Malta si oppone alla centralizzazione dell'osservazione delle cripto da parte dell'UE

Il regolatore finanziario di Malta si è opposto alla spinta di altri stati membri europei per dare alla European Securities and Markets Authority (ESMA) la supervisione sulle aziende crypto. L'ultima opposizione di Malta si aggiunge alla divisione tra i regolatori dell'UE su come applicare il nuovo quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) del blocco.

Francia, Italia e Austria hanno esortato l'ESMA a supervisionare direttamente le principali aziende crypto. I paesi hanno evidenziato preoccupazioni che i regolatori nazionali potrebbero interpretare le regole MiCA in modo incoerente, potenzialmente creando lacune normative. L'azienda di regolamentazione finanziaria della Francia ha anche suggerito che potrebbe sfidare le licenze crypto offerte da altri stati UE se ritiene che gli standard applicati siano disomogenei. 

La presidente dell'ESMA Verena Ross riconosce la spaccatura sull'osservazione delle cripto UE 

L'Autorità dei Servizi Finanziari di Malta (MFSA) ha insistito sul fatto che supporta il coordinamento normativo ma non la centralizzazione. L'autorità ha riconosciuto che la centralizzazione allo stadio attuale introdurrebbe un ulteriore strato di burocrazia. Secondo la MFSA, un ulteriore strato di burocrazia potrebbe ostacolare l'efficienza quando l'UE cerca attivamente di migliorare la competitività.

I regolatori crypto di Francia, Italia e Austria sono in modalità panico, perché a nessuno piacciono.

MiCA permette il passaportaggio della tua licenza crypto in tutti i paesi UE. Questo è nello spirito dell'Unione Europea: capitale e lavoro possono andare dove è più competitivo.

Questo… pic.twitter.com/Nwvvojgpu2

— Mikko Ohtamaa (@moo9000) September 16, 2025

La MFSA ha reiterato il suo supporto per il ruolo dell'ESMA nel favorire la convergenza supervisiva tra gli stati membri dell'UE ma ha rifiutato l'opzione del controllo diretto. C'è una tensione in corso all'interno dell'UE sul modello di 'passaportaggio' legato alla licenza MiCA, che permette alle aziende crypto licenziate in uno stato di operare in tutti i 27. Il regolatore francese ha esortato una supervisione uniforme, avvertendo che le aziende potrebbero sfruttare una supervisione più debole in alcune aree attraverso il blocco.

Verena Ross, presidente dell'ESMA, ha dichiarato che avrebbe concesso poteri di vigilanza, ma qualsiasi piccola modifica richiederebbe un consenso tra gli Stati membri, che è difficile da raggiungere. Ha riconosciuto che la Francia è da tempo un sostenitore vocale della centralizzazione della supervisione. 

All'inizio di quest'anno, l'ESMA ha esaminato le procedure di licenza per le criptovalute a Malta e ha condiviso un rapporto di revisione a luglio. Il rapporto ha evidenziato che l'MFSA ha soddisfatto parzialmente le aspettative nell'autorizzazione dei fornitori di servizi di asset crittografici. Il rapporto ha rivelato che diverse questioni materiali sono rimaste irrisolte durante la fase di approvazione. Nonostante le risultanze, la revisione ha riconosciuto il personale e le competenze di Malta, esortando l'MFSA a rafforzare le proprie procedure e a riconsiderare le questioni irrisolte delle autorizzazioni passate. 

L'ESMA segnala le lacune nella licenza MiCA di Malta mentre l'UE spinge per la coerenza 

Il comitato di vigilanza dell'UE ha sostenuto che le sue conclusioni sull'MFSA erano destinate a guidare tutte le Autorità Competenti Nazionali mentre si adattano ai requisiti di MiCA. Il comitato ha insistito sul fatto che la coerenza in tutta l'Unione è importante per evitare lacole normative. 

Nel frattempo, altri regolatori dell'UE rimangono divisi dal blocco, senza un chiaro consenso mentre continua il rollout completo di MiCA. Secondo una pubblicazione rapporto del Centre for European Policy Studies (CEPS), MiCA affronta il suo primo vero test di credibilità riguardo al trattamento delle stablecoin a multi-emissione. La pubblicazione ha notato che i disaccordi istituzionali hanno creato incertezza sulla possibilità che le stablecoin emesse congiuntamente da entità UE e non UE siano consentite. 

La Banca Centrale Europea (BCE) ha espresso preoccupazioni sulla sovranità e sui rischi prudenziali, mentre la Comunità Europea ha adottato un approccio più ristretto. Secondo un'analisi approfondita di Judith Arnal per l'ECRI, escludere le stablecoin a multi-emissione potrebbe distruggere sia la protezione dei consumatori che la competitività dell'UE nel mercato globale degli asset digitali. La pubblicazione ha sostenuto che la credibilità di MiCA dipende da una guida chiara. Ha esortato a un chiarimento immediato da parte della Commissione, con ulteriori affinamenti legali necessari nel frattempo per evitare di minare l'efficacia di MiCA. 

Cryptopolitan ha segnalato Le carenze dell'ESMA nella licenza CASP (Crypto Asset Service Provider) di Malta ai sensi del regolamento MiCA a seguito della revisione del regolatore UE. La revisione ha riscontrato che l'Autorità dei Servizi Finanziari di Malta ha approvato la licenza nonostante questioni irrisolte relative alla governance, alle TIC e all'antiriciclaggio. L'ESMA ha sostenuto che questioni materiali come i conflitti di interesse e i rischi tecnologici avrebbero dovuto essere affrontate in anticipo piuttosto che lasciate alla supervisione post-licenza. L'MFSA ha da allora rafforzato le sue regole di trasparenza, obbligando le aziende a pubblicare licenze accurate, eque e specifiche per l'UE sul proprio sito web.