El interés abierto de las opciones explota mientras la subida del rendimiento a 10 años vuelve a ganar fuerza hacia el 4%
- Los traders vendieron $80M en opciones de Tesoro para marzo, apostando a que los rendimientos a 10 años caigan pronto al 4%.
- El interés abierto en ese contrato se disparó un 300% en una semana, alcanzando 171.153 contratos.
- Los rendimientos subieron el lunes tras una sólida subasta de bonos a 2 años por $69B, con el rendimiento a 10 años en el 4,167%.
El comercio de opciones se disparó en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. mientras los traders se posicionaban para una subida de los bonos que podría llevar el rendimiento a 10 años de vuelta al 4% en las próximas semanas, un nivel que no aparecía desde finales de noviembre, según los datos del CME.
A principios de este mes, el bono del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo cercano al 4,20% antes de moverse dentro de un rango estrecho. Los inversores pasaron las sesiones recientes sopesando las lecturas económicas entrantes y revisando los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal durante cada uno de los tres recortes de tipos que se han producido este año.
Los traders se lanzan a los contratos de marzo mientras el interés abierto se dispara
Las cifras del CME publicadas el lunes mostraron una compra agresiva en un único contrato de opciones de marzo vinculado al bono del Tesoro a 10 años. La prima total pagada por esa posición alcanzó los 80 millones de dólares, un tamaño poco habitual para una única estructura. El interés abierto subió a 171.153 contratos, lo que refleja un aumento del 300% en una semana. El aumento mostró la entrada de nuevas posiciones en el mercado en lugar de la renovación de operaciones existentes.
La apuesta se realizó incluso cuando los rendimientos subieron durante el día. Los rendimientos del Tesoro terminaron el lunes alrededor de dos puntos básicos más altos en la mayoría de los vencimientos, empujando el rendimiento a 10 años hasta aproximadamente el 4,16%. Este movimiento siguió a una subasta de 69.000 millones de dólares de bonos a dos años, que atrajo una demanda sólida y se cerró sin interrupciones. La confirmación de los precios confirmó la continua apetencia por la deuda gubernamental estadounidense a corto plazo a pesar del aumento de los rendimientos.
Otra operación surgió durante la misma sesión. Los traders pagaron una prima de 28 millones de dólares por una posición de opciones de marzo separada dirigida a un rendimiento a 10 años cercano al 4,05%. La estructura estaba cerca de la apuesta más grande y compartía la misma ventana de vencimiento. Ambas operaciones están programadas para expirar el 20 de febrero, después de la reunión de política monetaria de enero de la Reserva Federal, lo que permite a los traders expresar sus opiniones sobre los cambios en las expectativas de tipos vinculados a esa decisión.
Los rendimientos suben hacia las subastas mientras la volatilidad se mantiene baja
Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años, el referente para el endeudamiento gubernamental, subió 2 puntos básicos hasta el 4,171% al cierre de la jornada del lunes. El rendimiento a 2 años se disparó más de 2 puntos básicos hasta el 3,511%, y el bono a 30 años subió más de un punto básico hasta el 4,843%, según los datos de CNBC.
Para los no iniciados, un punto básico equivale al 0,01%, y los rendimientos se mueven en dirección opuesta a los precios.
El bono del Tesoro a 1 mes se situó en el 3,632%, el rendimiento a 3 meses registró el 3,62%, el rendimiento a 6 meses se estabilizó en el 3,608%, el cierre a 1 año fue cercano al 3,527%, mientras que el a 2 años terminó alrededor del 3,507%, y el a 30 años se mantuvo cerca del 4,838% al final de la sesión.
La volatilidad del mercado se mantuvo contenida, con el índice MOVE del Bank of America cayendo a su nivel más bajo en más de cuatro años, lo que señala condiciones de calma en el mercado de bonos del Tesoro.
Mientras tanto, el Tesoro ha programado una subasta de bonos a dos años por valor de 69.000 millones de dólares el lunes, una venta de bonos a cinco años por 70.000 millones de dólares el martes y otra subasta de bonos a siete años por 44.000 millones de dólares para el miércoles.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
