观察人士认为，进行加密货币投资的养老金基金存在风险

养老金基金和传统投资者正在向一家经纪公司提供资金，协助对冲基金在加密货币资产上进行更大规模的投资。Hidden Road（一家加密货币主经纪商）的支持者包括洛克希德·马丁（一家美国国防承包商）的退休计划。这种通常来自传统市场银行的财务支持，现在正由这些银行提供。

bridging传统投资与加密货币

Hidden Road总部位于伦敦，去年获得了由Ken Griffin领导的Citadel Securities以及加密货币交易所Coinbase等实体的5000万美元股权投资。该公司在连接传统投资者与数字资产方面发挥了关键作用，充当了重要纽带。此外，它为因各种问题（包括FTX交易所的倒闭）而面临交易活动减少和杠杆降低的加密货币市场提供了一条潜在的救生线。

Henley商学院金融和金融技术教授Andrew Urquhart强调，此类投资伴随着巨大的风险，他表示，如果养老金基金涉足加密货币领域，将引发重大担忧。

根据Freshfields的合伙人Cyrus Pocha的说法，从外部投资者那里筹集资金是不寻常的。Pocha表示，当主经纪商以这种方式运作时，可能意味着他们对还款过程没有既得利益。

加密货币市场经历了一段充满挑战的时期，标志性事件包括FTX交易所的倒闭以及美国对Coinbase和Binance的监管行动。值得注意的是，现货加密货币的交易量大幅下跌超过50%，从去年同期的1.2万亿美元降至7月的5150亿美元，正如CCdata所报告的那样。

养老金融资公司涉足加密货币

洛克希德·马丁的养老金计划及其他类似实体现在进入加密货币领域，展示了养老金基金探索提高回报途径的最新趋势。虽然养老金基金正在涉足数字资产，但有些遭受了损失，突显了与加密货币市场相关的固有风险。实例包括加拿大安大略教师养老金计划在其对FTX加密货币交易所的投资中遭受损失，以及CDPQ在贷款人Celsius方面遭受损失。

主经纪商业务 inherently 具有高风险，即使是大型银行也不例外。例如，瑞士信贷 遭受了资产负债表上高达55亿美元的巨额损失，原因是Archegos家族办公室的崩溃，这加剧了该银行的最终倒闭。“这是一项非常艰难的业务，”专注于主经纪商业务的律师事务所Harry Jho LLC创始人Harry Jho评论道，强调了在提供全额融资时进行全面信用风险评估的必要性。

一位与Hidden Road互动的投资者将其描述为强化版的主经纪业务，将其比作“类固醇版的主经纪业务”。尽管如此，人们担心依赖外部资本，某些高管对Hidden Road的规模感到担忧。虽然该公司的资产负债表规模达数亿美元，但远低于银行通常持有的数十亿美元。这种差异引发了对其能否承受重大市场事件的担忧。有些人担心，在这种情况下，Hidden Road可能需要从投资者那里在短时间内获得额外资本。

尽管如此，加密货币行业已面临严峻现实：主经纪商服务可能岌岌可危。过去一年，Digital Currency Group旗下的Tradeblock停止运营，另一家主经纪商Genesis的借贷部门宣布破产。

Bernstein全球数字资产高级分析师Gautam Chhugani表示，加密主经纪商和机构经纪业务的市场格局相当稀疏。然而，他指出，由于比特币和其他代币固有的波动性，管理此类资产存在复杂性。他还提到，各种实体以不同方式尝试了主经纪商模式，其中一些以失败告终。