L'interesse aperto sulle opzioni esplode mentre il rendimento decennale torna al 4% guadagna slancio

Le negoziazioni di opzioni sono aumentate vertiginosamente sul mercato dei titoli del Tesoro statunitense, poiché gli operatori si sono posizionati per un rally obbligazionario che potrebbe riportare il rendimento decennale al 4% nelle prossime settimane, un livello che non si vedeva da fine novembre, secondo i dati del CME.

All'inizio di questo mese, il rendimento del Tesoro decennale ha raggiunto un picco vicino al 4,20%, prima di muoversi in un range ristretto. Gli investitori hanno trascorso le ultime sedute soppesando i dati economici in arrivo e analizzando i commenti dei funzionari della Federal Reserve in occasione di ciascuno dei tre tagli dei tassi avvenuti quest'anno.

I trader si accumulano neitracdi marzo mentre l'interesse aperto aumenta

I dati del CME pubblicati lunedì hanno mostrato acquisti aggressivi su un singolo contratto di opzioni di marzotracal Tesoro decennale. Il premio totale pagato su quella posizione ha raggiunto circa 80 milioni di dollari, una cifra raramente vista per una singola struttura. L'open interest è salito a 171.153trac, con un balzo del 300% in una settimana. L'aumento ha mostrato l'ingresso di nuove posizioni sul mercato, anziché il roll-forward di operazioni esistenti.

La scommessa è andata a buon fine nonostante i rendimenti siano aumentati nel corso della giornata. Lunedì, i rendimenti dei Treasury hanno chiuso in rialzo di circa due punti base sulla maggior parte delle scadenze, spingendo il rendimento a 10 anni a circa il 4,16%. Questa mossa ha fatto seguito a un'asta da 69 miliardi di dollari di obbligazioni biennali, che ha attirato una solida domanda e si è conclusa senza interruzioni. Il prezzo ha confermato il continuo interesse per il debito pubblico statunitense a breve termine, nonostante l'aumento dei rendimenti.

Un'altra operazione è emersa durante la stessa sessione. I trader hanno pagato un premio di 28 milioni di dollari per una posizione separata su opzioni a marzo, mirata a un rendimento a 10 anni vicino al 4,05%. La struttura si collocava in prossimità della posizione più elevata e condivideva la stessa finestra di scadenza. Entrambe le operazioni scadranno il 20 febbraio, dopo la riunione di politica monetaria della Federal Reserve di gennaio, consentendo ai trader di esprimere opinioni sulle variazioni delle aspettative sui tassi legate a tale decisione.

I rendimenti aumentano nelle aste mentre la volatilità rimane bassa

a 10 anni rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi, il parametro di riferimento per il debito pubblico, è salito di 2 punti base al 4,171% alla chiusura di lunedì. Il rendimento a 2 anni è balzato di oltre 2 punti base al 3,511%, e quello a 30 anni è aumentato di oltre un punto base al 4,843%, secondo i dati di CNBC.

Per i non addetti ai lavori, un punto base equivale allo 0,01% e i rendimenti si muovono nella direzione opposta rispetto ai prezzi.

Il rendimento del Tesoro a 1 mese si è attestato al 3,632%, il rendimento a 3 mesi ha segnato il 3,62%, il rendimento a 6 mesi si è attestato al 3,608%, il rendimento a 1 anno ha chiuso intorno al 3,527%, mentre il rendimento a 2 anni ha chiuso intorno al 3,507% e il rendimento a 30 anni si è attestato vicino al 4,838% alla fine della sessione.

La volatilità del mercato è rimasta contenuta, con l'indice MOVE della Bank of America che è sceso al livello più basso degli ultimi quattro anni, segnalando condizioni di calma nel mercato dei titoli del Tesoro.

Nel frattempo, il Tesoro ha programmato un'asta di obbligazioni biennali da 69 miliardi di dollari per lunedì, una vendita di obbligazioni quinquennali da 70 miliardi di dollari per martedì e un'altra asta di obbligazioni settennali da 44 miliardi di dollari per mercoledì.