Mercor garante avaliação de US$ 20B à medida que Nvidia estende gastos para seu próprio fornecedor de dados de IA

A Nvidia (NASDAQ: NVDA) quer colocar dinheiro na Mercor, uma empresa da qual ela compra dados de treinamento para modelos de IA. 

O acordo poderia avaliar a Mercor em US$ 20 bilhões, mas alguns especialistas se preocupam que o “financiamento circular” da Nvidia possa criar riscos para o sistema financeiro.

A Nvidia está financiando seus fornecedores? 

A Nvidia está supostamente em negociações para investir na Mercor, que vende os dados de treinamento nos quais os modelos de IA são construídos e é uma das entradas que os clientes da Nvidia precisam para tornar seus chips úteis. 

A empresa de capital de risco General Catalyst está discutindo liderar a rodada de financiamento. A receita da Mercor ultrapassou US$ 2 bilhões em receita anual em junho de 2026. A empresa ganhou US$ 614 milhões no primeiro semestre do ano. 

A Mercor foi avaliada em US$ 10 bilhões após sua rodada Série C em outubro de 2025. Um acordo em US$ 20 bilhões dobraria isso em apenas nove meses. Os clientes da Mercor já incluem OpenAI, Google (NASDAQ: GOOGL) e Anthropic. A Nvidia paga à Mercor para ajudar a desenvolver seus modelos de IA de código aberto Nemotron. 

A Nvidia também assinou acordos com Apollo, BlackRock (NYSE: BLK), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield, Goldman Sachs (NYSE: GS) e KKR totalizando até US$ 500 bilhões para mobilizar dinheiro para infraestrutura de IA. 

A Nvidia pagou anteriormente para usar tecnologia de uma startup de chips chamada Groq. Mais tarde, ela se juntou a uma rodada de investimento de US$ 350 milhões que avaliou a Groq recém-reestruturada em US$ 3,5 bilhões, cerca de metade do que a Groq valia em seu pico em setembro de 2025, de acordo com a Cryptopolitan. 

A Nvidia também tem sido conectar pessoas que possuem suas unidades de processamento gráfico (GPUs) com operadores de data centers nos países nórdicos, nos Estados Unidos e na Ásia. 

O que é financiamento circular? 

A Nvidia tem sido apontada em acusações de financiamento circular, que acontecem quando uma empresa investe ou empresta dinheiro para seus próprios clientes ou fornecedores. Essas empresas então usam o dinheiro para comprar os produtos da primeira empresa, fazendo a receita parecer como se viesse de demanda real quando na verdade pode vir do próprio dinheiro da empresa. 

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) alertou sobre isso em seu Relatório Anual de 2026, chamando o financiamento circular de um dos três maiores riscos para a estabilidade financeira global. O Banco da Inglaterra também disse que o ritmo do investimento em IA é “sem precedentes historicamente” e que o financiamento pesado em dívida pode tensionar os mercados de crédito se as empresas não conseguirem lucrar. 

A Nvidia apoiou provedores de nuvem como CoreWeave, Nebius e Nscale, e agora essas empresas usam o dinheiro da Nvidia para comprar chips da Nvidia. 

A OpenAI também tem um acordo de US$ 100 bilhões com a Nvidia para construir data centers usando chips da Nvidia, com a Nvidia garantindo alguns dos empréstimos. Notavelmente, a ação da Nvidia caiu, e seus swaps de inadimplência de crédito atingiram máximas históricas em julho de 2026. 

A empresa negou que sua estratégia de investir em seus compradores seja financiamento circular, argumentando que seus chips são “fungíveis”. Isso significa que podem ser vendidos para outros clientes se um cliente sair. Mas um acordo com a Mercor significaria que eles sobem e caem juntos.