- La revisione tra pari dell'ESMA rileva che l'MFSA di Malta ha concesso una licenza MiCA nonostante rischi irrisolti in materia di governance, AML/CFT e ICT.
- Il rapporto elogia la crescente competenza dell'MFSA nel settore delle criptovalute ma avverte della necessità di potenziare la supervisione.
- L'MFSA ha inasprito le regole di divulgazione sul sito web per i CASP, richiedendo informazioni chiare e specifiche per l'UE a tutela dei consumatori.
L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha messo in discussione la gestione da parte di Malta dell'autorizzazione di un fornitore di servizi di attività cripto (CASP), citando diverse lacune di supervisione. Le conclusioni facevano parte di una revisione tra pari sulle pratiche di concessione delle licenze da parte dell'Autorità dei servizi finanziari di Malta (MFSA) ai sensi del Regolamento sui mercati delle attività cripto (MiCA).
La revisione, ha rilasciato nel primo pomeriggio di giovedì, ha scrutinato l'autorizzazione di un singolo CASP non identificato da parte dell'MFSA. Secondo l'ESMA, il processo maltese ha "parzialmente soddisfatto le aspettative", elencando alcune carenze rilevate nella gestione e nei tempi dell'approvazione della licenza.
Carenze nel processo di autorizzazione di un CASP
La Commissione ad hoc per il Peer Review dell'ESMA (PRC), che ha svolto la valutazione, ha riscontrato che l'MFSA ha dato il via libera al CASP mentre diverse "questioni materiali" erano ancora da risolvere.
Tra queste figuravano le rettifiche pendenti da precedenti casi di enforcement e questioni supervisory in sospeso che, secondo il comitato, avrebbero dovuto essere affrontate prima dell'emissione della licenza.
Il rapporto ha sottolineato che l'MFSA non ha applicato efficacemente il processo di licenza per costringere il CASP a risolvere le sue inefficienze regolamentari. Ha aggiunto che aspetti del piano aziendale del richiedente, come il modello di espansione e le nuove liste di clienti, non sono stati adeguatamente ispezionati.
"La PRC non ha trovato prove che alcuni aspetti chiave del file di autorizzazione siano stati adeguatamente valutati, inclusi i conflitti di interesse, le strutture di governance e i rischi legati alla tecnologia associati alla custodia, all'infrastruttura ICT, alle integrazioni Web3 e ai protocolli Antiriciclaggio/Finanziamento del Terrorismo (AML/CFT)," recitava la recensione.
Tuttavia, il comitato ha affermato che, sebbene sia quasi impossibile emettere un'autorizzazione completamente esente da rischi, queste questioni materiali andavano oltre ciò che poteva ragionevolmente essere affrontato durante la supervisione post-autorizzazione.
“La risposta supervisory dell'MFSA appare in gran parte appropriata e proporzionata. Tuttavia, la PRC ritiene che alcune delle misure avrebbero potuto essere già considerate come parte del processo di autorizzazione," ha spiegato l'ESMA.
Avviato il peer review per valutare la supervisione coordinata
Nel dicembre 2024, il Consiglio di Supervisione dell'ESMA ha concordato un approccio coordinato per supervisionare le autorizzazioni dei CASP ai sensi di MiCA. Uno dei parametri includeva un briefing supervisory e discussioni a livello di gruppo sulle domande di licenza attraverso il Comitato Permanente per la Finanza Digitale (DFSC).
L'autorizzazione maltese del CASP anonimo è diventata un caso di studio nel processo di revisione. La valutazione della PRC è stata condotta secondo la Metodologia di Peer Review dell'ESMA ed è stata ufficialmente lanciata nell'aprile 2025. L'obiettivo era valutare l'assegnazione delle licenze e la supervisione nelle prime fasi dell'azienda autorizzata.
Anche dopo aver segnalato diverse problematiche, la PRC ha comunque elogiato l' MFSA per il suo dominio nella regolamentazione delle criptovalute e per l'allocazione delle risorse verso la supervisione dei CASP.
Tuttavia, ha chiesto alle autorità di vigilanza maltesi di essere vigili e adattive nelle pratiche supervisory in linea con l'aumento del numero di candidati e titolari di licenza.
Una delle raccomandazioni della recensione è che l'MFSA utilizzi un processo di applicazione più "rigoroso" durante la fase pre-autorizzazione. La PRC ha richiesto all'organo di regolamentazione di esaminare eventuali lacune materiali prima dell'emissione di una licenza, piuttosto che rimandare tale esame alla supervisione post-licenza.
Inoltre, le misure supervisory attuate dall'MFSA dopo l'assegnazione della licenza erano, secondo l'ESMA, appropriate, ma avrebbero potuto essere incorporate prima nel processo.
L'MFSA inasprisce le regole di trasparenza per le aziende crypto
A maggio, l'MFSA ha emesso una direttiva che richiede alle aziende operanti nell'Unione Europea o nello Spazio Economico Europeo di fornire informazioni specifiche per regione tramite siti web dedicati.
Sarah Pulis, Responsabile della Supervisione della Condotta presso l'MFSA, ha dichiarato che tutti i CASP devono fornire ai regolatori "informazioni chiare e accessibili sui loro prodotti e servizi" e garantire che le offerte non disponibili in giurisdizioni specifiche siano adeguatamente divulgate, conformemente alle regole di MiCA.
L'MFSA sta revisionando i siti web dei CASP per garantire la conformità alle regole di MiCA su equità, trasparenza e accuratezza. Christopher Buttigieg, Responsabile della Supervisione presso l'MFSA, ha sostenuto che le revisioni proattive aiutano a mantenere le aziende responsabili per il modo in cui comunicano con i clienti.
"Ci stiamo assicurando che le loro comunicazioni siano trasparenti, eque e allineate alle aspettative dei consumatori, anche nei primi mesi di operatività sotto MiCAR," ha osservato.
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Florence Muchai
Florence si occupa di notizie relative a criptovalute, gaming, tecnologia e AI da oltre 6 anni. I suoi studi in Informatica presso l'Università Meru di Scienze e Tecnologia e in Gestione delle Emergenze e Diplomazia Internazionale presso il MMUST le hanno fornito eccellenti competenze linguistiche, osservative e tecniche. Florence ha lavorato al VAP Group e come editor per diverse testate specializzate in criptovalute.
