Le azioni giapponesi hanno un anno brillante davanti a sé grazie alla riforma della governance di Takaichi e alle normative sull'intelligenza artificiale

Il mercato azionario giapponese si avvia verso il 2026, con gli investitori che scommettono su un altro ciclo ditronguadagni, grazie all'aggressiva spesa pubblica del Primo Ministro Takaichi Sanae e al rigoroso approccio alla supervisione del settore dell'intelligenza artificiale.

L'indice Topix chiude il 2025 con un rialzo del 23%, nonostante i danni causati dai dazi commerciali, da due aumenti dei tassi da parte della Banca del Giappone e da un completo cambio di leadership politica.

Il rally di quest'anno ha già spinto il Giappone oltre l'indice S&P 500 in termini di performance relativa per la prima volta dal 2022.

L'amministrazione Takaichi sta investendo migliaia di miliardi di yen in programmi nazionali, con gli investitori che guardano al rialzo nei settori delle infrastrutture, dell'edilizia e dell'energia. Anche i produttori di robot stanno attirando l'attenzione, mentre i riflettori tecnologici si spostano dall'intelligenza artificiale virtuale alla robotica e all'hardware.

Si prevede che le banche, che avevano già registratotronnel 2025 grazie ai tassi di interesse più elevati, incrementeranno ulteriormente i loro guadagni.

Il governo di Takaichi approva un pacchetto fiscale da 112 trilioni di yen

Il pacchetto fiscale di Takaichi, presentato a novembre, include 18 trilioni di yen, ovvero circa 115 miliardi di dollari, in ulteriori misure di stimolo incentrate su 17 settori sostenuti dal governo, come la fusione nucleare e l'informatica quantistica.

Oltre al piano di stimolo, il governo ha approvato un bilancio per il prossimo anno fiscale. Se da un lato ci si aspetta che ciò contribuisca a sostenere la spesa dei consumatori, dall'altro aumenta la pressione sull'enorme debito pubblico del paese.

Ma l'attenzione dei mercati è rivolta al cash che affluisce nell'economia reale. I politici giapponesi stanno utilizzando questi finanziamenti per cercare di assumere un ruolo guida in tecnologie ancora inesplorate a livello globale.

I dati sull'inflazione provenienti da Tokyo stanno dando alla Banca del Giappone maggiore spazio per inasprire la politica monetaria.

L'indice dei prezzi al consumo di base, che esclude i prodotti alimentari freschi, è aumentato del 2,3% a dicembre, in calo rispetto al 2,8% di novembre e inferiore alle aspettative degli economisti.

Un secondo indicatore dell'inflazione, quello tracpiù attentamente dalla BOJ, escludendo sia i prezzi dei carburanti che quelli dei prodotti alimentari, ha mostrato un aumento del 2,6% a dicembre. Anche questo dato è in calo rispetto al mese precedente.

La prossima riunione politica della BOJ è prevista per il 22 e 23 gennaio, durante la quale i membri aggiorneranno le loro proiezioni di crescita e inflazione. Proprio la scorsa settimana, la banca ha aumentato il suo tasso di interesse principale allo 0,75%, il livello più alto degli ultimi 30 anni.

Ueda Kazuo, governatore della banca, ha dichiarato giovedì ai giornalisti che si stanno osservando "progressi costanti" nel tentativo di raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2%, con la crescita salariale che ora sostiene tale sforzo. "Stiamo facendo progressi costanti nel raggiungere stabilmente il nostro obiettivo di prezzo", ha affermato Ueda.

Uno yen più debole avvantaggia gli esportatori, mentre i rischi aumentano ai margini

Lo yen sta chiudendo il 2025 molto più debole del previsto, dando una forte spinta agli esportatori come le case automobilistiche e i commercianti di materie prime. Al 25 dicembre, lo yen era salito di meno dell'1% rispetto al dollaro dall'inizio dell'anno.

Ciò garantisce alle aziende che vendono all'estero maggiori profitti quando i loro dollari tornano in patria. Naoya Oshikubo, economista senior di Mitsubishi UFJ Trust, ha affermato che è probabile che lo yen rimanga intorno al range 150-160 nel 2026. "I rialzi della BOJ non hanno un impatto reale sullo yen, poiché il mercato ha già scontato due rialzi all'anno", ha affermato.

Questa opinione è stata ampiamente condivisa dagli investitori in società a grande capitalizzazione, che prevedono che i settori fortemente orientati all'esportazione continueranno a sovraperformare il mercato nel suo complesso anche il prossimo anno. Ma non tutti sono ottimisti. Rie Nishihara, stratega di JPMorgan, ha avvertito che se lo yen si deprezza troppo, la spinta si trasforma in una minaccia. Un "deprezzamento eccessivo dello yen" potrebbe danneggiare la crescita del reddito reale, ha affermato, aggiungendo che 165 per dollaro è la soglia critica oltre la quale inizia a causare danni.