ЕС призывает отрасль разработать стандарты токенизации, пока ЕЦБ спешит предотвратить фрагментацию
- ЕЦБ, Европейская комиссия и ЕКЦУМ открыли набор заявок в группу, возглавляемую представителями отрасли, для разработки общих стандартов для токенизированных ценных бумаг.
- Заявки принимаются до 27 ноября, работа начнется в январе 2027 года, а первые стандарты ожидаются не ранее начала 2028 года.
- Ведущие учреждения заявляют, что фрагментация на несовместимых платформах DLT и неясные национальные правила могут разделить рынок токенизированных активов в Европе до того, как он достигнет масштабов.
9 ноября открыт прием заявок от участников, желающих присоединиться к отраслевой группе по разработке общих стандартов для рынков токенизированного финансирования в Европе; заявки будут приниматься до 27 ноября.
Корпоративные окно для выдвижения кандидатов было объявлено открытым тройкой ведущих учреждений: Европейским центральным банком (ЕЦБ), Европейской комиссией и Европейским органом по ценным бумагам и рынкам (ЕКЦУМ), став последним этапом годовой кампании по внедрению рамочных правил токенизации в 2026 году.
Примечательно, что первый проект правил группы будет готов не ранее начала 2028 года.
Кто может подать заявку в группу по токенизации ЕС?
ЕЦБ, ЕАБИ и Европейская комиссия подтвердили, что заявки на вступление в Группу по европейским стандартам токенизации (ETSG) принимаются от торговых ассоциаций, глобальных институтов, частных компаний, финтех-компаний и технических провайдеров, работающих в рамках ЕС.
Заявки будут приниматься до 27 ноября, после того как регуляторы объявили о начале приема заявок 9 ноября. Работа для отобранных участников начнется в январе 2027 года.
Члены ETSG уполномочены достичь консенсуса относительно технических деталей и рыночных стандартов для хранения и клиринга токенизированных ценных бумаг на различных платформах распределенного реестра (DLT), сохраняя при этом совместимость с финансовыми системами, уже функционирующими в ЕС.
ETSG также призвана создать систему мониторинга для органов власти ЕС, позволяющую отслеживать, действительно ли участники применяют установленные стандарты. Группа может рекомендовать соответствующую рамочную структуру для обеспечения широкого внедрения.
ЕЦБ, Комиссия и ЕАБИ будут выполнять только наблюдательные функции без права голоса в ETSG. Все активные роли, включая должность председателя группы, зарезервированы для участников рынка, включенных в состав ETSG.
Почему ЕС продвигает создание ETSG
Тройка европейских институтов, возглавляющих инициативу ETSG, разделяет общую точку зрения: рынок токенизированных активов ЕС может расколоться на более мелкие фракции без целенаправленных усилий по обеспечению согласованности.
Еврогруппа в заявлении от июля 2026 года предупредила, что «без общих стандартов умножение сетей DLT рискует воссоздать и усугубить фрагментацию».
Мандат теперь утверждает то же самое: изолированные системы, ставшие характерной чертой устаревшей инфраструктуры, следует сначала ликвидировать, прежде чем блок будет открыт для токенизации.
Член Исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне отметил масштабы фрагментации на симпозиуме во Франкфурте в августе. Для подтверждения своей точки зрения он указал на наличие 31 депозитария ценных бумаг, 14 центральных контрагентских клиринговых палат и 323 торговых площадок, действующих в Европе.
Более 95% сделок с ценными бумагами рассчитывались через один депозитарий, а трансграничные расчеты были минимальными по состоянию на 2023 год, согласно данным Чиполлоне, который обеспокоен тем, что появление нового поколения несовместимых платформ лишь усугубит проблему фрагментации.
Спринт ЕС 2026 по токенизации
ETSG действует в рамках более широкого процесса токенизации, охватывающего Европу. Вопросы интероперабельности активов и стандартов рассматриваются в первом из шести строительных блоков Appia. Appia — это дорожная карта Евросистемы по созданию интегрированного рынка токенизированных финансовых активов, опубликованная ЕЦБ в марте 2026 года.
Корпоративные Евросистема запустила Pontes в сентябре 2026, как сообщил Cryptopolitan тогда сообщалось. Система связывает частые платформы DLT с расчетными сервисами ЕЦБ, что позволяет осуществлять расчеты по кэшевой части токенизированной сделки в деньгах центрального банка.
Чиполлоне утверждает, что доступ к деньгам центрального банка является условием безопасного масштабирования токенизированного финансового сектора, а не дополнительной функцией. Он отметил, что объем токенизированных активов на публичных блокчейнах вырос примерно в пять раз за период с марта 2025 по март 2026 года, что свидетельствует о переходе рынка от тестирования к раннему использованию.
Следующая цель ETSG — опубликовать первоначальный набор стандартов к началу 2028 года, в те же сроки, которые ЕЦБ установила для своего план-схемы Appia.
Чиполлоне подчеркнул, что одной лишь технологии недостаточно для решения проблемы. В августе он заявил, что передовые системы не могут компенсировать фрагментированность законодательства, и призвал разработать четкие, гармонизированные правовые нормы параллельно с техническими работами.
ESMA отдельно рассматривает часть этого вопроса: у нее есть идущий сбор свидетельств о том, сможет ли токенизированное обеспечение пережить рыночный кризис; ответы должны быть предоставлены до 15 января 2027 года.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Что такое Европейская рабочая группа по стандартам токенизации?
Это отраслевая инициатива, созданная ЕЦБ, Европейской комиссией и ESMA для согласования общих стандартов хранения и клиринга токенизированных ценных бумаг на платформах DLT. Группой будут руководить представители отрасли, а три учреждения выступят в качестве наблюдателей.
Когда компании могут подать заявки и когда начнется работа?
Прием заявок завершится 27 ноября 2026 года, а выбранные участники приступят к работе в январе 2027 года, согласно призыву ESMA к выдвижению кандидатур. Первоначальный набор стандартов планируется подготовить к началу 2028 года.
Почему органы ЕС считают, что стандарты нужны именно сейчас?
Они предупреждают, что распространение несовместимых платформ DLT может усугубить фрагментацию, которая уже присутствует на европейских рынках капитала: по подсчетам Чиполлоне, там насчитывается 31 центральный депозитарий, 14 центральных контрагентов и 323 торговых площадки, при этом более 95% транзакций за 2023 год было рассчитано внутри одного депозитария.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
