Rentenfonds, die in Krypto investieren, werden von Beobachtern als riskant angesehen

Rentenfonds und konventionelle Anleger stellen einer Brokerage-Firma Mittel bereit, um Hedgefonds bei größeren Investitionen in Krypto-Assets zu unterstützen. Zu den Unterstützern von Hidden Road, einem Krypto-Prime-Broker, gehören Ruhestandspläne, darunter der von Lockheed Martin, einem US-amerikanischen Rüstungskonzern. Diese finanzielle Unterstützung, die in konventionellen Märkten normalerweise von Banken stammt, wird nun auch von diesen Banken bereitgestellt.

Brücke zwischen traditionellen Investitionen und Krypto

Hidden Road, mit Sitz in London, erhielt im vergangenen Jahr eine Eigenkapitalinvestition in Höhe von 50 Millionen US-Dollar von Unternehmen wie Citadel Securities unter der Leitung von Ken Griffin und der Kryptowährungsbörse Coinbase. Das Unternehmen hat eine Schlüsselrolle bei der Verbindung traditioneller Anleger mit digitalen Assets übernommen und dient als wichtige Schnittstelle. Darüber hinaus bietet es der Kryptomarkt, die aufgrund verschiedener Probleme, einschließlich des Zusammenbruchs der FTX-Börse, mit reduziertem Handelsvolumen und Hebelwirkung zu kämpfen hat, eine potenzielle Rettungsleine.

Andrew Urquhart, Professor für Finanzen und Finanztechnologie an der Henley Business School, betonte das erhebliche Risiko, das mit solchen Investitionen verbunden ist, und erklärte, dass der Einstieg eines Rentenfonds in den Bereich der Kryptowährungen erhebliche Bedenken aufwerfen würde.

Laut Cyrus Pocha, Partner bei Freshfields, ist die Beschaffung von Mitteln von externen Investoren unüblich. Wenn ein Prime-Broker auf diese Weise funktioniert, könnte dies implizieren, dass er kein eigenes Interesse an der Rückzahlung hat, wie Pocha feststellte.

Die Kryptowährungsmärkte haben eine herausfordernde Phase mit erheblichen Rückschlägen erlebt, darunter den Zusammenbruch der FTX-Börse und regulatorische Maßnahmen gegen Coinbase und Binance in den USA. Bemerkenswerterweise sind die Handelsvolumina für Spot-Kryptowährungen um über 50 % eingebrochen, von 1,2 Billionen US-Dollar im entsprechenden Zeitraum des Vorjahres auf 515 Milliarden US-Dollar im Juli, wie von CCdata berichtet.

Rentenfinanzierungsfirmen steigen in Krypto ein

Lockheed Martins Rentenfonds und ähnliche Einrichtungen sind nun in den Krypto-Bereich eingestiegen und zeigen den neuesten Trend unter Rentenfonds, Möglichkeiten zur Steigerung ihrer Renditen zu erkunden. Während Rentenfonds in digitale Assets einsteigen, haben einige Verluste erlitten, was die inhärenten Risiken des Kryptowährungsmarktes unterstreicht. Beispiele hierfür sind der Verlust der Ontario Teachers’ Pension Plan in Kanada in die Krypto-Börse FTX und CDPQ, das Verluste mit dem Kreditgeber Celsius erlitten hat.

Prime Brokerage ist inhärent riskant, selbst für große Banken. Zum Beispiel erlitt Credit Suisse einen erheblichen Verlust von 5,5 Milliarden US-Dollar auf seiner Bilanz aufgrund des Zusammenbruchs des Family Office Archegos, was zum späteren Niedergang der Bank beitrug. „Es ist ein sehr hartes Geschäft“, kommentierte Harry Jho, Gründer der auf Prime Brokerage spezialisierten Anwaltsfirma Harry Jho LLC, und betonte die Notwendigkeit einer umfassenden Kreditrisikobewertung bei der Bereitstellung vollständiger Finanzierung.

Ein Investor, der mit Hidden Road interagiert hat, beschrieb es als eine intensivere Form der Prime Brokerage und verglich es mit „Prime Brokerage auf Steroiden“. Dennoch bestehen Bedenken hinsichtlich der Abhängigkeit von externem Kapital, und bestimmte Führungskräfte sind besorgt über die Größe von Hidden Road. Während die Bilanz des Unternehmens im Bereich der Hunderte von Millionen liegt, fehlt es an den Milliarden, die typischerweise von Banken gehalten werden. Diese Diskrepanz wirft Fragen nach der Fähigkeit auf, bedeutende Marktereignisse zu überstehen. Einige befürchten, dass Hidden Road in solchen Fällen kurzfristig zusätzliches Kapital von seinen Investoren benötigen könnte.

Trotzdem hat die Krypto-Branche die herausfordernde Realität erfahren, dass Prime-Brokerage-Dienstleistungen prekär sein können. Im vergangenen Jahr stellte Digital Currency Groups Tradeblock den Betrieb ein, und die Kreditvergabeabteilung von Genesis, ein weiterer Prime-Broker, meldete Insolvenz an.

Gautam Chhugani, Senior Analyst für globale digitale Assets bei Bernstein, bemerkte, dass die Landschaft der Krypto-Prime-Brokerage und des institutionellen Brokerings bemerkenswert dünn besetzt ist. Er hob jedoch die Komplexität der Verwaltung von Vermögenswerten wie Bitcoin und anderen Token aufgrund ihrer inhärenten Volatilität hervor. Er merkte auch an, dass verschiedene Einrichtungen mit Prime-Brokerage-Modellen auf unterschiedliche Weise experimentiert haben, wobei einige gescheitert sind.