- ECBはSAFE調査を引用し、ユーロ圏企業のAI投資が新たな負債を負うことなく資金調達されていると述べています。
- これは、隠れたテクノロジー部門の債務が推定1兆6,500億ドルに達し、債券投資家が警戒感を強めている米国とは対照的です。
- 欧州にとって、この抑制姿勢は、マリオ・ドラギ氏らが無視できないと警告する、すでに広大なAI投資格差をさらに深刻なものにしています。
欧州中央銀行（ECB）は、ブロック内で事業を展開する企業が、AIインフラストラクチャに数兆ドルの借入金に依存している米国とは異なり、負債を増やすことなくAI投資を資金調達していることを明らかにしました。
ECBは、中央銀行が10月2日に発表した「企業がAI投資をどのように資金調達するか」の記事の中で、企業への融資アクセスに関する調査（SAFE）のデータを用いてこれらの知見を明らかにしました。
この調査は 今や、観察者たちが懸念すべきかどうかについて疑問を投げかけています。つまり、 ユーロ圏の企業が, すでに米国の競合他社よりも大幅に少ない支出をしているにもかかわらず、借入を行うことでその格差を縮小することを拒んでいるという点です。
米国は借金でAIブームを資金調達している
日経の研究によると、米国の大手5テック企業は隠れた負債が1兆6,500億ドル、貸借対照表上の負債が1兆3,500億ドルを持っている Fortuneによって引用。この数字はわずか4年で約8倍の増加を示している。
別のMoody'sの見積もりでは、オフ・バランスシート取引は1兆2,000億ドルに達し、その総額の8,200億ドル以上がまだ準備できていないデータセンターにコミットされている。
企業はまた、チップ、サーバー、およびデータセンター事業者とのリースなどの長期義務を資金調達するために借入を行っている。
S&P Globalによると、ハイパースケーラーやNvidiaなどの関連銘柄は2026年に2,250億ドルの債券を発行しており、年中期時点で973.7%の増加となっている。この数字は年末までに約4,000億ドルに達すると見込まれている。
ゴールドマン・サックスは予想している ハイプスケーラー債務 が2027年にさらに60%成長し続け、年末までに新たな4,200億ドルの記録に到達すると予測している。
資金提供者は以前ほどAI債務に熱心ではない
この 借入の規模 ウォールスト리트の特定の層で注目を集め始めています。そのパターンも形成されつつあります。9月時点で、トップランクの評価を受けた企業債（銀行・産業部門）の市場が加速している一方、AI関連発行体の同様の債券は逆方向に動いています。
「ハイパースケーラー債務への投資については、非常に慎重に選別しています」と、ロンドンのブラウン・アドバイザリー固定収入担当責任者であるコルビー・スティルソン氏はロイターに語った。
アポロ・グローバルのトルステン・ソロック氏は、需要シフトの規模を確認し、ハイパースケーラー債券1ドルあたりの投資家注文数が、2月の約5倍から7月には2倍を下回ったと報告した。
欧州はまだコンピューティング能力で追いつく必要がある
欧州の借入に対する消極的な姿勢は、自らの 投資問題と真っ向から衝突している。オックスフォード・エコノミクスは、米国の企業によるAIハードウェアおよびインフラへの支出が、2021年から2027年末にかけて実質的に40%増加すると見込むのに対し、ユーロ圏はわずか12%にとどまると予測している。 Cryptopolitanが報じた数字によると 8月に立ち上げた。
国際決済銀行（BIS）は、米国のペースが「投資の崩壊」を招く可能性があると警告しているが、この遅れは依然として欧州の経済学者たちを懸念させている。
ECBの前総裁マリオ・ドラギは9月に「Financial Times」に寄稿し、欧州連合が世界のAI計算能力の5％未満を保有しているのに対し、米国は75％を占めていると指摘し、需要と設置供給の差が2030年までに14ギガワットに拡大する可能性があると主張した。
「経済がAIに依存するようになれば、AIから断絶されることは、米国の金融システムから切り離されるようなものになる。その影響は壊滅的だ」とドラギ氏は記した。彼の提案する解決策は、欧州の企業が購買力を結集し、新しいデータセンターを資金調達できる規模の契約を結ぶことである。
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よくある質問
ECBの10月のブログ投稿では、ヨーロッパにおけるAIの資金調達についてどのようなことが明らかになったのでしょうか。
ECBは、企業の資金調達に関する調査（SAFE）を引用し、10月2日に発表したレポートで、ユーロ圏の企業はAI投資の資金調達に債務を頼らず、米国の債務重視のアプローチとは異なるとしている。
米国のテクノロジー業界はAIの資金調達のためにどれだけの負債を負っているのか
Fortuneが引用した日経調査によると、米国の大手5社における隠れた負債は4年間で約8倍に増え、1兆6,500億ドルに達している。これはすでに貸借対照表に表示されている1兆3,500億ドルに加えてのものであり、S&Pグローバルによれば2026年にはAI関連の債券発行高が2,250億ドルに上った。
マリオ・ドラギ氏がなぜ欧州のAI格差の問題を重要視するのか？
ドラギ氏はフィナンシャル・タイムズ紙で、EUは世界のAI計算能力の5%未満を占めるのに対し、米国は75%を占めると指摘し、経済がAIに依存するようになった際にAIから遮断されることは「壊滅的」であり、欧州企業はデータセンターを資金調達するために購入を共同で行う必要があると主張した。
ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
