Mercor получает оценку $20 млрд, когда Nvidia расширяет расходы на собственного поставщика данных для ИИ

Nvidia (NASDAQ: NVDA) хочет вложить деньги в Mercor, компанию, у которой она покупает обучающие данные для моделей ИИ. 

Сделка может оценить Mercor в $20 млрд, но некоторые эксперты опасаются, что «циркулярное финансирование» Nvidia может создать риски для финансовой системы.

Финансирует ли Nvidia своих поставщиков? 

Nvidia сообщается, ведет переговоры о вложении средств в Mercor, которая продает обучающие данные, на которых строятся модели ИИ, и является одним из компонентов, необходимых клиентам Nvidia для использования их чипов. 

Венчурная фирма General Catalyst обсуждает руководство раундом финансирования. Выручка Mercor превысила $2 млрд в годовом исчислении в июне 2026 года. Компания заработала $614 млн в первой половине года. 

Mercor оценивалась в $10 млрд после раунда Series C в октябре 2025 года. Сделка на $20 млрд удвоила бы эту оценку всего за девять месяцев. Клиентами Mercor уже являются OpenAI, Google (NASDAQ: GOOGL) и Anthropic. Nvidia платит Mercor за помощь в разработке своих открытых моделей ИИ Nemotron. 

Nvidia также заключила сделки с Apollo, BlackRock (NYSE: BLK), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield, Goldman Sachs (NYSE: GS) и KKR на общую сумму до $500 млрд для мобилизации средств для инфраструктуры ИИ. 

Ранее Nvidia платила за использование технологии у стартапа чипов Groq. Позже она присоединилась к раунду инвестиций на $350 млн, оценив недавно реструктурированную Groq в $3,5 млрд, что составляет около половины от того, сколько стоила Groq на пике в сентябре 2025 года, согласно Cryptopolitan. 

Nvidia также связывает владельцев своих графических процессоров (GPU) с операторами центров обработки данных в скандинавских странах, США и Азии. 

Что такое циркулярное финансирование? 

Nvidia подверглась обвинениям в циркулярном финансировании, которое происходит, когда компания инвестирует или дает в долг своим собственным клиентам или поставщикам. Эти компании затем используют деньги для покупки продуктов первой компании, создавая видимость того, что выручка поступает от реального спроса, хотя на самом деле она может поступать от собственных денег компании. 

Банк международных расчетов (BIS) предупредил об этом в своем Годовом отчете 2026 года, назвав циркулярное финансирование одним из трех главных рисков для глобальной финансовой стабильности. Банк Англии также заявил, что темпы инвестиций в ИИ «исторически беспрецедентны», и крупное долговое финансирование может создать напряжение на кредитных рынках, если компании не смогут добиться прибыли. 

Nvidia поддержала облачных провайдеров, таких как CoreWeave, Nebius и Nscale, и теперь эти компании используют деньги Nvidia для покупки чипов Nvidia. 

У OpenAI также есть сделка на $100 млрд с Nvidia по строительству центров обработки данных с использованием чипов Nvidia, при этом Nvidia гарантирует часть кредитов. Примечательно, что акции Nvidia упали, а кредитные дефолтные свопы достигли рекордных максимумов в июле 2026 года. 

Компания отрицает, что ее стратегия инвестирования в покупателей является циркулярным финансированием, утверждая, что ее чипы являются «фунгибельными». Это означает, что их можно продать другим клиентам, если один клиент уйдет. Но сделка с Mercor означала бы, что они растут и падают вместе.