تتوقع الأسهم اليابانية عاماً مشرقاً بفضل إصلاحات تاكايتشي للحوكمة ولوائح الذكاء الاصطناعي

يتجه سوق الأسهم الياباني نحو عام 2026 مع رهان المستثمرين على جولة أخرى من المكاسبtron، وذلك بفضل الإنفاق الحكومي القوي الذي يتبعه رئيس الوزراء تاكايتشي ساناي والنهج الصارم في الإشراف على صناعة الذكاء الاصطناعي.

يختتم مؤشر توبكس عام 2025 بارتفاع بنسبة 23%، على الرغم من تعرضه لضربات من التعريفات التجارية، ورفع بنك اليابان لسعر الفائدة مرتين، والتغيير الكامل في القيادة السياسية.

وقد دفع الارتفاع الذي شهده هذا العام اليابان بالفعل إلى تجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الأداء النسبي لأول مرة منذ عام 2022.

تُضخّ إدارة تاكايتشي تريليونات الين في برامج محلية، ويتطلع المتداولون إلى ارتفاع أسعار أسهم البنية التحتية والإنشاءات والطاقة. كما تحظى شركات تصنيع الروبوتات باهتمام متزايد، إذ يتحول التركيز التقني من الذكاء الاصطناعي الافتراضي إلى الروبوتات والأجهزة.

من المتوقع أن تعزز البنوك، التي كانت تتمتع بالفعلtronحتى عام 2025 بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مكاسبها.

وافق مجلس وزراء تاكايتشي على حزمة مالية بقيمة 112 تريليون ين

تتضمن حزمة تاكايتشي المالية، التي تم الكشف عنها في نوفمبر، 18 تريليون ين، أو حوالي 115 مليار دولار، كحوافز إضافية تركز على 17 قطاعًا مدعومًا من الحكومة، مثل الاندماج النووي والحوسبة الكمومية.

إضافةً إلى حزمة التحفيز، أقرت الحكومة ميزانية للسنة المالية المقبلة. وبينما يُتوقع أن يُسهم ذلك في دعم الإنفاق الاستهلاكي، فإنه يزيد أيضاً من الضغط على الدين العام الضخم للبلاد.

لكن التركيز في الأسواق ينصب على cash التي تضخ في الاقتصاد الحقيقي. ويستخدم صناع السياسات في اليابان هذا التمويل لمحاولة الريادة في التقنيات التي لا تزال متاحة عالميًا.

إن أرقام التضخم الصادرة من طوكيو تمنح بنك اليابان غطاءً أكبر لتشديد السياسة النقدية.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني المواد الغذائية الطازجة، بنسبة 2.3% في ديسمبر. وهذا يمثل انخفاضاً عن نسبة 2.8% المسجلة في نوفمبر، وهو أيضاً أقل مما توقعه الاقتصاديون.

أظهر مؤشر التضخم الثاني، الذي tracبنك اليابان عن كثب، والذي يستثني أسعار الوقود والغذاء، زيادة بنسبة 2.6% في ديسمبر. وقد انخفض هذا المعدل أيضاً مقارنة بالشهر السابق.

من المقرر عقد اجتماع السياسة النقدية القادم لبنك اليابان في الفترة من 22 إلى 23 يناير، حيث سيقوم الأعضاء بتحديث توقعاتهم بشأن النمو والتضخم. وقد رفع البنك الأسبوع الماضي سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى له منذ 30 عامًا.

صرح محافظ البنك، أويدا كازو، للصحفيين يوم الخميس، بأنهم يشهدون "تقدماً مطرداً" في مساعيهم لتحقيق هدف التضخم البالغ 2%، مدعومين بنمو الأجور الذي يدعم هذا المسعى. وأضاف أويدا: "نحرز تقدماً مطرداً في تحقيق هدفنا السعري على المدى الطويل".

انخفاض قيمة الين يفيد المصدرين بينما تتزايد المخاطر على الأطراف

يختتم الين عام 2025 بانخفاضٍ كبيرٍ يفوق التوقعات، مما يُعطي دفعةً قويةً للمُصدّرين مثل شركات السيارات وتجار السلع. وحتى 25 ديسمبر، لم يرتفع الين سوى بنسبةٍ تقل عن 1% مقابل الدولار منذ بداية العام.

يُتيح هذا للشركات التي تبيع منتجاتها في الخارج تحقيق أرباح أعلى عند عودة دولاراتها إلى الوطن. وقال ناويا أوشيكوبو، كبير الاقتصاديين في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه ترست، إن من المرجح أن يبقى الين في نطاق 150-160 ينًا في عام 2026. وأضاف: "لا تؤثر زيادات بنك اليابان المركزي بشكل كبير على الين، لأن السوق قد استوعب بالفعل زيادتين سنويًا".

وقد لاقى هذا الرأي صدى واسعاً بين مستثمري الشركات الكبرى، الذين يتوقعون أن تستمر القطاعات المعتمدة على التصدير في التفوق على السوق بشكل عام خلال العام المقبل. لكن ليس الجميع متفائلاً. فقد حذرت ري نيشيهارا، الاستراتيجية في بنك جيه بي مورغان، من أنه إذا انخفض الين بشكل كبير، فإن هذا الارتفاع سيتحول إلى تهديد. وقالت إن "الانخفاض المفرط في قيمة الين" قد يضر بنمو الدخل الحقيقي، مضيفةً أن مستوى 165 يناً للدولار هو الحد الذي يبدأ عنده هذا الانخفاض في إحداث الضرر.