El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó drásticamente el lunes, cayendo más de 2 puntos básicos hasta el 4,059%. Esta caída se produjo pocos días después de alcanzar un máximo histórico por encima del 5%, un nivel no visto desde julio.
Puede que esto no parezca enorme, pero en los mercados de bonos es en realidad una caída significativa, especialmente porque el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años también está cayendo, más de dos puntos básicos hasta el 3,486%.
Y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se desplomó aún más, perdiendo más de 4 puntos básicos, hasta el 4,726 %. Para quienes no lo sepan, un solo punto básico equivale al 0,01 %, y los rendimientos siempre se mueven en sentido contrario a los precios.
Los inversores esperan dos informes clave de inflación esta semana para obtener más información sobre la salud de la economía, tras los datos de contratación del viernes, que fueron más débiles de lo esperado. El informe del índice de precios al productor (IPP) de agosto se publicará el miércoles por la mañana, seguido del índice de precios al consumidor (IPC) el jueves.
Se espera que el IPC básico, que excluye alimentos y energía, aumente un 0,3% mes a mes en agosto, según una encuesta de Reuters.
También habrá una actualización del mercado laboral el martes cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique su revisión preliminar de referencia de los datos de empleo de marzo, junto con los datos del primer trimestre de 2025 del Censo Trimestral de Empleo y Salarios.
Los datos de inflación y el informe de empleo perjudican el rendimiento del bono a 10 años
La Reserva Federal se encuentra actualmente en su habitual silencio informativo antes de su próxima decisión. Pero eso no ha impedido que la especulación siga creciendo. Economistas de Deutsche Bank afirmaron en una nota el lunes que estas cifras del IPC y el IPP afectarán directamente las perspectivas de precios, especialmente con todo el revuelo en torno a los aranceles.
Ed Yardeni, quien dirige Yardeni Research, dijo que estos datos de inflación podrían generar un debate sobre qué tan rápido la Fed sigue recortando o manteniendo estables las tasas.
Ahora, amplíemos la perspectiva. Durante la última semana, los mercados de bonos a nivel mundial han estado bajo presión. Los rendimientos de la deuda a largo plazo siguieron subiendo... excepto en EE. UU.
El viernes pasado, el rendimiento a 10 años cayó a su nivel más bajo desde abril, después de que los nuevos datos de empleo mostraran una contratación más lenta de lo esperado en agosto.
Mislav Matejka de JPMorgan dijo:
Si dejamos de lado el repentino desplome de los rendimientos observado en torno a la reducción de riesgos del "Día de la Liberación", el rendimiento actual de los bonos estadounidenses a 10 años, por debajo del 4,1%, se encuentra en mínimos del año. Creemos que esta situación continuará, en parte debido a la disminución del flujo de datos del mercado laboral
Comparemos esto con lo que ocurre en el extranjero. Los rendimientos en Japón y el Reino Unido están por las nubes. El bono japonés a 30 años acaba de alcanzar un máximo histórico. El bono británico a 30 años tocó niveles no vistos en 27 años. Y, por un instante la semana pasada, el propio bono estadounidense a 30 años superó el 5%, su nivel más alto desde julio. Pero ese aumento no duró.
Así que ahora, todo el mundo observa el IPC del jueves como si fuera el Super Bowl de los informes de inflación. Si resulta más débil de lo esperado, probablemente veremos una mayor presión a la baja sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro. Si es demasiado fuerte, todo está perdido.
