Investimentos em criptomoedas por fundos de pensão vistos como arriscados por observadores

Fundos de pensão e investidores convencionais estão fornecendo fundos a uma corretora, auxiliando fundos de hedge a fazer investimentos mais substanciais em ativos de criptomoedas. Entre os apoiadores da Hidden Road, uma corretora primária de criptomoedas, estão esquemas de aposentadoria, incluindo o da Lockheed Martin, um contratante de defesa dos EUA. Esse apoio financeiro, normalmente obtido de bancos em mercados convencionais, está agora sendo estendido por esses bancos.

Ponte entre investimentos tradicionais e criptomoedas

Hidden Road, sediada em Londres, recebeu um investimento de capital de US$ 50 milhões de entidades como a Citadel Securities, liderada por Ken Griffin, e a exchange de criptomoedas Coinbase no ano anterior. A empresa assumiu um papel fundamental na conexão de investidores tradicionais com ativos digitais, servindo como uma ligação vital. Além disso, ela oferece uma possível salvação para o mercado de criptomoedas, que está enfrentando redução na atividade de negociação e alavancagem devido a vários problemas, incluindo a queda da exchange FTX.

Andrew Urquhart, que ocupa o cargo de professor de finanças e tecnologia financeira na Henley Business School, enfatizou o risco substancial associado a tais investimentos, afirmando que, se um fundo de pensão se aventurasse no reino das criptomoedas, isso levantaria preocupações significativas.

De acordo com Cyrus Pocha, sócio da Freshfields, levantar fundos de investidores externos é incomum. Quando uma corretora primária funciona dessa maneira, pode implicar que eles não têm um interesse direto no processo de reembolso, conforme declarado por Pocha.

Os mercados de criptomoedas passaram por um período desafiador marcado por reveses significativos, incluindo o colapso da exchange FTX e ações regulatórias contra a Coinbase e a Binance nos EUA. Notavelmente, os volumes de negociação de criptomoedas spot despencaram mais de 50%, caindo de US$ 1,2 trilhão no período correspondente do ano passado para US$ 515 bilhões em julho, conforme relatado pela CCdata.

Empresas de financiamento de pensões entrando no setor de criptomoedas

O plano de pensões da Lockheed Martin e outras entidades semelhantes estão agora entrando no espaço das criptomoedas, demonstrando a última tendência entre fundos de pensão em explorar novas vias para melhorar seus retornos. Embora os fundos de pensão estejam se aventurando em ativos digitais, alguns sofreram perdas, destacando os riscos inerentes associados ao mercado de criptomoedas. Exemplos incluem o Plano de Pensões dos Professores de Ontario, no Canadá, que perdeu seu investimento na exchange de criptomoedas FTX, e a CDPQ enfrentando perdas com a emprestadora Celsius.

A corretora primária é inerentemente arriscada, mesmo para grandes bancos. Por exemplo, o Credit Suisse sofreu uma substancial perda de US$ 5,5 bilhões em seu balanço patrimonial devido ao colapso do escritório de família Archegos, contribuindo para a eventual queda do banco. “É um negócio muito difícil”, comentou Harry Jho, fundador do escritório de advocacia Harry Jho LLC, especializado em corretagem primária, destacando a necessidade de uma avaliação abrangente de risco de crédito ao fornecer financiamento total.

Um investidor que interagiu com a Hidden Road descreveu-a como uma forma intensificada de corretagem primária, comparando-a a “corretagem primária com esteroides”. No entanto, existem preocupações sobre a dependência de capital externo, e certos executivos estão apreensivos com o tamanho da Hidden Road. Embora o balanço patrimonial da empresa esteja na casa das centenas de milhões, ele fica aquém dos bilhões normalmente mantidos pelos bancos. Essa discrepância levanta preocupações sobre sua capacidade de resistir a eventos de mercado significativos. Alguns temem que, nesses casos, a Hidden Road possa precisar de capital adicional a curto prazo de seus investidores.

No entanto, a indústria de criptomoedas encontrou a realidade desafiadora de que os serviços de corretagem primária podem ser precários. Ao longo do último ano, a Tradeblock da Digital Currency Group encerrou suas operações, e a divisão de empréstimos da Genesis, outra corretora primária, declarou falência.

Gautam Chhugani, analista sênior de ativos digitais globais da Bernstein, observou que o cenário da corretagem primária de criptomoedas e da corretagem institucional é notavelmente escasso. No entanto, ele destacou as complexidades de gerenciar ativos como bitcoin e outros tokens devido à sua volatilidade inerente. Ele também observou que várias entidades experimentaram modelos de corretagem primária de maneiras diversas, com algumas enfrentando falhas.