엔비디아가 자사의 AI 데이터 공급업체에 대한 투자를 확대함에 따라 머코어는 200억 달러의 기업 가치를 확보했습니다

엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 인공지능 모델 학습 데이터를 공급받는 회사인 머코(Mercor)에 투자할 계획입니다. 

이번 거래로 머코르의 기업 가치는 200억 달러에 달할 수 있지만, 일부 전문가들은 엔비디아의 "순환식 자금 조달" 방식이 금융 시스템에 위험을 초래할 수 있다고 우려하고 있다.

엔비디아는 공급업체에 자금을 지원하고 있나요? 

엔비디아가 인공지능 모델 구축에 필요한 학습 데이터를 판매하는 머코어(Mercor)에 투자하기 위해  협상 중인 것으로 알려졌다 . 이 데이터는 엔비디아 고객들이 칩을 활용하는 데 필요한 핵심 요소 중 하나이다

벤처캐피털 회사인 제너럴 캐털리스트(General Catalyst)가 이번 투자 라운드를 주도하는 방안을 논의 중입니다. 머코(Mercor)는 2026년 6월 연간 매출 20억 달러를 돌파했으며, 올해 상반기에는 6억 1400만 달러의 매출을 기록했습니다. 

머코어는 2025년 10월 시리즈 C 투자 유치 후 100억 달러의 기업 가치를 평가받았습니다. 만약 200억 달러에 인수된다면 불과 9개월 만에 기업 가치가 두 배로 오르는 셈입니다. 머코어의 고객으로는 이미 오픈AI, 구글(NASDAQ: GOOGL), 앤트로픽 등이 있습니다. 엔비디아는 머코어에 비용을 지불하고 자사의 오픈소스 AI 모델인 네모tron 개발을 지원받고 있습니다. 

엔비디아는 AI 인프라 구축을 위한 자금 조달을 위해 아폴로, 블랙록(NYSE: BLK), 블랙스톤(NYSE: BX), 브룩필드, 골드만삭스(NYSE: GS), KKR 등과 총 5천억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 

엔비디아는 이전에 그로크(Groq)라는 칩 스타트업의 기술을 사용하기 위해 비용을 지불했습니다. 이후 엔비디아는 3억 5천만 달러 규모의 투자 라운드에 참여했으며, 이 투자 라운드를 통해 새롭게 구조조정된 그로크의 기업 가치는 35억 달러로 평가되었습니다. 이는 에 따르면 Cryptopolitan. 

엔비디아는 또한 자사의 그래픽 처리 장치(GPU) 소유자들을 북유럽 국가, 미국 및 아시아의 데이터 센터 운영업체와 연결해 왔습니다. 

순환 금융이란 무엇인가요? 

엔비디아는 순환 금융 의혹에 휩싸였습니다. 순환 금융이란 기업이 자사 고객이나 공급업체에 투자하거나 자금을 대출해 주는 행위를 말합니다. 이렇게 투자받은 기업들은 다시 해당 기업의 제품을 구매하여 수익이 실제 수요에서 발생한 것처럼 보이게 하지만, 실제로는 자사 자금에서 나온 것일 수 있습니다. 

국제결제은행(BIS)은 2026년 연례 보고서에서 이러한 순환 금융을 세계 금융 안정에 대한 세 가지 주요 위험 요소 중 하나로 지적하며 경고했습니다. 영란은행 또한 인공지능(AI) 투자 속도가 "역사상 전례dent수준"이며, 기업들이 수익을 내지 못할 경우 과도한 부채 조달이 신용 시장에 부담을 줄 수 있다고 밝혔습니다. 

엔비디아는 코어위브, 네비우스, 엔스케일과 같은 클라우드 서비스 제공업체에 투자해 왔으며, 이제 이 회사들은 엔비디아의 자금을 이용해 엔비디아의 칩을 구매하고 있습니다. 

OpenAI는 엔비디아와 1,000억 달러 규모의 데이터 센터 구축 계약을 체결했으며, 엔비디아는 일부 대출을 보증합니다. 주목할 만한 점은 엔비디아의 주가가 하락하고 신용부도스왑(CDS)이 2026년 7월 사상 최고치를 기록했다는 것입니다. 

이 회사는 구매자에게 투자하는 전략이 순환 금융이라는 주장을 부인하며, 자사 칩은 "대체 가능"하다고 주장했습니다. 즉, 한 고객이 떠나더라도 다른 고객에게 판매할 수 있다는 뜻입니다. 하지만 머코어와의 거래가 성사된다면 두 회사의 흥망성쇠는 함께 얽매이게 될 것입니다.