مالطا تتراجع ضد المركزية الأوروبية للإشراف على العملات الرقمية

عارضت هيئة التنظيم المالي المالطية الدفع من الدول الأعضاء الأوروبية الأخرى لمنح هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الإشراف على شركات العملات الرقمية. يضيف معارضة مالطا الأخيرة إلى الانقسام بين المنظمين الأوروبيين حول كيفية تطبيق إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) الجديد للاتحاد الأوروبي.

دعت فرنسا وإيطاليا والنمسا ESMA إلى الإشراف مباشرة على شركات العملات الرقمية الكبرى. سلطت الدول الضوء على مخاوف من أن المنظمين الوطنيين قد يفسرون قواعد MiCA بشكل غير متسق، مما قد يخلق ثغرات تنظيمية. كما اقترحت الشركة المالطة المنظمة للتمويل في فرنسا أنها قد تتحدى تراخيص العملات الرقمية التي تقدمها دول الاتحاد الأوروبي الأخرى إذا اعتقدت أن المعايير المطبقة غير متساوية. 

رئيسة ESMA فيرينا روس تعترف بالشقاق حول الإشراف الأوروبي على العملات الرقمية 

أصرت هيئة الخدمات المالية المالطية (MFSA) على أنها تدعم التنسيق التنظيمي ولكن ليس المركزية. اعترفت الهيئة بأن المركزية في المرحلة الحالية ستقدم طبقة إضافية من البيروقراطية. وفقًا لـ MFSA، قد تعيق طبقة إضافية من البيروقراطية الكفاءة عندما يسعى الاتحاد الأوروبي بنشاط لتعزيز القدرة التنافسية.

منظمو العملات الرقمية في فرنسا وإيطاليا والنمسا في حالة ذعر، لأن أحدًا لا يحبهم.

يسمح MiCA بجواز سفر ترخيص العملات الرقمية الخاص بك عبر جميع دول الاتحاد الأوروبي. هذا يتماشى مع روح الاتحاد الأوروبي: يمكن لرأس المال والعمل أن يذهبا حيث تكون القدرة التنافسية هي الأعلى.

هذا... pic.twitter.com/Nwvvojgpu2

— Mikko Ohtamaa (@moo9000) سبتمبر 16، 2025

أعدت MFSA التأكيد على دعمها لدور ESMA في تعزيز التقارب الإشرافي عبر دول الاتحاد الأوروبي لكنها رفضت خيار السيطرة المباشرة. هناك توتر مستمر داخل الاتحاد الأوروبي حول نموذج 'جواز السفر' المرتبط بترخيص MiCA، مما يسمح لشركات العملات الرقمية المرخصة في دولة واحدة بالعمل عبر جميع الدول الـ 27. حث المنظم الفرنسي على الإشراف الموحد، محذرًا من أن الشركات قد تستغل الإشراف الأضعف في بعض المناطق عبر الكتلة.

قالت فيرينا روس، رئيسة ESMA، إنها ستسمح بالسلطات الإشرافية، لكن أي تغيير صغير سيتطلب إجماعًا بين الدول الأعضاء، وهو أمر بعيد المنال. اعترفت بالدعم الطويل الأمد والصاخب لفرنسا لتوحيد الإشراف. 

راجع ESMA إجراءات ترخيص العملات الرقمية في مالطا في وقت سابق من هذا العام وشارك تقرير مراجعة في يوليو. سلط التقرير الضوء على أن MFSA تلبي جزئيًا التوقعات في ترخيص مقدمي خدمات الأصول المشفرة. كشف التقرير عن أن عدة قضايا جوهرية تركت دون معالجة خلال مرحلة الموافقة. على الرغم من النتائج، أقرت المراجعة بكفاءة مالطا وخبرتها، محفزةً MFSA على تعزيز إجراءاتها وإعادة تقييم القضايا غير المحلولة من التراخيص السابقة. 

ESMA تبرز ثغرات ترخيص MiCA في مالطا بينما يدفع الاتحاد الأوروبي نحو الاتساق 

جادل لجنة الإشراف التابعة للاتحاد الأوروبي بأن نتائجها بشأن MFSA كانت تهدف إلى إرشاد جميع السلطات الوطنية المختصة أثناء تكيفها مع متطلبات MiCA. أصرّت اللجنة على أن الاتساق عبر الكتلة مهم لتجنب الثغرات التنظيمية. 

في الوقت نفسه، لا يزال المنظمون الأوروبيون الآخرون منقسمين عن الكتلة، مما يترك أي إجماع واضح بينما يستمر النشر الكامل لـ MiCA. وفقًا لنشر تقرير من قبل مركز الدراسات السياسية الأوروبية (CEPS)، يواجه MiCA أول اختبار مصداقية حقيقي بشأن معالجة العملات المستقرة متعددة الإصدار. لاحظ النشر أن الخلافات المؤسسية خلقت عدم اليقين بشأن ما إذا كانت العملات المستقرة الصادرة بشكل مشترك من قبل كيانات الاتحاد الأوروبي وغير التابعة للاتحاد الأوروبي مسموحًا بها. 

أثارت البنك المركزي الأوروبي (ECB) مخاوف بشأن السيادة والمخاطر الاحترازية، بينما اتخذت الجماعة الأوروبية نهجًا أضيق. وفقًا لتحليل متعمق من قبل ECRI بواسطة جوديث أرنال، قد يؤدي استبعاد العملات المستقرة متعددة الإصدار إلى تدمير حماية المستهلك والقدرة التنافسية للاتحاد الأوروبي في سوق الأصول الرقمية العالمية. جادل النشر بأن مصداقية MiCA تعتمد على توجيهات واضحة. حثت على توضيح فوري من اللجنة، مع الحاجة إلى تحسينات قانونية إضافية في هذه الأثناء لتجنب تقويض فعالية MiCA. 

Cryptopolitan أشارت نقصان ESMA في ترخيص مقدمي الأصول المشفرة (CASP) في مالطا بموجب تنظيم MiCA بعد مراجعة المنظم الأوروبي. وجدت المراجعة أن هيئة الخدمات المالية المالطية وافقت على الترخيص على الرغم من مخاوف حوكمة وتكنولوجيا المعلومات ومكافحة غسل الأموال غير المحلولة. جادلت ESMA بأن القضايا المادية مثل تضارب المصالح والمخاطر المتعلقة بالتكنولوجيا كان يجب معالجتها قبل ذلك بدلاً من تركها للإشراف ما بعد الترخيص. منذ ذلك الحين، شددت MFSA قواعد الشفافية الخاصة بها، مما يتطلب من الشركات نشر تراخيص دقيقة وعادلة ومخصصة للاتحاد الأوروبي على موقعها الإلكتروني.