Malta recua contra a centralização da supervisão de criptomoedas pela UE

O regulador financeiro de Malta opôs-se ao impulso de outros estados-membros europeus para dar à Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) a supervisão sobre empresas de criptomoedas. A mais recente oposição de Malta aumenta a divisão entre os reguladores da UE sobre como aplicar o novo quadro de Mercados de Ativos Cripto (MiCA) do bloco.

França, Itália e Áustria instaram a ESMA a supervisionar diretamente as grandes empresas de criptomoedas. Os países destacaram preocupações de que os reguladores nacionais possam interpretar as regras do MiCA de forma inconsistente, potencialmente criando lacunas regulatórias. A entidade reguladora financeira da França também sugeriu que pode contestar as licenças de criptomoedas oferecidas por outros estados da UE se acreditar que os padrões aplicados são desiguais. 

A presidente da ESMA, Verena Ross, reconhece a rutura sobre a supervisão de criptomoedas na UE 

A Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA) insistiu que apoia a coordenação regulatória, mas não a centralização. A autoridade reconheceu que a centralização, neste estágio, introduziria uma camada adicional de burocracia. De acordo com a MFSA, uma camada adicional de burocracia pode dificultar a eficiência quando a UE procura ativamente melhorar a competitividade.

Os reguladores de criptomoedas da França, Itália e Áustria estão em modo de pânico, porque ninguém gosta deles.

O MiCA permite o passaporte da sua licença de criptomoedas em todos os países da UE. Isto está em espírito da União Europeia: o capital e o trabalho podem ir para onde é mais competitivo.

Isto… pic.twitter.com/Nwvvojgpu2

— Mikko Ohtamaa (@moo9000) Setembro 16, 2025

A MFSA reiterou o seu apoio ao papel da ESMA na promoção da convergência supervisiva entre os estados-membros da UE, mas rejeitou a opção de controlo direto. Existe uma tensão contínua dentro da UE sobre o modelo de 'passaporte' associado à licença MiCA, permitindo que empresas de criptomoedas licenciadas num estado operem em todos os 27. O regulador francês instou a uma supervisão uniforme, alertando que as empresas podem explorar a supervisão mais fraca em algumas áreas em todo o bloco.

Verena Ross, presidente da ESMA, disse que permitiria poderes supervisivos, mas qualquer pequena alteração exigiria um consenso entre os estados-membros, o que é elusivo. Ela reconheceu a França como uma defensora de longa data da centralização da supervisão. 

A ESMA reverteu os procedimentos de licenciamento de criptomoedas de Malta no início deste ano e partilhou um relatório de revisão em julho. O relatório destacou que a MFSA cumpriu parcialmente as expectativas na autorização de prestadores de serviços de ativos cripto. O relatório revelou que várias questões materiais ficaram sem resolução durante a fase de aprovação. Apesar das descobertas, a revisão reconheceu o pessoal e a experiência da Malta, instando a MFSA a fortalecer os seus procedimentos e reavaliar questões não resolvidas de autorizações anteriores. 

A ESMA assinala lacunas no licenciamento MiCA de Malta enquanto a UE pressiona pela consistência 

O comité de supervisão da UE argumentou que as suas descobertas sobre a MFSA foram destinadas a guiar todas as Autoridades Competentes Nacionais à medida que se adaptam aos requisitos do MiCA. O comité insistiu que a consistência em todo o bloco é importante para evitar lacunas regulatórias. 

Enquanto isso, outros reguladores da UE permanecem divididos do bloco, sem consenso claro à medida que a implementação total do MiCA continua. De acordo com uma publicação relatório pelo Centro de Estudos de Política Europeia (CEPS), o MiCA enfrenta o seu primeiro teste real de credibilidade sobre o tratamento de stablecoins de emissão múltipla. A publicação notou que desacordos institucionais criaram incerteza sobre se stablecoins emitidas conjuntamente por entidades da UE e não-UE são permitidas. 

O Banco Central Europeu (BCE) levantou preocupações sobre a soberania e riscos prudenciais, enquanto a Comunidade Europeia adotou uma abordagem mais restrita. De acordo com uma análise aprofundada do ECRI por Judith Arnal, excluir stablecoins de emissão múltipla pode destruir tanto a proteção ao consumidor como a competitividade da UE no mercado global de ativos digitais. A publicação argumentou que a credibilidade do MiCA depende de orientação clara. Ela instou a uma clarificação imediata da comissão, com refinamentos legais adicionais necessários no meio do tempo para evitar minar a eficácia do MiCA. 

Cryptopolitan sinalizou As deficiências da ESMA na licença de prestador de ativos cripto (CASP) de Malta sob o regulamento MiCA após a revisão do regulador da UE. A revisão descobriu que a Autoridade de Serviços Financeiros de Malta aprovou a licença apesar de preocupações não resolvidas de governação, TIC e Anti-dinheiro ilícito. A ESMA argumentou que questões materiais, como conflito de interesses e riscos relacionados com tecnologia, deveriam ter sido abordadas anteriormente em vez de serem deixadas para a supervisão pós-licenciamento. A MFSA desde então endureceu as suas regras de transparência, exigindo que as empresas publiquem licenças específicas da UE, precisas e justas no seu site.