Por qué el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años está cayendo de repente, divergiendo de sus pares globales

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó bruscamente el lunes, cayendo más de 2 puntos básicos hasta el 4,059%. Este movimiento se produjo apenas días después de alcanzar un máximo importante por encima del 5%, un nivel no visto desde julio.

Ahora, esto podría no sonar enorme, pero en los mercados de bonos, es realmente una caída significativa, especialmente desde que el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años también se está desplomando, cayendo más de 2 puntos básicos hasta el 3,486%.

Y el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se desplomó aún más, perdiendo más de 4 puntos básicos hasta el 4,726%. Para los no iniciados, un solo punto básico equivale al 0,01%, y los rendimientos se mueven en dirección opuesta a los precios, siempre.

Los inversores esperan dos informes críticos sobre inflación esta semana para obtener más información sobre la salud de la economía, después de los datos de contratación más débiles de lo esperado el viernes. El informe del índice de precios al productor (PPI) de agosto se publicará el miércoles por la mañana, seguido del índice de precios al consumidor (IPC) el jueves.

Se espera que el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumente un 0,3 % mes a mes en agosto, según una encuesta de Reuters.

También habrá una actualización del mercado laboral el martes cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique su revisión preliminar de los datos de empleo de marzo, junto con los datos del primer trimestre de 2025 del Censo Trimestral de Empleo y Salarios.

Los datos de inflación y el informe de empleo golpean el rendimiento del bono a 10 años

La Reserva Federal está actualmente en su habitual blackout de medios antes de su próxima decisión. Pero eso no ha detenido la especulación. Los economistas de Deutsche Bank dijeron en un informe el lunes que estos números de IPC y PPI afectarán directamente las perspectivas de precios, especialmente con todo el ruido alrededor de los aranceles.

Ed Yardeni, quien dirige Yardeni Research, dijo que estos datos de inflación podrían avivar el debate sobre qué tan rápido mantiene la Fed los recortes o se mantiene estable.

Ahora, hagamos zoom out. Durante la semana pasada, los mercados de bonos de todo el mundo han estado bajo presión. Los rendimientos de la deuda a largo plazo siguieron subiendo… excepto en EE. UU.

El viernes pasado, el rendimiento a 10 años se hundió a su nivel más bajo desde abril, después de que los nuevos datos de empleo mostraran una contratación más lenta en agosto de lo esperado.

Mislav Matejka de JPMorgan dijo:

“Aparte del colapso repentino de los rendimientos visto alrededor del ‘Día de la Liberación’ por el desajuste de riesgos, el actual 10-year de EE. UU. por debajo del 4,1% está en mínimos del año. Creemos que esto continuará, en parte debido al flujo de datos del mercado laboral que se suaviza.”

Comparado con lo que está sucediendo en el extranjero. Los rendimientos en Japón y el Reino Unido están en llamas. El bono japonés a 30 años acaba de alcanzar un máximo histórico. El del Reino Unido a 30 años tocó niveles no vistos en 27 años. Y por un momento la semana pasada, el propio bono a 30 años de EE. UU. se asomó por encima del 5%, el más alto desde julio. Pero ese aumento no duró.

Así que ahora, todos están mirando fijamente el IPC del jueves como si fuera el Super Bowl de los informes de inflación. Si resulta ser más suave de lo esperado, probablemente estemos mirando más presión a la baja sobre los rendimientos del Tesoro. Si es demasiado caliente, todas las apuestas están canceladas.