Regulador da UE sinaliza licença MiCA de Malta

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) questionou a forma como Malta lidou com a autorização de um prestador de serviços de criptoativos (CASP), apontando diversas lacunas de supervisão. As conclusões foram resultado de uma revisão por pares das práticas de licenciamento da Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA) ao abrigo do Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA).

A revisão, divulgada na manhã de quinta-feira, analisou a autorização de um CASP único e nãodentpela MFSA. De acordo com a ESMA, o processo de Malta apenas “atendeu parcialmente às expectativas”, listando algumas defiobservadas no processamento e no cronograma de aprovação da licença.

Deficiências no processo de autorização de um CASP

O Comité de Revisão por Pares (PRC) ad hoc da ESMA, que realizou a avaliação, concluiu que a MFSA deu luz verde ao CASP, embora várias "questões materiais" ainda precisassem de ser resolvidas. 

Isso incluía pendências relativas a processos de fiscalização anteriores e questões de supervisão pendentes que, na opinião do comitê, deveriam ter sido resolvidas antes da emissão da licença.

O relatório mencionou que a MFSA não aplicou eficazmente o processo de licenciamento para obrigar a CASP a corrigir as suas ineficiências regulamentares. Acrescentou ainda que aspetos do plano de negócios do requerente, como o seu modelo de expansão e a aquisição de novos clientes, não foram devidamente analisados.

“A RPC não encontrou evidências de que certos aspectos-chave do dossiê de autorização tenham sido adequadamente avaliados, incluindo conflitos de interesse, estruturas de governança e riscos relacionados à tecnologia ligados à custódia, infraestrutura de TIC, integrações Web3 e protocolos de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo (AML/CFT)”, diz o relatório.

Ainda assim, o comitê afirmou que, embora seja praticamente impossível emitir uma autorização completamente isenta de riscos, essas questões materiais estavam além do que poderia ser razoavelmente abordado durante a supervisão pós-autorização. 

“A resposta de supervisão da MFSA parece, em grande parte, adequada e proporcional. No entanto, a RPC considera que algumas das medidas já poderiam ter sido consideradas como parte do processo de autorização”, explicou a ESMA.

Iniciada revisão por pares para avaliar a supervisão coordenada

Em dezembro de 2024, o Conselho de Supervisores da ESMA concordou com uma abordagem coordenada para supervisionar as autorizações CASP ao abrigo do MiCA. Um dos parâmetros incluía uma sessão informativa de supervisão e discussões a nível de grupo sobre os pedidos de licença através do Comité Permanente de Finanças Digitais (DFSC).

A autorização da CASP (empresa de serviços de consultoria) não identificada por Malta tornou-se um estudo de caso no processo de revisão. A avaliação da RPC (Autoridade Reguladora de Comunicações) foi conduzida segundo a Metodologia de Revisão por Pares da ESMA (Autoridade Europeia dos Mercados de Valores Mobiliários e dos Estados) e lançada oficialmente em abril de 2025. O objetivo era avaliar o licenciamento e a supervisão inicial da empresa autorizada.

Mesmo após apontar diversos problemas, a RPC elogiou a MFSA por seu domínio na regulamentação de criptomoedas e pela alocação de recursos para a supervisão do CASP. 

Ainda assim, solicitou aos órgãos de fiscalização de Malta que se mantivessem vigilantes e adaptáveis ​​nas práticas de supervisão, acompanhando o crescente número de candidatos e licenciados.

Uma das recomendações da revisão é que a MFSA utilize um processo de solicitação mais “rigoroso” durante a fase de pré-autorização. A PRC solicitou que o órgão regulador questionasse quaisquer lacunas relevantes antes da emissão da licença, em vez de encaminhá-las para a supervisão pós-licenciamento. 

Além disso, segundo a ESMA, as medidas de supervisão implementadas pela MFSA após o licenciamento foram adequadas, mas poderiam ter sido incorporadas mais cedo no processo.

MFSA reforça regras de transparência para empresas de criptomoedas

Em maio, a MFSA emitiu uma diretiva exigindo que as empresas que operam na União Europeia ou no Espaço Econômico Europeu forneçam informações específicas da região por meio de sites dedicados.

Sarah Pulis, Chefe de Supervisão de Conduta da MFSA, afirmou que todos os CASPs devem fornecer aos reguladores “informações claras e acessíveis sobre seus produtos e serviços” e garantir que quaisquer ofertas não disponíveis em jurisdições específicas sejam devidamente divulgadas, conforme as regras da MiCA.

A MFSA está revisando os sites do CASP em conformidade com as regras da MiCA sobre imparcialidade, transparência e precisão. Christopher Buttigieg, Diretor de Supervisão da MFSA, afirmou que as revisões proativas ajudam a responsabilizar as empresas pela forma como se comunicam com os clientes. 

“Estamos garantindo que suas comunicações sejam transparentes, justas e alinhadas às expectativas do consumidor, mesmo nos primeiros meses de operação sob a MiCAR”, comentou ele.