타카이치 거버넌스 개혁과 AI 규제로 인해 일본 주식은 밝은 해를 맞이할 전망이다

사나에 타카이치 총리의 공격적인 정부 지출과 엄격한 AI 산업 감독 덕분에 일본 주식 시장은 2026년을 향해 나아가며 투자자들은 또 다른 강력한 상승에 베팅하고 있다.

TOPX 지수는 무역 관세, 일본은행 금리 인상 두 차례, 그리고 정치적 리더십의 완전한 교체라는 타격을 받았음에도 불구하고 2025년을 23%의 랠리로 마감하고 있다.

올해의 랠리는 이미 2022년 이후 처음으로 상대적 성과 측면에서 일본을 S&P 500보다 앞서게 했다.

타카이치 행정부는 수조 엔을 국내 프로그램에 투입하고 있으며, 트레이더들은 인프라, 건설, 에너지 관련 종목의 상승을 주목하고 있다. 기술의 spotlight이 가상 AI에서 로봇공학 및 하드웨어로 옮겨가면서 로봇 제조업체들도 주목받고 있다.

이미 높은 금리로 인해 2025년에 강세를 보였던 은행들은 이러한 상승세를 이어갈 것으로 예상된다.

타카이치 내각, ¥112 조 엔 규모 재정 패키지 승인

11월 발표된 타카이치의 재정 패키지는 핵융합 및 양자 컴퓨팅 등 17개 정부 지원 섹터에 초점을 맞춘 추가 부양책으로 18조 엔(약 1,150억 달러)을 포함한다.

부양책 외에도 정부는 다음 회계연도를 위해 기록적인 112조 엔(7,850억 달러) 예산을 승인했다. 이는 소비자 지출을 유지하는 데 도움이 될 것으로 예상되지만, 일본의 막대한 공공 부채에 대한 부담도 증가시킨다.

하지만 시장의 초점은 실제 경제로 유입되는 현금에 맞춰져 있다. 일본의 정책 입안자들은 이 자금을 사용하여 전 세계적으로 아직 선점되지 않은 기술에서 주도권을 잡으려 하고 있다.

도쿄에서 나오는 인플레이션 수치는 일본은행(BOJ)이 정책을 긴축하는 데 더 많은 여지를 제공하고 있다.

신선 식품을 제외한 핵심 소비자 물가지수(CPI)는 12월 2.3% 상승했다. 이는 11월의 2.8%에서 하락했으며, 경제학자들의 예상보다도 낮은 수치다.

연료와 식품을 제외한 두 번째 인플레이션 지표(일본은행이 가장 밀접하게 추적하는 지표)는 12월 2.6% 증가를 보였다. 이 역시 전월보다 완화된 것이다.

일본은행의 다음 정책 회의는 1월 22~23일에 예정되어 있으며, 위원들은 성장 및 인플레이션 전망을 업데이트할 예정이다. 불과 일주일 전, 은행은 30년 만에 최고 수준인 0.75%로 주요 금리를 인상했다.

우에다 가즈오 은행 총재는 목요일 기자들에게 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 “꾸준한 진전”을 보고 있으며, 임금 성장이 이제 그 노력을 뒷받침하고 있다고 말했다. 우에다는 “우리는 가격 목표의 지속적 달성을 위해 꾸준한 진전을 보이고 있다”고 말했다.

약한 엔은 수출업체에 유리하지만 가장자리에서 위험이 축적됨

엔화는 2025년을 예상보다 훨씬 약한 상태로 마감하며, 자동차 회사 및 원자재 거래상과 같은 수출업체에 큰 부양책을 제공하고 있다. 12월 25일 기준, 엔화는 연초 대비 1% 미만 상승했다.

이는 해외에서 판매하는 회사들이 달러 수익을 본국으로 가져올 때 더 높은 이익을 내게 한다. Mitsubishi UFJ Trust의 수석 경제학자 나오야 오시쿠보(Naoya Oshikubo)는 엔화가 2026년에도 150~160 범위 근처에 머물 가능성이 높다고 말했다. “일본은행의 금리 인상은 엔화에 실제로 영향을 미치지 않는다. 시장은 이미 연간 두 차례의 금리 인상을 이미 반영하고 있기 때문이다”라고 그는 말했다.

이 관점은 수출 비중이 높은 섹터가 내년에도 광범위한 시장을 계속 앞설 것으로 예상하는 대형주 투자자들 사이에서 널리 공감을 얻고 있다. 하지만 모든 사람이 낙관적인 것은 아니다. JP모건의 전략가 리 니시하라(Rie Nishihara)는 엔화가 너무 많이 하락하면 부양책이 위협으로 바뀔 수 있다고 경고했다. 그녀는 “과도한 엔화 평가절하”가 실질 소득 성장을 해칠 수 있다고 말하며, 1달러당 165엔이 손해를 시작하는 적선(red line)이라고 덧붙였다.