Polymarket上个月的交易量超过100亿美元，但其主要的国际交易平台却没有一位美国公民能够使用。今天，该公司决定不再接受这种安排。.
彭博社周二报道 称，Polymarket 近几周来一直在与美国商品期货交易委员会 (CFTC) 积极磋商，力求解除对美国客户直接在其国际交易所进行交易的禁令。知情人士要求匿名。如果谈判成功，这将是预测市场历史上规模最大的扩张。但与此同时，该公司也正面临着自 2022 年监管危机以来最为棘手的局面。
彭博社实际描述的差距
这一点值得澄清，因为很容易被混淆。Polymarket 已获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，可以在美国运营。2025 年 11 月，监管机构发布了修订后的指定令，允许 Polymarket 在美国运营受联邦监管的中介交易平台。理论上，美国公民可以通过期货佣金商和经纪公司进入其市场。该公司于 2025 年 12 月以邀请制的方式重新启动，市场范围受到限制。.
但这并非今天彭博社报道的重点。.
Polymarket 目前正在争取的是将其主交易平台（即全球其他地区用户使用的平台）引入美国市场。此前，该公司曾尝试开发一款面向美国用户的独立产品作为替代方案。据彭博社报道，该产品未能全面上线。因此，与其继续资助一个不成功的平行产品，该公司决定再次前往华盛顿寻求帮助。.
1.12亿美元和四年前的基础工作
走到今天这一步，既不快捷也不便宜。Polymarket在2022年因运营未注册的衍生品交易所而被美国商品期货交易委员会（CFTC）罚款140万美元，并同意退出美国市场。接下来的三年里，该公司致力于拓展国际市场，最终在2025年10月实现了每月超过30亿美元的交易清算额，而其主平台上却没有任何美国用户。.
监管整顿分阶段进行。2025年7月，美国商品期货交易委员会（CFTC）和司法部（DOJ）分别撤销了对Polymarket的调查，未提出新的指控。几天之内，该公司斥资1.12亿美元收购了获得CFTC许可的交易所和清算所QCEX，从而获得了合法重返美国市场的基础设施。同月，纽约证券交易所的母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）承诺投资高达20亿美元，最终完成了约16.4亿美元的直接投资。到2026年2月，Polymarket的估值达到90亿美元。.
此外，该公司今天还推出了CTF交易所V2，这是自成立以来规模最大的技术基础设施升级，同时还推出了一种名为pUSD的新型抵押代币，该代币由USDC 1:1支持。彭博社的报道和交易所升级在同一天发布。.
五天前，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控一名士兵进行非法交易。
4月23日，美国商品期货交易委员会(CFTC)首次提起涉及事件trac的内幕交易投诉，该投诉与Polymarket公司直接相关。.
被告是来自北卡罗来纳州的美国陆军军人加农·范·戴克。美国商品期货交易委员会（CFTC）指控他利用代号为“绝对决心行动”（Operation Absolute Resolve）的军事行动中的机密信息，通过与推翻尼古拉斯·马杜罗政权相关的Polymarkettrac，购买了超过43.6万股“Yes”股票，从中获利超过40万美元。美国司法部在纽约南区联邦地区法院提起了类似的刑事诉讼。CFTC证实，这是该机构首次援引监管机构所谓的“艾迪·墨菲规则”（Eddie Murphy Rule，即禁止基于盗用政府信息进行交易的规定）来提起事件trac诉讼。.
范戴克并非个例。据报道，以色列空军军官曾因参与对伊朗发动空袭时间的赌博而受到调查和起诉。一名机组人员在审讯中告诉调查人员：“整个中队都在Polymarket网站上赌博，整个空军都在下注。”伊朗冲突爆发之初，该平台上出现了近85万美元的核弹爆炸赌注。Polymarket在大部分赌注下注后不久便关闭了该市场。.
正是在这样的背景下，该公司要求获得更广泛的美国市场准入。.
监管机构规模缩小、19起州级诉讼、两天内两个国家实施禁令
美国商品期货交易委员会（CFTC）目前的规模比过去15年来的任何时候都要小。在特朗普执政期间，该机构的员工人数减少了24%，目前仅剩约535名员工。上周，CNN的一篇报道详细阐述了立法者日益增长的担忧，他们认为监管机构根本无法监管一个如此快速增长的行业。根据现行框架，获得CFTC批准的预测市场平台需要自行证明其各自的市场产品符合联邦法规。CFTC不会审查每份trac。这种自律模式正日益受到抨击。.
州级执法又增加了摩擦。内华达州博彩管理委员会于2026年1月起诉Polymarket，指控其向未持有博彩许可证的州dent提供赛事trac。马萨诸塞州法院裁定，类似trac违反州法律，构成非法体育博彩。Polymarket在美国的主要竞争对手Kalshi目前正面临19起州级诉讼。美国商品期货交易委员会（CFTC）和司法部（DOJ）近期起诉亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州，指控其对受联邦监管的预测市场平台采取执法行动——第三巡回上诉法院最终支持了这些平台。.
巴西于4月26日两天前封禁了Polymarket。葡萄牙则在3月份就已将其封禁。而笼罩整个监管局面的阴影是：小唐纳德·特朗普是Kalshi的付费顾问，同时也是Polymarket的投资者；与此同时，特朗普自己的社交媒体公司也宣布计划推出一个预测平台。民主党议员已提出专门针对这种利益重叠的立法。.
如果美国商品期货交易委员会（CFTC）说“是”，会发生什么？
截至2026年3月，尽管美国用户无法访问主平台，但交易量仍超过100亿美元。美国仍然是Polymarket尚未完全进入的最大市场。.
向美国交易者开放主要交易所不仅仅会增加用户数量，还会改变平台上所有trac的规模，包括美联储决策市场、选举押注和地缘政治trac。此外，这将使已获批准的中间商FCM模式基本失效，并使失败的国内替代方案成为沉没成本。.
Polymarket 推动这项扩张的商业理由显而易见。但美国商品期货交易委员会（CFTC）是否愿意在当前处理其首例事件合约内幕交易案件、各州监管机构逐步完善联邦框架、以及该机构自身人员编制处于15年来最低水平的情况下，批准 Polymarket 的trac申请，则是完全不同的另一个问题。.
