الأسهم اليابانية لها عام مشرق أمام إصلاحات حوكمة تاكاichi ولوائح الذكاء الاصطناعي

تدخل سوق الأسهم اليابانية عام 2026 مع مراهنات المستثمرين على جولة أخرى من المكاسب القوية، بفضل الإنفاق الحكومي العدائي لرئيس الوزراء تاكاichi ساناي والنهج الصارم تجاه إشراف صناعة الذكاء الاصطناعي.

ينهي مؤشر توبيكس عام 2025 بارتفاع بنسبة 23%، رغم تعرضه لضربات من الرسوم الجمركية، ورفعتين لسعر الفائدة من بنك اليابان، وتغيير كامل في القيادة السياسية.

لقد دفع ارتفاع الأسعار هذا العام اليابان إلى تجاوز مؤشر S&P 500 في الأداء النسبي لأول مرة منذ عام 2022.

تضخ إدارة تاكاichi تريليونات الين في البرامج المحلية، مع نظر المتداولين إلى الارتفاع في أسماء البنية التحتية والبناء والطاقة. كما تحظى مصنعي الروبوتات باهتمام، حيث يتحول الضوء التكنولوجي بعيداً عن الذكاء الاصطناعي الافتراضي نحو الروبوتات والأجهزة.

من المتوقع أن تبني البنوك، التي كان لديها بالفعل عام قوي في 2025 بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، على مكاسبها.

مجلس وزراء تاكاichi يوافق على حزمة مالية بقيمة 112 تريليون ين

تشمل الحزمة المالية لتاكاichi، التي تم الكشف عنها في نوفمبر، 18 تريليون ين، أو حوالي 115 مليار دولار، في تحفيز إضافي يركز على 17 قطاعاً مدعوماً من الحكومة، مثل الاندماج النووي والحوسبة الكمية.

إلى جانب التحفيز، وافقت الحكومة على ميزانية قياسية بقيمة 112 تريليون ين (785 مليار دولار) للسنة المالية القادمة. بينما من المتوقع أن يساعد ذلك في الحفاظ على إنفاق المستهلك، فإنه يزيد أيضاً من الضغط على الدين العام الضخم للبلاد.

لكن التركيز في الأسواق هو على النقد الذي يصل إلى الاقتصاد الحقيقي. يستخدم صانعو السياسات في اليابان هذا التمويل لمحاولة أخذ زمام المبادرة في التقنيات التي لا تزال مفتوحة عالمياً.

أرقام التضخم الصادرة من طوكيو تمنح بنك اليابان غطاءً أكبر لتشديد السياسة.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الأغذية الطازجة، بنسبة 2.3% في ديسمبر. وهذا أقل من 2.8% في نوفمبر وأقل أيضاً مما توقعه الاقتصاديون.

أظهر مقياس تضخم ثانٍ، وهو الذي يتتبعه بنك اليابان عن كثب، باستثناء الوقود والغذاء، زيادة بنسبة 2.6% في ديسمبر. وهذا أيضاً خففت من الشهر السابق.

من المقرر أن تعقد اجتماعها القادم للسياسة في 22-23 يناير، حيث سيقوم الأعضاء بتحديث توقعاتهم للنمو والتضخم. في الأسبوع الماضي فقط، رفعت البنك سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى في 30 عاماً.

قال كازيو أويديا، حاكم البنك، للصحفيين يوم الخميس إنهم يرون "تقدماً ثابتاً" في محاولة لتحقيق هدف التضخم بنسبة 2%، مع دعم نمو الأجور لهذا الجهد. "نحن نحقق تقدماً ثابتاً في تحقيق هدفنا السعري بشكل دائم،" قال أويديا.

الين الأضعف يفيد المصدرين بينما تتراكم المخاطر على حافة الحافة

الين ينتهي عام 2025 أضعف بكثير مما كان متوقعاً، مما يمنح دفعة كبيرة للمصدرين مثل شركات السيارات وتجار السلع. اعتباراً من 25 ديسمبر، لم يرتفع الين إلا بنسبة أقل من 1% مقابل الدولار منذ بداية العام.

هذا يمنح الشركات التي تبيع في الخارج أرباحاً أعلى عندما تعود دولاراتها إلى الوطن. قال ناويا أوشيكو، كبير الاقتصاديين في ميتسوبيشي UFJ Trust، من المرجح أن يظل الين حول نطاق 150-160 في عام 2026. "لا تؤثر زيادات بنك اليابان على الين حقاً، لأن السوق قد تسعرت بالفعل بزيادتين في السنة"، قال.

تم تكرار هذا الرأي على نطاق واسع بين مستثمري الشركات الكبيرة، الذين يتوقعون أن تستمر القطاعات الثقيلة في الصادرات في تجاوز السوق الأوسع العام المقبل. لكن ليس الجميع متفائلون. حذرت ري نيشيهارا، المحللة في جيه بي مورغان، من أن ينزلق الين بعيداً جداً، فإن الزخم يتحول إلى تهديد. "التراجع المفرط للين" يمكن أن يضر بنمو الدخل الحقيقي، وقالت إن 165 للدولار هو الخط الأحمر حيث يبدأ التسبب في الضرر.