Les analystes de JPMorgan ont de nouveau rejeté les projections de mille milliards de dollars pour les stablecoins, arguant que la croissance du marché restera conforme à celle du secteur des cryptomonnaies en général.
La banque a fait valoir que le marché des stablecoins ne peut être considérédent, car sa croissance est étroitement liée à la performance globale du secteur des cryptomonnaies, avertissant que les prévisions d'un marché d'un billion de dollars d'ici 2028 sont trop optimistes.
Dans son rapport de mercredi, l'entreprise a révélé que le marché des stablecoins a progressé d'environ 100 milliards de dollars cette année, dépassant les 300 milliards de dollars. Cette hausse est principalement due aux deux principales cryptomonnaies : l'USDT de Tether et l'USDC de Circle. L'offre d'USDT a augmenté d'environ 48 milliards de dollars et celle d'USDC d'environ 34 milliards de dollars.
Cette évolution intervient alors que JPMorgan a repris la première place des émissions d'actions en Inde pour la première fois en cinq ans, détrônant Kotak Mahindra Capital Co. sur l'un des marchés de levée de fonds les plus actifs au monde.
La part de marché de la banque de Wall Street a presque doublé en un an, dépassant les 11 %, après avoir été créditée de 537 milliards de roupies (6 milliards de dollars) d'émissions d'actions en 2025, selon les données compilées par Bloomberg. Elle a gagné quatre places après avoir conseillé des cessions de participations dans certaines des plus importantes opérations de gré à gré de cette année, notamment celles de l'opérateur de télécommunications Bharti Airtel Ltd. et de l'opérateur d'IndiGo, InterGlobe Aviation Ltd.
« Nous avons investi bien en amont plutôt que d'attendre l'expansion du marché », a déclaré Abhinav Bharti, responsable des marchés des capitaux actions chez JPMorgan Inde. La banque a renforcé son équipe de banque d'investissement, qui figure désormais parmi les plus importantes du pays, et anticipe une forte croissance des transactions dans les années à venir, a-t-il ajouté.
JPMorgan a déclaré que la demande de stablecoins dépendait des besoins de trading.
JPMorgan affirme que la croissance des stablecoins est étroitement liée à l'activité globale du marché des cryptomonnaies. La banque explique que, par le passé, la croissance du marché a connu une forte hausse lors des pics de BTC et d'ETH, ets'est ralentie lorsque l'activité des actifs numériques a ralenti. Dans son rapport de juillet, JPMorgan avait déjà indiqué que la demande de stablecoins est principalement motivée par les besoins de trading : ces jetons servent de cash ou de garantie sur les marchés des produits dérivés et DeFi , et permettent aux entreprises crypto-natives de conserver leurs capitaux inutilisés. À cette date, les plateformes d'échange de produits dérivés avaient injecté environ 20 milliards de dollars de stablecoins dans leurs échanges, ce qui en faisait le principal moteur de la croissance de l'offre.
Dans leur rapport de l'époque, ils ajoutaient : « L'univers des stablecoins devrait continuer à croître au cours des prochaines années, globalement en phase avec la capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies, atteignant peut-être 500 à 600 milliards de dollars d'ici 2028, un montant bien inférieur aux prévisions les plus optimistes de 2 à 4 billions de dollars. »
En revanche, Citi prévoit toujours que le marché des stablecoins atteindra 1 900 milliards de dollars d’ici 2030 dans des conditions normales et pourrait potentiellement atteindre 4 000 milliards de dollars dans un scénario optimiste, contre une projection de 2 000 milliards de dollars pour 2028 de Standard Chartered.
JPMorgan vient de lancer son JPM Coin pour les clients institutionnels.
JPMorgan a également souligné que l'utilisation accrue des stablecoins pour les paiements n'entraînera pasmaticune augmentation de leur capitalisation boursière, car une circulation plus rapide réduit le besoin de soldes en circulation plus élevés. L'entreprise prévoit plutôt que cette utilisation plus fréquente des stablecoins augmentera la fréquence des transactions. Avec une vélocité d'environ 50 pour l'USDT, elle estime que le support de 10 000 milliards de dollars de paiements transfrontaliers ne nécessiterait que 200 milliards de dollars en stablecoins.
Actuellement, de plus en plus de banques s'intéressent aux stablecoins et explorent les dépôts tokenisés. En novembre, JPMorgan, via sa filiale Kinexys, a même lancé le JPM Coin (JPMD) pour ses clients institutionnels sur Base, Ethereumincubé par Coinbase. La banque a affirmé que cette initiative permettrait aux entreprises, qu'elles soient issues du secteur des cryptomonnaies ou traditionnelles, de transférer des fonds plus rapidement et plus efficacement. Elle a également avancé que les initiatives blockchain, telles que les expérimentations de SWIFT, pourraient aider les banques à conserver leur position sur le marché des transferts internationaux, limitant ainsi potentiellement l'utilisation des stablecoins pour les règlements institutionnels.
Ses analystes ont également noté que les initiatives de monnaie numérique de banque centrale (MNBC), notamment l'euro numérique et le yuan numérique, pourraient concurrencer les stablecoins privés en offrant des options de paiement réglementées pour une utilisation transfrontalière et institutionnelle.
Les analystes ont expliqué : « Dans l’ensemble, nous continuons d’anticiper une croissance des stablecoins globalement conforme à celle du marché des cryptomonnaies dans les années à venir. Une utilisation accrue des stablecoins dans les paiements n’implique pas nécessairement une forte augmentation des stocks requis de stablecoins. »
De plus, il a été affirmé que les projets blockchain ciblant les paiements institutionnels pourraient renforcer les banques en utilisant des dépôts tokenisés sans porteur, au détriment des stablecoins émis de manière privée.
