Prudence ou handicap ? Les données de la BCE montrent que l'Europe n'emprunte pas pour financer l'IA
- La BCE, citant son enquête SAFE, indique que les entreprises de la zone euro financent leurs investissements en IA sans contracter de nouvelle dette.
- Cela contraste fortement avec les États-Unis, où la dette cachée du secteur technologique a atteint un estimé de 1 650 milliards de dollars et où les investisseurs obligataires deviennent méfiants.
- Pour l'Europe, cette retenue accentue un écart déjà large dans les investissements en IA, un problème que des figures comme Mario Draghi mettent en garde contre le fait que la région ne peut se permettre d'ignorer.
La Banque centrale européenne (BCE) a révélé que les entreprises opérant au sein de l'Union financent leurs investissements en intelligence artificielle sans contracter de dettes au niveau de celles observées aux États-Unis, où les infrastructures d'IA s'appuient sur des milliers de milliards de dollars d'argent emprunté.
La BCE a publié ces conclusions dans un article intitulé « Comment les entreprises prévoient de financer leurs investissements en IA », publié le 2 octobre et basé sur les données de l'enquête SAFE (Survey on the Access to Finance of Enterprises) de la banque centrale.
L'enquête soulève désormais des questions sur le point de savoir si les observateurs devraient s'inquiéter du fait que les entreprises de la zone euro, qui dépensent déjà bien moins que leurs homologues américains, refusent également de combler cet écart en empruntant.
Les États-Unis financent le boom de l'IA grâce à l'endettement
Les cinq plus grandes entreprises technologiques américaines détiennent 1 650 milliards de dollars de dette cachée et 1 350 milliards de dollars de dette figurant sur leurs bilans, selon une étude de Nikkei cité par FortuneCe chiffre représente une augmentation d'environ huit fois en seulement quatre ans.
Une estimation distincte de Moody’s situait les opérations hors bilan à 1 200 milliards de dollars, dont plus de 820 milliards de dollars ont été engagés pour des centres de données qui ne sont même pas encore prêts.
Les entreprises contractent également des dettes pour financer des engagements à long terme tels que les puces, les serveurs et les baux avec les opérateurs de centres de données.
Les hyperscalers et les sociétés associées telles que Nvidia ont émis 225 milliards de dollars d'obligations en 2026, selon S&P Global, soit une hausse de 973,7 % au milieu de l'année. Ce nombre devrait atteindre près de 400 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.
Goldman Sachs s'attend à ce que la dette des hyperscalers continue de croître de 60 % supplémentaires en 2027, projetant qu'elle atteigne un nouveau record de 420 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.
Les financeurs sont moins enthousiastes face à la dette liée à l'IA qu'auparavant
Le l'ampleur de l'emprunt a commencé à attirer l'attention dans certains cercles de Wall Street. Cette tendance commence également à se dessiner. Depuis septembre, le marché des crédits d'entreprises les mieux notés, notamment parmi les banques et les industriels, prend de l'ampleur, tandis que les émissions similaires provenant d'émetteurs liés à l'IA évoluent dans la direction opposée.
« Nous sommes très sélectifs quant à notre investissement dans les dettes des hyperscalers », a déclaré Colby Stilson, responsable des revenus fixes chez Brown Advisory à Londres, auprès de Reuters.
Torsten Slok d'Apollo Global a confirmé l'ampleur du changement de demande, signalant que les commandes des investisseurs par dollar d'obligations d'hyperscaler étaient tombées en dessous de deux fois leur valeur en juillet, contre près de cinq fois en février.
L'Europe doit encore rattraper son retard en matière de calcul
La réticence de l'Europe à emprunter entre en conflit direct avec son problème d'investissement. Oxford Economics prévoit que les dépenses des entreprises américaines dans le matériel et les infrastructures d'IA augmenteront de 40 % en termes réels entre 2021 et la fin de 2027, contre seulement 12 % pour la zone euro, chiffres rapportés par Cryptopolitan en août.
La Banque des règlements internationaux a mis en garde contre un risque de « flambée des investissements » dû au rythme américain, mais ce décalage inquiète toujours les économistes européens.
L’ancien président de la BCE, Mario Draghi, a exposé les enjeux dans un article du Financial Times en septembre, faisant valoir que l’Union européenne dispose de moins de 5 % de la capacité mondiale de calcul en IA contre 75 % pour les États-Unis, et que l’écart entre la demande et l’offre installée pourrait atteindre 14 gigawatts d’ici 2030.
« Être coupé de l’IA, une fois que l’économie en dépendra, ressemblerait davantage à une coupure du système financier américain. Les effets seraient catastrophiques », a écrit Draghi. Sa proposition consiste à ce que les entreprises européennes mutualisent leur pouvoir d’achat dans le cadre de contrats suffisamment importants pour financer de nouveaux centres de données.
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FAQ
Que révèle le billet de blogue d’octobre de la BCE concernant le financement de l’IA en Europe ?
S’appuyant sur son Enquête sur l’accès au financement des entreprises (SAFE), la BCE a indiqué le 2 octobre que les entreprises de la zone euro ne s’appuient pas sur l’endettement pour financer leurs investissements en IA, se distinguant ainsi de l’approche fortement endettée adoptée aux États-Unis.
Quel niveau d’endettement le secteur technologique américain contracte-t-il pour financer l’IA ?
Une étude du Nikkei citée par Fortune a révélé que la dette cachée des cinq plus grandes entreprises technologiques américaines a augmenté d'un facteur huit en quatre ans, atteignant 1 650 milliards de dollars, s'ajoutant aux 1 350 milliards de dollars déjà inscrits à leur bilan. Par ailleurs, S&P Global a comptabilisé 225 milliards de dollars d'émissions obligataires liées à l'IA en 2026.
Pourquoi Mario Draghi estime-t-il que le retard de l'Europe en matière d'IA est crucial ?
Dans le Financial Times, Mario Draghi a fait valoir que l'UE détient moins de 5 % de la capacité mondiale de calcul en IA, contre 75 % pour les États-Unis, et qu'être exclu de l'IA une fois que l'économie en dépendrait serait « catastrophique », poussant les entreprises européennes à mutualiser leurs achats pour financer des centres de données.
Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
