025، كل ذلك دون وجود مستخدمين أمريكيين على منصتها الرئيسية.
جرى إعادة تأهيل الشركة تنظيميًا على مراحل. أسقطت لجنة تداول السلع الآجلة ووزارة العدل الأمريكية تحقيقاتهما المنفصلة مع شركة بولي ماركت في يوليو 2025 دون توجيه أي اتهامات جديدة. وفي غضون أيام، أنفقت الشركة 112 مليون دولار للاستحواذ على شركة كيو سي إي إكس، وهي بورصة ومركز مقاصة مرخص من لجنة تداول السلع الآجلة، مما منحها البنية التحتية اللازمة لدخول السوق الأمريكية بشكل قانوني. وفي الشهر نفسه، خصصت شركة إنتركونتيننتال إكستشينج، المالكة لبورصة نيويورك، ما يصل إلى ملياري دولار، لتُكمل في نهاية المطاف استثمارًا مباشرًا بقيمة 1.64 مليار دولار تقريبًا. وبحلول فبراير 2026، بلغت قيمة بولي ماركت 9 مليارات دولار.
وفي سياق منفصل، أطلقت الشركة اليوم أيضاً منصة تداول CTF الإصدار الثاني، وهو أكبر تحديث لبنيتها التحتية التقنية منذ إطلاقها، إلى جانب رمز ضمان جديد يُدعى pUSD مدعوم بنسبة 1:1 بعملة USDC. وقد صدر تقرير بلومبيرغ وتحديث المنصة في اليوم نفسه.
قبل خمسة أيام، وجهت لجنة تداول السلع الآجلة اتهاماً لجندي بالتداول بناءً على ذلك
في 23 أبريل، قدمت لجنة تداول السلع الآجلة أول شكوى لها على الإطلاق تتعلقtracبناءً على معلومات داخلية في عقود الفعاليات. وكانت مرتبطة مباشرة بشركة بولي ماركت.
المتهم هو غانون فان دايك، جندي في الجيش الأمريكي من ولاية كارولاينا الشمالية. وتزعم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أنه استخدم معلومات سرية من عملية عسكرية تُعرف باسم "عملية العزم المطلق" لشراء أكثر من 436 ألف سهم من أسهم شركة "يس" بموجبtracمع شركة "بولي ماركت" مرتبط بإزاحة نيكولاس مادورو، محققًا ربحًا صافيًا يزيد عن 400 ألف دولار. وقد رفعت وزارة العدل الأمريكية دعاوى جنائية مماثلة في المنطقة الجنوبية من نيويورك. وأكدت لجنة تداول السلع الآجلة أن هذه هي المرة الأولى التي تستخدم فيها ما يُطلق عليه المنظمون "قاعدة إيدي ميرفي"، وهي حظر التداول بناءً على معلومات حكومية مسروقة، لتوجيه تهمtracبعقود الأحداث.
ليست حالة فان دايك حالةً معزولة. فقد أفادت التقارير أن ضباطًا في سلاح الجو الإسرائيلي خضعوا للتحقيق ووُجهت إليهم تهم المراهنة على توقيت الضربات الجوية ضد إيران. وقال أحد أفراد الطاقم للمحققين أثناء الاستجواب: "السرب بأكمله موجود على منصة بوليماركت، وسلاح الجو بأكمله يراهن". وظهرت رهانات بقيمة تقارب 850 ألف دولار على تفجيرات نووية على المنصة عند اندلاع الصراع الإيراني. وقد أزالت بوليماركت هذا السوق بعد فترة وجيزة من وضع معظم الرهانات.
هذه هي الخلفية التي تطالب الشركة في ظلها بتوسيع نطاق وصولها إلى السوق الأمريكية.
هيئة تنظيمية متقلصة، و19 دعوى قضائية على مستوى الولايات، وحظران من دولتين في يومين
أصبحت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أصغر حجماً من أي وقت مضى خلال الخمسة عشر عاماً الماضية. فقد انخفض عدد موظفيها بنسبة 24% في عهد ترامب، ليصل إلى حوالي 535 موظفاً. وأفاد تقريرٌ لشبكة CNN الأسبوع الماضي بتزايد قلق المشرعين من عجز الهيئة عن مراقبة قطاعٍ ينمو بهذه الوتيرة. وبموجب الإطار الحالي، يُطلب من منصات أسواق التنبؤ المعتمدة من CFTC أن تُصدِّق بنفسها على امتثال عروضها السوقية الفردية للقواعد الفيدرالية. ولا تُراجع CFTC كلtracعلى حدة. ويتعرض هذا النموذج التنظيمي الذاتي لانتقادات متزايدة أسبوعاً بعد أسبوع.
يُضيف تطبيق القوانين على مستوى الولايات تعقيدًا إضافيًا. فقد رفعت هيئة مراقبة ألعاب القمار في نيفادا دعوى قضائية ضد شركة بولي ماركت في يناير 2026 لعرضهاtracdentعلى الفعاليات لسكان الولاية دون ترخيص. وقضت محاكم ماساتشوستس بأنtracمماثلة تُعدّ مراهنات رياضية غير قانونية بموجب قانون الولاية. وتخوض شركة كالشي، المنافس الرئيسي لبولي ماركت في الولايات المتحدة، حاليًا نزاعًا قانونيًا على 19 ولاية. كما رفعت لجنة تداول السلع الآجلة ووزارة العدل الأمريكية مؤخرًا دعاوى قضائية ضد ولايات أريزونا وكونيتيكت وإلينوي بسبب محاولاتها تطبيق القوانين ضد منصات أسواق التنبؤ الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، وهو نزاع أيدت فيه محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة هذه المنصات.
حظرت البرازيل منصة بولي ماركت قبل يومين، في 26 أبريل/نيسان. وحظرتها البرتغال في مارس/آذار. ويُلقي بظلاله على المشهد التنظيمي برمته: دونالد ترامب الابن مستشارٌ مدفوع الأجر لكالشي ومستثمرٌ في بولي ماركت، في حين أعلنت شركة ترامب الخاصة للتواصل الاجتماعي عن خطط لإطلاق منصة تنبؤات. وقدّم مشرّعون ديمقراطيون تشريعًا يستهدف هذا التداخل تحديدًا.
ماذا يحدث إذا وافقت لجنة تداول السلع الآجلة؟
في مارس 2026، وبعد حجب المستخدمين الأمريكيين عن المنصة الرئيسية، بلغ حجم التداول أكثر من 10 مليارات دولار. ولا تزال الولايات المتحدة أكبر سوق منفردة لا تستطيع بولي ماركت الوصول إليها بشكل كامل حتى الآن.
إن فتح البورصة الرئيسية أمام المتداولين الأمريكيين لن يقتصر على إضافة مستخدمين فحسب، بل سيغير نطاق كلtracعلى المنصة، بدءًا من أسواق قرارات الاحتياطي الفيدرالي، مرورًا برهانات الانتخابات، وصولًا إلىtracالجيوسياسية. كما سيجعل نموذج الوساطة المالية المعتمد بالفعل غير ذي جدوى إلى حد كبير، ويجعل البديل المحلي الفاشل مجرد تكلفة غارقة.
إنّ المبرر التجاري الذي يدفع شركة بولي ماركت إلى القيام بهذا التوسع واضحٌ تماماً. أما مسألة ما إذا كانت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مستعدة لمنح بولي ماركت هذا التوسع في الوقت الراهن، في ظلّ معالجتها لأول قضية تداول داخليtracبعقد حدث، وفي ظلّ سعي الجهات التنظيمية في الولايات إلى تعديل الإطار الفيدرالي، وفي ظلّ عمل الوكالة نفسها بأقلّ عدد من الموظفين منذ 15 عاماً، فهي مسألة أخرى تماماً.
