صناديق التقاعد التي تستثمر في العملات الرقمية يُنظر إليها على أنها محفوفة بالمخاطر من قبل المراقبين

تقدم صناديق المعاشات والمستثمرون التقليديون الأموال لشركة وساطة، مما يساعد صناديق التحوط على إجراء استثمارات أكبر في أصول العملات المشفرة. ومن بين أنصار Hidden Road، وسيط الوساطة الأولية المشفر، هي مخططات التقاعد، بما في ذلك ذلك الخاص بشركة Lockheed Martin، المقاول الأمريكي للدفاع. هذا الدعم المالي، الذي يتم عادةً الحصول عليه من البنوك في الأسواق التقليدية، يتم الآن توسيعه من قبل هذه البنوك.

سد الفجوة بين الاستثمارات التقليدية والعملات المشفرة

Hidden Road، ومقرها في لندن، حصلت على استثمار في حقوق الملكية بقيمة 50 مليون دولار من كيانات مثل Citadel Securities بقيادة Ken Griffin، ومنصة العملات المشفرة Coinbase في العام الماضي. وقد تولت الشركة دوراً محورياً في ربط المستثمرين التقليديين بالأصول الرقمية، مما يجعلها حلقة وصل حيوية. علاوة على ذلك، تقدم منقذاً محتملاً لسوق العملات المشفرة، الذي يعاني من انخفاض نشاط التداول والرافعة المالية بسبب قضايا مختلفة، بما في ذلك انهيار منصة FTX.

أكد Andrew Urquhart، الذي يشغل منصب أستاذ المالية وتكنولوجيا المالية في Henley Business School، على المخاطر الكبيرة المرتبطة بهذه الاستثمارات، قائلاً إنه إذا كانت صناديق المعاشات ستدخل عالم العملات المشفرة، فسيثير ذلك مخاوف كبيرة.

وفقاً لسايروس بوخا، الشريك في شركة Freshfields، فإن جمع الأموال من مستثمرين خارجيين يعتبر أمراً غير تقليدي. عندما يعمل وسيط رئيسي بهذه الطريقة، قد يعني ذلك أنه لا يملك مصلحة مباشرة في عملية السداد، كما ذكر بوخا.

شهدت أسواق العملات المشفرة فترة صعبة مميزة بتراجعات كبيرة، بما في ذلك انهيار منصة FTX والإجراءات التنظيمية ضد Coinbase وBinance في الولايات المتحدة. ومن الجدير بالذكر أن أحجام تداول العملات المشفرة الفورية انخفضت بأكثر من 50٪، من 1.2 تريليون دولار في الفترة المماثلة من العام الماضي إلى 515 مليار دولار في يوليو، وفقاً لـ CCdata.

شركات تمويل المعاشات التقاعدية تدخل عالم العملات المشفرة

خطة معاشات Lockheed Martin والكيانات المماثلة الأخرى تدخل الآن الفضاء المشفر، مما يظهر أحدث اتجاه بين صناديق المعاشات لاستكشاف سبل تعزيز عوائدها. بينما تستكشف صناديق المعاشات الأصول الرقمية، عانى البعض من خسائر، مما يؤكد المخاطر الكامنة المرتبطة بسوق العملات المشفرة. وتشمل الأمثلة فقدان صندوق Ontario Teachers’ Pension Plan الكندي استثماره في منصة FTX المشفرة وCDPQ الذي يواجه خسائر مع مقرض Celsius.

الوساطة الأولية محفوفة بالمخاطر بطبيعتها، حتى بالنسبة للبنوك الكبرى. على سبيل المثال، تكبد Credit Suisse خسارة كبيرة بقيمة 5.5 مليار دولار في ميزانيته العمومية بسبب انهيار مكتب Archegos العائلي، مما ساهم في الانهيار النهائي للبنك. "إنها تجارة صعبة جداً"، علّق Harry Jho، مؤسس شركة المحاماة Harry Jho LLC المتخصصة في الوساطة الأولية، مشدداً على الحاجة إلى تقييم شامل لمخاطر الائتمان عند تقديم التمويل الكامل.

وصف مستثمر تفاعل مع Hidden Road الشركة بأنها شكل مكثف من الوساطة الرئيسية، مشبها إياها بـ "الوساطة الرئيسية على المنشطات". ومع ذلك، توجد مخاوف بشأن الاعتماد على رأس المال الخارجي، ويبدو بعض التنفيذيين قلقين بشأن حجم Hidden Road. وعلى الرغم من أن الميزانية العمومية للشركة تبلغ مئات الملايين، إلا أنها لا تصل إلى مليارات الدولارات التي تحتفظ بها البنوك عادةً. يثير هذا التناقض مخاوف بشأن قدرتها على تحمل أحداث السوق الكبيرة. يخشى البعض أنه في مثل هذه الحالات، قد تحتاج Hidden Road إلى رأس مال إضافي من مستثمريها في وقت قصير.

ومع ذلك، واجهت صناعة العملات المشفرة الواقع الصعب المتمثل في أن خدمات الوساطة الرئيسية يمكن أن تكون هشة. على مدار العام الماضي، أوقفت Tradeblock التابعة لمجموعة Digital Currency Group عملياتها، وأعلنت وحدة الإقراض التابعة لشركة Genesis، وهي وسيط رئيسي آخر، عن إفلاسها.

أشار غاوتام تشوغاناني، المحلل الأول للأصول الرقمية العالمية في Bernstein، إلى أن مشهد الوساطة الرئيسية للعملات المشفرة والوساطة المؤسسية يتسم بنقص ملحوظ. ومع ذلك، سلط الضوء على تعقيدات إدارة أصول مثل البيتكوين والعملات الأخرى بسبب تقلباتها الكامنة. كما لاحظ أن كيانات مختلفة جربت نماذج الوساطة الرئيسية بطرق متنوعة، مع تعرض بعضها للفشل.