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- L'indice Topix japonais a bondi de 23 % en 2025 et devrait continuer à progresser en 2026 conformément aux plans économiques du Premier ministre Sanae Takaichi.
- Takaichi a annoncé un plan de relance de 18 000 milliards de yens pour 17 secteurs clés, dont l'IA, la fusion nucléaire et l'informatique quantique.
- La Banque du Japon a relevé ses taux à 0,75 % et a laissé entendre que d'autres hausses pourraient avoir lieu, l'inflation restant supérieure à l'objectif de 2 % malgré un ralentissement en décembre.
Le marché boursier japonais aborde l'année 2026 avec des investisseurs pariant sur une nouvelle série de gainstron, grâce aux dépenses publiques agressives du Premier ministre Takaichi Sanae et à son approche stricte en matière de surveillance de l'industrie de l'IA.
L'indice Topix termine l'année 2025 sur une hausse de 23 %, malgré les répercussions des droits de douane, de deux hausses de taux de la Banque du Japon et d'un changement complet de direction politique.
La hausse enregistrée cette année a déjà permis au Japon de dépasser l'indice S&P 500 en termes de performance relative pour la première fois depuis 2022.
Le gouvernement de Takaichi injecte des milliers de milliards de yens dans des programmes nationaux, et les investisseurs misent sur la hausse des valeurs liées aux infrastructures, à la construction et à l'énergie. Les fabricants de robots suscitent également un vif intérêt, car l'attention se détourne de l'intelligence artificielle virtuelle pour se porter sur la robotique et le matériel informatique.
Les banques, qui bénéficiaient déjà d'tronjusqu'en 2025 en raison de la hausse des taux d'intérêt, devraient consolider leurs gains.
Le gouvernement de Takaichi approuve un plan de relance budgétaire de 112 billions de yens
Le plan de relance budgétaire de Takaichi, dévoilé en novembre, comprend 18 000 milliards de yens, soit environ 115 milliards de dollars, de mesures de relance supplémentaires axées sur 17 secteurs soutenus par le gouvernement, tels que la fusion nucléaire et l'informatique quantique.
Outre les mesures de relance, le gouvernement a approuvé un budget pour le prochain exercice fiscal. Si ce budget devrait soutenir la consommation, il alourdit également la dette publique colossale du pays.
Mais l'attention des marchés se porte sur l'impact cash de ces fonds sur l'économie réelle. Les décideurs politiques japonais utilisent ces financements pour tenter de prendre la tête dans des technologies encore peu répandues à l'échelle mondiale.
Les chiffres de l'inflation publiés à Tokyo donnent à la Banque du Japon davantage de marge de manœuvre pour resserrer sa politique monétaire.
L'indice des prix à la consommation hors produits frais a progressé de 2,3 % en décembre. Ce chiffre est en baisse par rapport aux 2,8 % enregistrés en novembre et inférieur aux prévisions des économistes.
Un deuxième indicateur d'inflation, celui que la Banque du Japon tracde plus près, excluant les prix des carburants et des produits alimentaires, a affiché une hausse de 2,6 % en décembre. Ce chiffre est également en baisse par rapport au mois précédent.
La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon est prévue les 22 et 23 janvier. Ses membres y présenteront leurs prévisions de croissance et d'inflation. La semaine dernière, la banque a relevé son principal taux directeur à 0,75 %, son plus haut niveau depuis 30 ans.
Le gouverneur de la banque, Kazuo Ueda, a déclaré jeudi aux journalistes que des progrès constants étaient constatés dans la réalisation de l'objectif d'inflation de 2 %, la croissance des salaires contribuant désormais à cet effort. « Nous progressons régulièrement vers l'atteinte durable de notre objectif d'inflation », a-t-il affirmé.
La faiblesse du yen profite aux exportateurs tandis que les risques s'accumulent en marge
Le yen termine l'année 2025 bien plus faible que prévu, ce qui profite fortement aux exportateurs comme les constructeurs automobiles et les négociants en matières premières. Au 25 décembre, le yen n'avait progressé que de moins de 1 % par rapport au dollar depuis le début de l'année.
Cela permet aux entreprises exportatrices de réaliser des profits plus importants lorsque leurs dollars reviennent au pays. Naoya Oshikubo, économiste senior chez Mitsubishi UFJ Trust, estime que le yen devrait se maintenir autour de 150-160 yens en 2026. « Les hausses de taux de la Banque du Japon n'ont pas d'impact significatif sur le yen, car le marché a déjà intégré deux hausses par an », a-t-il déclaré.
Ce point de vue est largement partagé par les investisseurs en grandes capitalisations, qui anticipent une surperformance des secteurs fortement exportateurs par rapport au marché l'année prochaine. Cependant, l'optimisme n'est pas général. Rie Nishihara, stratégiste chez JPMorgan, prévient qu'une trop forte dépréciation du yen pourrait transformer cet avantage en menace. « Une dépréciation excessive du yen » pourrait freiner la croissance du revenu réel, explique-t-elle, ajoutant que le seuil critique de 165 yens pour un dollar est atteint.
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