Мальта выступает против централизации надзора за криптоактивами в ЕС

Мальтийский финансовый регулятор выступил против усилий других европейских государств-членов передать Европейскому управлению по ценным бумагам и рынкам (ESMA) надзор за криптокомпаниями. Последнее возражение Мальты усиливает разногласия среди регуляторов ЕС относительно того, как применять новую рамочную структуру блока Markets in Crypto-Assets (MiCA).

Франция, Италия и Австрия призвали ESMA осуществлять прямой надзор за крупными криптокомпаниями. Страны выразили обеспокоенность тем, что национальные регуляторы могут интерпретировать правила MiCA непоследовательно, что потенциально создаст регуляторные лазейки. Французский финансовый регулятор также предложил, что он может оспорить криптолицензии, выдаваемые другими государствами ЕС, если сочтет, что применяемые стандарты неравномерны. 

Председатель ESMA Верена Росс признает раскол в вопросе надзора за криптоактивами в ЕС 

Мальтийское управление финансовых услуг (MFSA) настаивает, что поддерживает координацию регулирования, но не централизацию. Управление признало, что централизация на текущем этапе добавит еще один уровень бюрократии. По мнению MFSA, дополнительный уровень бюрократии может замедлить эффективность, когда ЕС активно стремится повысить конкурентоспособность.

Крипто-регуляторы Франции, Италии и Австрии в панике, потому что никто их не любит.

MiCA позволяет паспортизировать вашу криптолицензию во всех странах ЕС. Это соответствует духу Европейского Союза: капитал и труд могут перемещаться туда, где наиболее конкурентоспособно.

Это… pic.twitter.com/Nwvvojgpu2

— Mikko Ohtamaa (@moo9000) Сентябрь 16, 2025

MFSA вновь подтвердила свою поддержку роли ESMA в содействии сближению надзорных практик среди государств-членов ЕС, но отвергла вариант прямого контроля. В ЕС сохраняется напряженность вокруг модели «паспортизации», связанной с лицензией MiCA, позволяющей криптокомпаниям, лицензированным в одном государстве, работать во всех 27 странах. Французский регулятор призвал к единообразному надзору, предупредив, что компании могут эксплуатировать слабый надзор в некоторых регионах блока.

Верена Росс, председатель ESMA, сказала, что позволит надзорные полномочия, но любые небольшие изменения потребуют консенсуса среди государств-членов, что труднодостижимо. Она признала, что Франция является давним активным сторонником централизации надзора. 

ESMA провела обзор процедур лицензирования криптоактивов Мальты в начале этого года и опубликовала отчет о проверке в июле. В отчете отмечалось, что MFSA частично выполнила ожидания в области авторизации поставщиков услуг по криптоактивам. В отчете выявлено, что несколько существенных вопросов остались без внимания на этапе одобрения. Несмотря на выводы, обзор признал кадровый потенциал и экспертизу Мальты, призвав MFSA усилить свои процедуры и пересмотреть нерешенные вопросы прошлых авторизаций. 

ESMA указывает на пробелы в лицензировании MiCA на Мальте, пока ЕС стремится к согласованности 

Надзорный комитет ЕС утверждал, что его выводы по MFSA предназначены для того, чтобы направлять все национальные компетентные органы в их адаптации к требованиям MiCA. Комитет настаивал на том, что согласованность в рамках блока важна для избежания регуляторных пробелов. 

Тем временем, другие регуляторы ЕС остаются разделенными от блока, не оставляя четкого консенсуса, по мере того как полный запуск MiCA продолжается. Согласно опубликованному отчете Центром европейских политических исследований (CEPS), MiCA проходит свое первое реальное испытание на достоверность в отношении обращения с многоэмитентными стейблкоинами. В публикации отмечалось, что институциональные разногласия создали неопределенность относительно того, разрешены ли стейблкоины, совместно выпускаемые субъектами из ЕС и не из ЕС. 

Европейский центральный банк (ЕЦБ) выразил обеспокоенность по поводу суверенитета и пруденциальных рисков, в то время как Европейская комиссия заняла более узкий подход. Согласно углубленному анализу ECRI Джудит Арнал, исключение многоэмитентных стейблкоинов может разрушить как защиту потребителей, так и конкурентоспособность ЕС на глобальном рынке цифровых активов. В публикации утверждалось, что достоверность MiCA зависит от четких руководящих принципов. Она призвала к немедленному разъяснению со стороны комиссии, в то время как необходимы дальнейшие юридические уточнения, чтобы не подорвать эффективность MiCA. 

Cryptopolitan обозначил Недостатки ESMA в отношении лицензии поставщика криптоактивов (CASP) на Мальте в рамках регулирования MiCA после обзора регулятора ЕС. Обзор выявил, что Мальтийское управление финансовых услуг одобрило лицензию, несмотря на нерешенные вопросы управления, ИТ и противодействия отмыванию денег. ESMA утверждала, что существенные вопросы, такие как конфликт интересов и технологические риски, должны были быть решены заранее, а не оставлены для послелицензионного надзора. MFSA с тех пор ужесточила правила прозрачности, требуя от компаний публиковать на своем сайте точные и справедливые лицензии, специфичные для ЕС.