Mercor raggiunge una valutazione di 20 miliardi di dollari mentre Nvidia estende la spesa al proprio fornitore di dati per l'intelligenza artificiale

Nvidia (NASDAQ: NVDA) intende investire in Mercor, un'azienda da cui acquista dati di addestramento per i modelli di intelligenza artificiale. 

L'accordo potrebbe valutare Mercor 20 miliardi di dollari, ma alcuni esperti temono che il "finanziamento circolare" di Nvidia possa creare rischi per il sistema finanziario.

Nvidia finanzia i suoi fornitori? 

Nvidia sarebbe in trattative per investire in Mercor, azienda che vende i dati di addestramento su cui si basano i modelli di intelligenza artificiale e che rappresenta uno degli input necessari ai clienti di Nvidia per sfruttare appieno le potenzialità dei suoi chip. 

La società di venture capital General Catalyst sta valutando la possibilità di guidare il round di finanziamento. Mercor ha superato i 2 miliardi di dollari di fatturato annuo nel giugno 2026. L'azienda ha realizzato 614 milioni di dollari nel primo semestre dell'anno. 

Dopo il round di finanziamento di Serie C dell'ottobre 2025, Mercor è stata valutata 10 miliardi di dollari. Un accordo da 20 miliardi di dollari raddoppierebbe tale cifra in soli nove mesi. Tra i clienti di Mercor figurano già OpenAI, Google (NASDAQ: GOOGL) e Anthropic. Nvidia si avvale dei servizi di Mercor per lo sviluppo dei suoi modelli di intelligenza artificiale open sourcetron . 

Nvidia ha inoltre siglato accordi con Apollo, BlackRock (NYSE: BLK), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield, Goldman Sachs (NYSE: GS) e KKR per un totale di 500 miliardi di dollari al fine di mobilitare fondi per le infrastrutture di intelligenza artificiale. 

In passato, Nvidia aveva pagato per utilizzare la tecnologia di una startup di chip chiamata Groq. Successivamente, ha partecipato a un round di investimenti da 350 milioni di dollari che ha valutato la Groq, recentemente ristrutturata, a 3,5 miliardi di dollari, circa la metà del valore massimo raggiunto da Groq nel settembre 2025, secondo Cryptopolitan. 

Nvidia ha inoltre messo in contatto i possessori delle sue unità di elaborazione grafica (GPU) con gli operatori di data center nei paesi nordici, negli Stati Uniti e in Asia. 

Che cos'è il finanziamento circolare? 

Nvidia è stata accusata di finanziamento circolare, un fenomeno che si verifica quando un'azienda investe o presta denaro ai propri clienti o fornitori. Queste aziende utilizzano poi il denaro per acquistare i prodotti della prima azienda, facendo apparire i ricavi come derivanti da una domanda reale, quando in realtà potrebbero provenire da fondi propri dell'azienda stessa. 

La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha lanciato un allarme in merito nel suo Rapporto Annuale 2026, definendo il finanziamento circolare uno dei tre maggiori rischi per la stabilità finanziaria globale. Anche la Banca d'Inghilterra ha affermato che il ritmo degli investimenti nell'IA è "senzadentnella storia" e che un ingente ricorso al debito potrebbe mettere a dura prova i mercati del credito qualora le aziende non riuscissero a generare profitti. 

Nvidia ha finanziato fornitori di servizi cloud come CoreWeave, Nebius e Nscale, e ora queste aziende utilizzano i fondi di Nvidia per acquistare i chip di Nvidia. 

OpenAI ha inoltre un accordo da 100 miliardi di dollari con Nvidia per la costruzione di data center che utilizzano chip Nvidia, con Nvidia che garantisce parte dei prestiti. È interessante notare che il titolo azionario di Nvidia è crollato e i suoi credit default swap hanno raggiunto livelli record nel luglio 2026. 

L'azienda ha negato che la sua strategia di investire nei propri acquirenti costituisca un finanziamento circolare, sostenendo che i suoi chip sono "fungibili". Ciò significa che possono essere venduti ad altri clienti se uno di essi abbandona il servizio. Ma un accordo con Mercor implicherebbe che entrambe le aziende crescerebbero e fallirebbero insieme.