Malta s'oppose à la centralisation européenne de la supervision crypto

Le régulateur financier de Malte s'est opposé à la poussée d'autres États membres européens visant à confier à l'Autorité européenne des valeurs mobilières et des marchés (ESMA) la supervision des entreprises crypto. Cette dernière opposition de Malte s'ajoute à la division parmi les régulateurs de l'UE sur la manière d'appliquer le nouveau cadre Markets in Crypto-Assets (MiCA) du bloc.

La France, l'Italie et l'Autriche ont exhorté l'ESMA à superviser directement les grandes entreprises crypto. Ces pays ont souligné leurs craintes que les régulateurs nationaux n'interprètent les règles MiCA de manière incohérente, créant potentiellement des failles réglementaires. L'organisme de régulation financière français a également suggéré qu'il pourrait contester les licences crypto offertes par d'autres États de l'UE s'il estime que les normes appliquées sont inégales. 

Verena Ross, présidente de l'ESMA, reconnaît une fracture sur la supervision crypto de l'UE 

L'Autorité des services financiers de Malte (MFSA) a insisté sur le fait qu'elle soutient la coordination réglementaire mais pas la centralisation. L'autorité a reconnu que la centralisation à ce stade introduirait une couche supplémentaire de bureaucratie. Selon la MFSA, une couche supplémentaire de bureaucratie pourrait entraver l'efficacité lorsque l'UE cherche activement à améliorer sa compétitivité.

Les régulateurs crypto de France, d'Italie et d'Autriche sont en mode panique, car personne ne les aime.

MiCA permet de « passeraporter » votre licence crypto dans tous les pays de l'UE. C'est dans l'esprit de l'Union européenne : le capital et la main-d'œuvre peuvent aller là où la compétitivité est la plus forte.

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— Mikko Ohtamaa (@moo9000) September 16, 2025

La MFSA a réitéré son soutien au rôle de l'ESMA dans la promotion de la convergence supervisory au sein des États membres de l'UE, mais a rejeté l'option d'un contrôle direct. Il existe une tension persistante au sein de l'UE concernant le modèle de « passeport » lié à la licence MiCA, permettant aux entreprises crypto licenciées dans un État d'opérer dans les 27. Le régulateur français a exhorté à une supervision uniforme, avertissant que les entreprises pourraient exploiter une supervision plus faible dans certaines zones du bloc.

Verena Ross, présidente de l'ESMA, a déclaré qu'elle permettrait des pouvoirs de supervision, mais que toute petite modification nécessiterait un consensus parmi les États membres, ce qui est elusive. Elle a reconnu que la France est une défenseure de longue date de la centralisation de la supervision. 

L'ESMA a examiné les procédures de licence crypto de Malte plus tôt cette année et a partagé un rapport d'examen en juillet. Le rapport a souligné que la MFSA avait partiellement répondu aux attentes en matière d'autorisation des prestataires de services sur actifs numériques. Le rapport a révélé que plusieurs problèmes matériels étaient restés sans réponse lors de l'étape d'approbation. Malgré ces constatations, l'examen a reconnu le personnel et l'expertise de Malte, exhortant la MFSA à renforcer ses procédures et à réévaluer les problèmes non résolus des autorisations passées. 

L'ESMA signale les lacunes de la licence MiCA de Malte alors que l'UE pousse à la cohérence 

Le comité de supervision de l'UE a fait valoir que ses constatations sur la MFSA visaient à guider toutes les Autorités Compétentes Nationales alors qu'elles s'adaptent aux exigences de MiCA. Le comité a insisté sur le fait que la cohérence à travers le bloc est importante pour éviter les lacunes réglementaires. 

Pendant ce temps, d'autres régulateurs de l'UE restent divisés par rapport au bloc, sans consensus clair alors que le déploiement complet de MiCA se poursuit. Selon une publication rapport par le Centre d'études de politique européenne (CEPS), MiCA fait face à son premier véritable test de crédibilité concernant le traitement des stablecoins multi-émetteurs. La publication a noté que les désaccords institutionnels ont créé une incertitude quant à la perméabilité des stablecoins émis conjointement par des entités de l'UE et non-UE. 

La Banque centrale européenne (BCE) a soulevé des préoccupations concernant la souveraineté et les risques prudentiels, tandis que la Communauté européenne a adopté une approche plus étroite. Selon une analyse approfondie d'ECRI par Judith Arnal, exclure les stablecoins multi-émetteurs pourrait détruire à la fois la protection des consommateurs et la compétitivité de l'UE sur le marché mondial des actifs numériques. La publication a fait valoir que la crédibilité de MiCA dépend d'orientations claires. Elle a exhorté à une clarification immédiate de la Commission, avec des ajustements juridiques supplémentaires nécessaires en attendant pour ne pas compromettre l'efficacité de MiCA. 

Cryptopolitan signalé Les lacunes de l'ESMA dans la licence de prestataire d'actifs crypto (CASP) de Malte sous la réglementation MiCA suite à l'examen du régulateur de l'UE. L'examen a révélé que l'Autorité des services financiers de Malte avait approuvé la licence malgré des problèmes de gouvernance, de TIC et de lutte contre le blanchiment d'argent non résolus. L'ESMA a fait valoir que des problèmes matériels tels que les conflits d'intérêts et les risques liés à la technologie auraient dû être traités auparavant plutôt que laissés à la supervision post-licence. La MFSA a depuis resserré ses règles de transparence, exigeant que les entreprises publient des licences spécifiques à l'UE, précises et équitables sur leur site web.