La UE pide a la industria redactar estándares de tokenización mientras el BCE se apresura a evitar la fragmentación
- El BCE, la Comisión Europea y la ESMA han abierto las nominaciones para un grupo liderado por la industria que redactará normas comunes para los valores tokenizados.
- Las solicitudes deben presentarse antes del 27 de noviembre; el trabajo comenzará en enero de 2027 y no se esperan las primeras normas hasta principios de 2028.
- Las instituciones señalan que la fragmentación entre plataformas DLT incompatibles y las normas nacionales poco claras podrían dividir el mercado europeo de activos tokenizados antes de que alcance una escala significativa.
Se han abierto las solicitudes para participar en el grupo sectorial que elaborará normas comunes para los mercados de finanzas tokenizadas en Europa. El plazo abrió el lunes 9 de noviembre y permanecerá abierto hasta el 27 de noviembre.
El se declaró abierta la ventana de nominaciones por parte del trío integrado por el Banco Central Europeo (BCE), la Comisión Europea y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), lo que constituye el último avance en la iniciativa de marco normativo sobre tokenización impulsada durante todo el año 2026.
Cabe destacar que el primer borrador de normas del grupo no estará disponible hasta principios de 2028.
¿Quién puede solicitar formar parte del grupo de tokenización de la UE?
El BCE, la ESMA y la Comisión Europea han confirmado que la solicitud de adhesión al Grupo de Estándares Europeos de Tokenización (ETSG) está abierta a asociaciones comerciales, instituciones globales, empresas privadas, fintechs y proveedores técnicos que operen dentro de la Unión Europea.
La solicitud, anunciada por los reguladores el 9 de noviembre, seguirá recibiendo candidaturas hasta el 27 de noviembre. Los trabajos comenzarán para los participantes seleccionados en enero de 2027.
Los miembros del ETSG tienen como mandato alcanzar un consenso sobre los detalles técnicos y los estándares del mercado para la custodia y liquidación de valores tokenizados en distintas plataformas de tecnología de contabilidad distribuida (DLT), manteniendo al mismo tiempo la compatibilidad con los sistemas financieros ya operativos en toda la UE.
El ETSG también tiene como objetivo crear un sistema de supervisión para que las autoridades de la UE puedan rastrear si los miembros utilizan realmente los estándares. El grupo también podría recomendar un marco para garantizar una amplia adopción.
El BCE, la Comisión y la ESMA solo tendrán roles de observador sin derecho a voto dentro del ETSG. Todos los roles activos, incluido el cargo de presidente del grupo, están reservados para los participantes de la industria incorporados al ETSG.
Por qué la UE impulsa el ETSG
El trío de instituciones europeas que lidera el impulso del ETSG comparte la perspectiva común de que el mercado tokenizado del bloque podría dividirse en facciones más pequeñas sin un esfuerzo deliberado para garantizar la cohesión.
El Eurogrupo advirtió en una declaración de julio de 2026 que «sin normas compartidas, la multiplicación de las redes DLT corre el riesgo de recrear y agravar la fragmentación».
El mandato plantea ahora el mismo argumento: los silos que se convirtieron en una característica del sistema heredado deben eliminarse primero a medida que el bloque se abre a la tokenización.
El miembro del Consejo Ejecutivo del BCE Piero Cipollone señaló la magnitud de la fragmentación en un simposio celebrado en Fráncfort en agosto. Para respaldar su afirmación, Cipollone mencionó los 31 depositarios centrales de valores, las 14 contrapartes centrales y las 323 plataformas de negociación que operan en toda Europa.
Más del 95 % de las transacciones de valores se liquidaron dentro de un único depositario, con una escasa liquidación transfronteriza a partir de 2023, según Cipollone, quien teme que añadir una nueva generación de plataformas incompatibles solo agrave el problema de la fragmentación.
La carrera de tokenización 2026 de la UE
El ETSG se sitúa junto a un impulso más amplio hacia la tokenización en toda Europa. La interoperabilidad y los estándares de activos forman parte de la primera de las seis bases fundamentales de Appia. Appia es la hoja de ruta del Eurosistema para un mercado financiero tokenizado integrado, publicada por el BCE en marzo de 2026.
El El Eurosistema lanzó Pontes en septiembre 2026, como informó Cryptopolitan en ese momento. El sistema conecta las plataformas privadas de DLT con los servicios de compensación del BCE para que la contrapartida en efectivo de una operación tokenizada pueda liquidarse en dinero de banco central.
Cipollone ha argumentado que el acceso al dinero de banco central es una condición para que las finanzas tokenizadas escalen de forma segura, no una característica adicional. Señaló que los activos tokenizados en blockchains públicos aumentaron aproximadamente cinco veces entre marzo de 2025 y marzo de 2026, lo que indica que el mercado está pasando de la fase de pruebas a un uso inicial.
El próximo objetivo del ETSG es publicar un conjunto inicial de estándares a principios de 2028, siguiendo la misma cronología que el BCE estableció para su plan maestro de Appia.
Cipollone ha destacado que la tecnología por sí sola no bastará. En agosto, afirmó que los sistemas avanzados no pueden suplir la fragmentación legal, y pidió normas jurídicas más claras y armonizadas junto con el trabajo técnico.
ESMA está investigando por separado parte de ello: tiene un convocatoria abierta para aportar pruebas sobre si el colateral tokenizado puede sobrevivir a una crisis del mercado, con respuestas previstas para el 15 de enero de 2027.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es el Grupo Europeo de Estándares de Tokenización?
Es un grupo liderado por la industria y creado por el BCE, la Comisión Europea y la ESMA para acordar estándares comunes para la tenencia y liquidación de valores tokenizados en plataformas DLT. Los participantes de la industria lo presidirán, mientras que las tres instituciones actuarán como observadores.
¿Cuándo pueden presentar solicitud las empresas y cuándo comienza el trabajo?
El plazo de presentación de solicitudes finaliza el 27 de noviembre de 2026, y los miembros seleccionados comienzan su trabajo en enero de 2027, según la convocatoria de nominaciones de la ESMA. Se prevé que se establezca un primer conjunto de estándares a principios de 2028.
¿Por qué las autoridades de la UE dicen que ahora son necesarios los estándares?
Advierten que la proliferación de plataformas DLT incompatibles podría profundizar la fragmentación ya existente en los mercados de capitales europeos, donde Cipollone contó con 31 depositarios centrales de valores, 14 contrapartes centrales y 323 lugares de negociación, con más del 95% de las transacciones de 2023 liquidadas dentro de un solo depositario.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
