Gli investitori considerano rischiosi gli investimenti in criptovalute da parte dei fondi pensione

I fondi pensione e gli investitori convenzionali stanno fornendo fondi a una società di brokeraggio, assistendo i fondi hedge nel fare investimenti più sostanziali in attività crypto. Tra i sostenitori di Hidden Road, un broker primario crypto, ci sono schemi di pensione, incluso quello di Lockheed Martin, un contraente della difesa statunitense. Questo sostegno finanziario, solitamente proveniente da banche nei mercati convenzionali, è ora esteso da queste banche.

Collegare gli investimenti tradizionali e la crypto

Hidden Road, con sede a Londra, ha ottenuto un investimento in capitale di 50 milioni di dollari da entità come Citadel Securities guidata da Ken Griffin e dallo scambio di criptovalute Coinbase nell'anno precedente. L'azienda ha assunto un ruolo cruciale nel collegare gli investitori tradizionali con le attività digitali, fungendo da ponte vitale. Inoltre, offre una potenziale via di fuga al mercato delle criptovalute, che sta lottando con un'attività di trading ridotta e leva finanziaria a causa di vari problemi, incluso il crollo dello scambio FTX.

Andrew Urquhart, che ricopre la posizione di professore di finanza e tecnologia finanziaria presso la Henley Business School, ha sottolineato il rischio sostanziale associato a tali investimenti, affermando che se un fondo pensione si avventurasse nel regno delle criptovalute, solleverebbe preoccupazioni significative.

Secondo Cyrus Pocha, un partner presso Freshfields, raccogliere fondi da investitori esterni è non convenzionale. Quando un broker primario funziona in questo modo potrebbe implicare che non abbiano un interesse diretto nel processo di rimborso, come dichiarato da Pocha.

I mercati delle criptovalute hanno vissuto un periodo difficile segnato da significativi setbacks, incluso il crollo dello scambio FTX e le azioni regolatorie contro Coinbase e Binance negli Stati Uniti. In modo notevole, i volumi di trading per le criptovalute spot sono crollati di oltre il 50%, scendendo da 1,2 trilioni di dollari nello stesso periodo dell'anno scorso a 515 miliardi di dollari a luglio, come riportato da CCdata.

Le società di finanziamento pensionistico che entrano nella crypto

Il piano pensionistico di Lockheed Martin e altre entità simili stanno ora entrando nello spazio crypto, mostrando l'ultima tendenza tra i fondi pensione a esplorare vie per migliorare i loro rendimenti. Mentre i fondi pensione si avventurano nelle attività digitali, alcuni hanno subito perdite, sottolineando i rischi intrinseci associati al mercato delle criptovalute. Gli esempi includono il piano pensionistico Ontario Teachers’ Pension Plan del Canada che ha perso il suo investimento nello scambio crypto FTX e CDPQ che ha affrontato perdite con il prestatore Celsius.

Il prime brokerage è intrinsecamente rischioso, anche per le grandi banche. Ad esempio, Credit Suisse ha subito una sostanziale perdita di 5,5 miliardi di dollari sul suo bilancio a causa del crollo dell'ufficio familiare Archegos, contribuendo alla caduta finale della banca. "È un business molto difficile", ha commentato Harry Jho, fondatore dello studio legale Harry Jho LLC, specializzato in prime brokerage, sottolineando la necessità di una valutazione completa del rischio di credito quando si fornisce un finanziamento completo.

Un investitore che ha interagito con Hidden Road lo ha descritto come una forma intensificata di prime broking, paragonandolo a "prime broking sugli steroidi". Tuttavia, esistono preoccupazioni sull'affidarsi al capitale esterno, e alcuni dirigenti sono preoccupati per le dimensioni di Hidden Road. Sebbene il bilancio dell'azienda sia nell'ordine delle centinaia di milioni, è inferiore ai miliardi tipicamente detenuti dalle banche. Questa discrepanza solleva preoccupazioni sulla sua capacità di resistere a eventi di mercato significativi. Alcuni temono che in tali casi, Hidden Road potrebbe richiedere capitale aggiuntivo a breve termine dai suoi investitori.

Tuttavia, l'industria delle criptovalute ha incontrato la difficile realtà che i servizi di prime broking possono essere precari. Nell'ultimo anno, Tradeblock di Digital Currency Group ha cessato le operazioni e la divisione di prestito di Genesis, un altro broker primario, ha dichiarato fallimento.

Gautam Chhugani, analista senior di Bernstein per le attività digitali globali, ha osservato che il panorama della prime brokerage e della brokeraggio istituzionale per le criptovalute è notevolmente spoglio. Tuttavia, ha evidenziato le complessità della gestione di asset come bitcoin e altri token a causa della loro intrinseca volatilità. Ha inoltre notato che varie entità hanno sperimentato modelli di prime broking in modi diversi, con alcuni che hanno registrato fallimenti.