- Die maltesische Finanzaufsichtsbehörde hat sich gegen die direkte aufsichtliche Befugnis der ESMA gegenüber Krypto-Unternehmen ausgesprochen, nachdem die Behörde zuvor eine Überprüfung geteilt hatte.
- Frankreich, Italien und Österreich haben den Vorschlag vorangetrieben und argumentiert, dass eine ESMA-Überwachung aufgrund inkonsistenter MiCA-Anwendung notwendig ist.
- Die MFSA hat gewarnt, dass eine Zentralisierung Bürokratie erhöhen und die Wettbewerbsfähigkeit der EU-Kryptomärkte beeinträchtigen würde.
Die maltesische Finanzaufsicht hat sich gegen den Druck anderer europäischer Mitgliedstaaten gewehrt, der European Securities and Markets Authority (ESMA) die Aufsicht über Krypto-Unternehmen zu übertragen. Die jüngste Opposition aus Malta verstärkt die Spaltung unter den EU-Aufsichtsbehörden darüber, wie der neue Rahmen der EU für Märkte in Krypto-Assets (MiCA) angewendet werden soll.
Frankreich, Italien und Österreich forderten die ESMA auf, große Krypto-Unternehmen direkt zu überwachen. Die Länder hoben Bedenken hervor, dass die nationalen Aufsichtsbehörden die MiCA-Regeln inkonsistent auslegen könnten, was potenziell regulatorische Schlupflöche schaffen würde. Die französische Finanzaufsichtsbehörde hat auch vorgeschlagen, dass sie die Krypto-Lizenzen anderer EU-Staaten herausfordern könnte, wenn sie der Ansicht ist, dass die angewandten Standards ungleich sind.
ESMA-Vorsitzende Verena Ross erkennt Riss in der EU-Krypto-Aufsicht an
Die Malta Financial Services Authority (MFSA) bestand darauf, dass sie die regulatorische Koordinierung unterstützt, nicht jedoch die Zentralisierung. Die Behörde erkannte an, dass eine Zentralisierung auf der aktuellen Stufe eine zusätzliche Schicht der Bürokratie einführen würde. Laut MFSA könnte eine zusätzliche Schicht der Bürokratie die Effizienz behindern, wenn die EU aktiv darauf hinarbeitet, die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern.
Die Krypto-Aufsichtsbehörden Frankreichs, Italiens und Österreichs sind in Panik, weil sie niemand mag.
MiCA ermöglicht die Einbürgerung Ihrer Krypto-Lizenz in allen EU-Ländern. Dies entspricht dem Geist der Europäischen Union: Kapital und Arbeit können dorthin gehen, wo es am wettbewerbsfähigsten ist.
Dies… pic.twitter.com/Nwvvojgpu2
— Mikko Ohtamaa (@moo9000) September 16, 2025
Die MFSA bekräftigte ihre Unterstützung für die Rolle der ESMA bei der Förderung der konvergenten Aufsicht in den EU-Mitgliedstaaten, lehnte jedoch die Option der direkten Kontrolle ab. Es besteht eine anhaltende Spannung innerhalb der EU bezüglich des „Einbürgerungs“-Modells, das mit der MiCA-Lizenz verbunden ist, die es Krypto-Unternehmen, die in einem Staat lizenziert sind, ermöglicht, in allen 27 Staaten zu operieren. Die französische Aufsichtsbehörde forderte eine einheitliche Aufsicht und warnte davor, dass Unternehmen schwächere Überwachung in einigen Bereichen im gesamten Block ausnutzen könnten.
Verena Ross, Vorsitzende der ESMA, sagte, sie würde Aufsichtsrechte zulassen, aber jede kleine Änderung würde einen Konsens unter den Mitgliedstaaten erfordern, der schwer zu erreichen ist. Sie erkannte Frankreichs langjährigen, lautstarken Befürworter der Zentralisierung der Aufsicht an.
Die ESMA hat früher in diesem Jahr Maltes Krypto-Lizenzierungsverfahren überprüft und im Juli einen Prüfbericht geteilt. Der Bericht hob hervor, dass die MFSA die Erwartungen in der Genehmigung von Krypto-Asset-Dienstleistungsanbietern teilweise erfüllte. Der Bericht ergab, dass mehrere wesentliche Probleme während der Genehmigungsphase unbeantwortet blieben. Trotz der Erkenntnisse erkannte die Überprüfung Maltes Personal und Fachwissen an und forderte die MFSA auf, ihre Verfahren zu stärken und ungelöste Probleme aus vergangenen Genehmigungen neu zu bewerten.
ESMA markiert Maltes MiCA-Lizenzierungslücken, während die EU auf Konsistenz drängt
Das Aufsichtsgremium der EU argumentierte, dass seine Erkenntnisse über die MFSA dazu bestimmt waren, alle nationalen zuständigen Behörden zu führen, während sie sich an die Anforderungen von MiCA anpassen. Das Gremium bestand darauf, dass Konsistenz im gesamten Block wichtig ist, um regulatorische Lücken zu vermeiden.
Währenddessen bleiben andere EU-Aufsichtsbehörden von dem Block isoliert, was zu keinem klaren Konsens führt, während die vollständige Einführung von MiCA weiter voranschreitet. Laut einer veröffentlichten Bericht Studie des Centre for European Policy Studies (CEPS) steht MiCA vor seinem ersten echten Glaubwürdigkeitstest in Bezug auf die Behandlung von Multi-Issuance-Stablecoins. Die Veröffentlichung stellte fest, dass institutionelle Uneinigkeiten Unsicherheit darüber geschaffen haben, ob Stablecoins, die gemeinsam von EU- und Nicht-EU-Entitäten ausgegeben werden, zulässig sind.
Die Europäische Zentralbank (EZB) äußerte Bedenken hinsichtlich der Souveränität und der aufsichtsrechtlichen Risiken, während die Europäische Gemeinschaft einen engeren Ansatz verfolgte. Laut einer tiefgehenden Analyse von Judith Arnal im Rahmen der ECRI könnte der Ausschluss von Multi-Issuance-Stablecoins sowohl den Verbraucherschutz als auch die Wettbewerbsfähigkeit der EU im globalen digitalen Asset-Markt zerstören. Die Veröffentlichung argumentierte, dass die Glaubwürdigkeit von MiCA von klaren Leitlinien abhängt. Sie forderte eine sofortige Klärung durch die Kommission, während in der Zwischenzeit weitere rechtliche Verfeinerungen erforderlich sind, um die Wirksamkeit von MiCA nicht zu untergraben.
Cryptopolitan markiert Mängel der ESMA bei der Vergabe von CASLizenzen (Crypto Asset Service Provider) in Malta gemäß der MiCA-Regulierung nach der Überprüfung durch die EU-Aufsichtsbehörde. Die Überprüfung ergab, dass die Malta Financial Services Authority die Lizenz trotz ungelöster Fragen in den Bereichen Governance, IKT und Geldwäschebekämpfung genehmigte. Die ESMA argumentierte, dass wesentliche Probleme wie Interessenkonflikte und technologiebedingte Risiken früher angegangen hätten werden müssen, anstatt sie der Aufsicht nach der Lizenzierung zu überlassen. Die MFSA hat ihre Transparenzvorschriften seitdem verschärft und verlangt von Unternehmen, EU-spezifische, genaue und faire Lizenzen auf ihrer Website zu veröffentlichen.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung in der Berichterstattung über Kryptowährungen und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst (CFA) und besitzt einen Abschluss in Aktuarmathematik. Collins war zuvor als Autor und Redakteur bei Geek Computer und CoinRabbit tätig.
