Mercor obtient une valorisation de 20 milliards de dollars alors que Nvidia étend ses dépenses à son propre fournisseur de données IA

Nvidia (NASDAQ: NVDA) souhaite investir dans Mercor, une entreprise dont elle achète des données d'entraînement pour les modèles d'IA. 

L'opération pourrait valoriser Mercor à 20 milliards de dollars, mais certains experts s'inquiètent du fait que le « financement circulaire » de Nvidia pourrait créer des risques pour le système financier.

Nvidia finance-t-elle ses fournisseurs ? 

Nvidia est rapportée en pourparlers pour investir dans Mercor, qui vend les données d'entraînement sur lesquelles les modèles d'IA sont construits et est l'une des entrées dont les clients de Nvidia ont besoin pour rendre leurs puces utiles. 

Le fonds de capital-risque General Catalyst discute de la direction du tour de table. Les revenus de Mercor ont dépassé 2 milliards de dollars de revenus annuels en juin 2026. L'entreprise a réalisé 614 millions de dollars au premier semestre de l'année. 

Mercor était valorisée à 10 milliards de dollars après son tour de table de série C en octobre 2025. Un accord à 20 milliards de dollars doublerait cette valeur en seulement neuf mois. Les clients de Mercor incluent déjà OpenAI, Google (NASDAQ: GOOGL) et Anthropic. Nvidia paie Mercor pour l'aider à développer ses modèles d'IA open-source Nemotron. 

Nvidia a également signé des accords avec Apollo, BlackRock (NYSE: BLK), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield, Goldman Sachs (NYSE: GS) et KKR totalisant jusqu'à 500 milliards de dollars afin de mobiliser des fonds pour les infrastructures IA. 

Nvidia a précédemment payé pour utiliser la technologie d'une startup de puces appelée Groq. Elle a ensuite rejoint un tour d'investissement de 350 millions de dollars qui a valorisé la nouvelle Groq restructurée à 3,5 milliards de dollars, soit environ la moitié de ce que valait Groq à son sommet en septembre 2025, selon Cryptopolitan. 

Nvidia a également mis en relation les propriétaires de ses unités de traitement graphique (GPU) avec des opérateurs de centres de données dans les pays nordiques, les États-Unis et l'Asie. 

Qu'est-ce que le financement circulaire ? 

Nvidia a été pointée du doigt dans des accusations de financement circulaire, qui se produisent lorsqu'une entreprise investit ou prête de l'argent à ses propres clients ou fournisseurs. Ces entreprises utilisent ensuite l'argent pour acheter les produits de la première entreprise, faisant apparaître les revenus comme provenant d'une demande réelle alors qu'ils pourraient en réalité provenir de l'argent de l'entreprise elle-même. 

La Banque des règlements internationaux (BRI) a mis en garde contre cela dans son Rapport annuel 2026, qualifiant le financement circulaire de l'un des trois plus grands risques pour la stabilité financière mondiale. La Banque d'Angleterre a également déclaré que le rythme des investissements dans l'IA est « sans précédent historiquement » et qu'un financement lourd par la dette pourrait tendre les marchés du crédit si les entreprises ne parviennent pas à réaliser de bénéfices. 

Nvidia a soutenu des fournisseurs de cloud comme CoreWeave, Nebius et Nscale, et ces entreprises utilisent maintenant l'argent de Nvidia pour acheter les puces de Nvidia. 

OpenAI a également un accord de 100 milliards de dollars avec Nvidia pour construire des centres de données utilisant des puces Nvidia, avec Nvidia garantissant une partie des prêts. Fait notable, l'action de Nvidia a chuté et ses swaps de défaut de crédit ont atteint des sommets historiques en juillet 2026. 

L'entreprise a nié que sa stratégie d'investissement dans ses acheteurs soit du financement circulaire, arguant que ses puces sont « fongibles ». Cela signifie qu'elles peuvent être vendues à d'autres clients si un client part. Mais un accord avec Mercor signifierait qu'elles montent et descendent ensemble.