Prudenza o handicap? I dati della BCE mostrano che l'Europa non sta chiedendo prestiti per finanziare l'IA
- La BCE, citando il suo sondaggio SAFE, afferma che le aziende dell'area euro stanno finanziando gli investimenti in IA senza contrarre nuovo debito.
- Questo si contrappone nettamente agli Stati Uniti, dove il debito nascosto del settore tecnologico ha raggiunto una stima di 1,65 trilioni di dollari e gli investitori obbligazionari stanno mostrando crescente cautela.
- Per l'Europa, questa prudenza acuisce un divario negli investimenti in IA già ampio, un problema che figure come Mario Draghi avvertono non può essere ignorato dalla regione.
La Banca Centrale Europea (BCE) ha rivelato che le imprese operanti all'interno dell'Unione finanziano i loro investimenti in intelligenza artificiale senza contrarre debiti ai livelli osservati negli Stati Uniti, dove le infrastrutture per l'IA si basano su migliaia di miliardi di dollari di denaro preso a prestito.
La BCE ha reso noti questi risultati nel post "Come le imprese intendono finanziare gli investimenti in IA", pubblicato il 2 ottobre utilizzando i dati del Sondaggio sull'accesso al finanziamento delle imprese (SAFE) condotto dalla banca centrale.
Il sondaggio ora solleva interrogativi sul fatto se gli osservatori dovrebbero preoccuparsi che le imprese dell'area euro, che già spendono molto meno dei loro omologhi americani, stanno anche rinunciando a colmare il divario contrattando nuovi prestiti.
Gli Stati Uniti stanno finanziando il boom dell'IA con denaro preso in prestito
Le cinque più grandi aziende tecnologiche statunitensi detengono 1,65 trilioni di dollari di debito nascosto e 1,35 trilioni di dollari di debito nei propri bilanci, secondo uno studio di Nikkei citato da Fortune. Questa cifra rappresenta un aumento di circa otto volte in soli quattro anni.
Una stima separata di Moody’s ha collocato gli accordi fuori bilancio a 1,2 trilioni di dollari, di cui oltre 820 miliardi sono stati impegnati in data center che non sono nemmeno ancora pronti.
Le aziende stanno inoltre assumendo debiti per finanziare obbligazioni a lungo termine come chip, server e locazioni con operatori di data center.
I hyperscaler e i nomi correlati come Nvidia hanno emesso bond per 225 miliardi di dollari nel 2026, secondo S&P Global, un aumento del 973,7% rispetto alla metà dell'anno. Si prevede che questo numero si avvicinerà ai 400 miliardi entro la fine dell'anno.
Goldman Sachs prevede che il debito degli hyperscaler continuerà a crescere di un altro 60% nel 2027, proiettandolo a raggiungere un nuovo record di 420 miliardi di dollari entro la fine dell'anno.
I finanziatori non sono più così entusiasti del debito legato all'IA come in precedenza
Il scala del prestito ha iniziato ad attirare l'attenzione in alcuni ambienti di Wall Street. Anche questo schema sta prendendo forma. A settembre, il mercato del credito corporate di prima qualità per banche e industrie sta accelerando, mentre le offerte simili da parte di emittenti legati all'IA si muovono nella direzione opposta.
«Siamo molto selettivi nel modo in cui investiamo nel debito degli iperscaler», ha dichiarato a Reuters Colby Stilson, responsabile dei fixed income presso Brown Advisory a Londra.
Torsten Slok di Apollo Global ha confermato l'entità del cambiamento nella domanda, segnalando che gli ordini degli investitori per dollaro di obbligazioni iperscaler sono scesi sotto il doppio rispetto al valore di quasi cinque volte registrato a febbraio.
L'Europa deve ancora recuperare terreno nel calcolo
La riluttanza dell'Europa a indebitarsi si scontra con il suo problema di investimento. Oxford Economics prevede che la spesa aziendale statunitense per hardware e infrastrutture AI crescerà del 40% in termini reali tra il 2021 e la fine del 2027, contro il solo 12% per l'area euro, dati riportati da Cryptopolitan ad agosto.
La Bank for International Settlements ha avvertito che il ritmo degli Stati Uniti potrebbe portare a un «crollo degli investimenti», ma il ritardo preoccupa ancora gli economisti europei.
L’ex presidente della BCE Mario Draghi ha delineato le implicazioni in un articolo sul Financial Times a settembre, sostenendo che l’Unione Europea ospita meno del 5% della capacità di calcolo AI mondiale, contro il 75% degli Stati Uniti, e che il divario tra domanda e offerta installata potrebbe raggiungere i 14 gigawatt entro il 2030.
“Essere tagliati fuori dall’AI, una volta che l’economia ne dipenderà, sarebbe più simile all’essere esclusi dal sistema finanziario statunitense. Gli effetti sarebbero catastrofici”, ha scritto Draghi. La sua proposta è che le imprese europee uniscano il proprio potere d’acquisto in contratti sufficientemente ampi da finanziare nuovi data center.
Non limitarti a leggere le notizie sulle criptovalute. Comprendile. Iscriviti alla nostra newsletter. È gratuita.
Domande frequenti
Cosa ha scoperto il post sul blog della BCE dell’ottobre scorso riguardo al finanziamento dell’AI in Europa?
Attingendo al suo Survey on the Access to Finance of Enterprises (SAFE), la BCE ha riferito il 2 ottobre che le imprese dell’area euro non fanno affidamento sul debito per finanziare i propri investimenti in AI, distinguendosi così dall’approccio fortemente indebitato degli Stati Uniti.
Quanto debito sta assumendo il settore tecnologico statunitense per finanziare l’AI?
Uno studio del Nikkei citato da Fortune ha rivelato che il debito nascosto nelle cinque maggiori aziende tecnologiche statunitensi è cresciuto di circa otto volte in quattro anni, raggiungendo 1,65 trilioni di dollari, oltre ai 1,35 trilioni già presenti nei loro bilanci. Nel frattempo, S&P Global ha conteggiato 225 miliardi di dollari in emissioni di bond legate all'IA nel 2026.
Perché Mario Draghi sostiene che il divario europeo nell'IA sia importante?
Draghi ha sostenuto sul Financial Times che l'UE detiene meno del 5% della capacità globale di calcolo per l'IA, contro il 75% degli Stati Uniti, e che essere tagliati fuori dall'IA una volta che l'economia ne dipenderà sarebbe "catastrofico", spingendo le imprese europee a unire gli acquisti per finanziare i data center.
Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
