Компания Mercor получила оценку в 20 миллиардов долларов, а Nvidia расширила инвестиции в собственного поставщика данных для ИИ

Компания Nvidia (NASDAQ: NVDA) хочет инвестировать в Mercor, компанию, у которой она закупает обучающие данные для моделей искусственного интеллекта. 

В результате сделки стоимость Mercor может достигнуть 20 миллиардов долларов, но некоторые эксперты опасаются, что «циклическое финансирование» Nvidia может создать риски для финансовой системы.

Финансирует ли Nvidia своих поставщиков? 

Nvidia ведет переговоры об инвестициях в компанию Mercor, которая продает обучающие данные, на основе которых строятся модели искусственного интеллекта, и является одним из компонентов, необходимых клиентам Nvidia для эффективного использования ее чипов. 

Венчурная компания General Catalyst обсуждает возможность возглавить раунд финансирования. Выручка Mercor превысила 2 миллиарда долларов в июне 2026 года. В первом полугодии компания заработала 614 миллионов долларов. 

После раунда финансирования серии C в октябре 2025 года компания Mercor была оценена в 10 миллиардов долларов. Сделка на сумму 20 миллиардов долларов удвоит эту сумму всего за девять месяцев. Среди клиентов Mercor уже есть OpenAI, Google (NASDAQ: GOOGL) и Anthropic. Nvidia платит Mercor за помощь в разработке своих моделей искусственного интеллекта с открытым исходным кодом Nemotron . 

Компания Nvidia также заключила соглашения с Apollo, BlackRock (NYSE: BLK), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield, Goldman Sachs (NYSE: GS) и KKR на общую сумму до 500 миллиардов долларов с целью мобилизации средств для развития инфраструктуры искусственного интеллекта. 

Ранее Nvidia платила за использование технологий стартапа Groq, занимавшегося разработкой микросхем. Позже компания присоединилась к инвестиционному раунду на сумму 350 миллионов долларов, в результате которого стоимость реструктурированной Groq была оценена в 3,5 миллиарда долларов, что составляет примерно половину от пиковой стоимости Groq в сентябре 2025 года, согласно данным Cryptopolitan. 

Компания Nvidia также помогает владельцам своих графических процессоров (GPU) устанавливать связи с операторами центров обработки данных в странах Северной Европы, США и Азии. 

Что такое циклическое финансирование? 

Компания Nvidia оказалась замешана в обвинениях в круговом финансировании, которое происходит, когда компания инвестирует средства в своих собственных клиентов или поставщиков или предоставляет им займы. Затем эти компании используют полученные деньги для покупки продукции первой компании, создавая видимость того, что выручка поступает от реального спроса, хотя на самом деле она может поступать из собственных средств компании. 

Банк международных расчетов (BIS) предупредил об этом в своем годовом отчете за 2026 год, назвав циклическое финансирование одним из трех крупнейших рисков для глобальной финансовой стабильности. Банк Англии также заявил, что темпы инвестиций в ИИ «dentв истории», и что крупномасштабное долговое финансирование может создать напряжение на кредитных рынках, если компании не смогут получать прибыль. 

Компания Nvidia поддерживала таких облачных провайдеров, как CoreWeave, Nebius и Nscale, и теперь эти компании используют деньги Nvidia для покупки чипов Nvidia. 

Компания OpenAI также заключила с Nvidia сделку на 100 миллиардов долларов на строительство центров обработки данных с использованием чипов Nvidia, при этом Nvidia выступает гарантом части кредитов. Примечательно, что акции Nvidia упали, а объемы кредитных дефолтных свопов достигли рекордных максимумов в июле 2026 года. 

Компания отрицает, что ее стратегия инвестирования в своих покупателей является циклическим финансированием, утверждая, что ее чипы «взаимозаменяемы». Это означает, что их можно продать другим клиентам, если один из клиентов уйдет. Но сделка с Mercor означала бы, что они будут расти и падать вместе.