Japanische Aktien haben ein helles Jahr vor sich dank Takaichis Regierungsreform und KI-Vorschriften
- Der japanische Topix-Index legte 2025 um 23% zu und wird voraussichtlich auch 2026 unter Premierministerin Sanae Takaichis Wirtschaftsplan weiter steigen.
- Takaichi kündigte Konjunkturpakete in Höhe von 18 Billionen Yen für 17 Schlüsselsektoren an, darunter KI, Kernfusion und Quantencomputing.
- Die Bank of Japan (BOJ) hob die Zinsen auf 0,75% an und signalisierte weitere Erhöhungen, da die Inflation trotz einer Verlangsamung im Dezember weiterhin über dem Zielwert von 2% liegt.
Japans Aktienmarkt geht mit 2026, wobei Investoren auf eine weitere Runde starker Gewinne wetten, dank der aggressiven Staatsausgaben von Premierministerin Takaichi Sanae und ihres strengen Ansatzes bei der KI-Brancheaufsicht.
Der Topix-Index schließt 2025 mit einer Rallye von 23 %, trotz Einbußen durch Handelszölle, zwei Zinserhöhungen der Bank of Japan und eines vollständigen Wechsels der politischen Führung.
Die Rallye in diesem Jahr hat Japan bereits an der relativen Leistung gegenüber dem S&P 500 vorbeigeführt, zum ersten Mal seit 2022.
Takaichis Administration flutet Billionen von Yen in inländische Programme, wobei Händler Aufwärtspotenziale in Infrastruktur-, Bau- und Energieaktien im Blick haben. Roboterhersteller erhalten ebenfalls Aufmerksamkeit, da der technologische Fokus von virtueller KI auf Robotik und Hardware abwandert.
Banken, die bereits 2025 aufgrund höherer Zinssätze stark waren, werden voraussichtlich ihre Gewinne ausbauen.
Takais Kabinet genehmigt fiskalpaket im Wert von ¥112 Billionen
Das im November vorgestellte fiskalische Paket Takais umfasst 18 Billionen Yen, etwa 115 Milliarden US-Dollar, an zusätzlichen Konjunkturmaßnahmen, die auf 17 staatlich geförderte Sektoren wie Kernfusion und Quantencomputing gerichtet sind.
Zusätzlich zu den Konjunkturmaßnahmen genehmigte die Regierung ein Rekordbudget von 112 Billionen Yen (785 Milliarden US-Dollar) für das nächste Geschäftsjahr. Während erwartet wird, dass dies den Konsum ausbauen wird, erhöht es auch die Belastung für die massive Staatsverschuldung des Landes.
Im Mittelpunkt der Märkte steht jedoch das Bargeld, das in die Realwirtschaft fließt. Die japanischen Politiker nutzen diese Mittel, um in Technologien, die global noch nicht festgelegt sind, die Führung zu übernehmen.
Inflationszahlen aus Tokio geben der BOJ mehr Spielraum, die Politik zu straffen.
Der Kern-Verbraucherpreisindex, der frische Lebensmittel ausklammert, stieg im Dezember um 2,3 %. Das ist ein Rückgang gegenüber 2,8 % im November und liegt auch unter den Erwartungen der Ökonomen.
Eine zweite Inflationskennzahl, die die BOJ am engsten verfolgt und bei der sowohl Kraftstoff als auch Lebensmittel ausgeschlossen werden, verzeichnete im Dezember einen Anstieg von 2,6 %. Auch dieser Wert war niedriger als im Vormonat.
Die nächste geldpolitische Sitzung der BOJ ist für den 22.–23. Januar angesetzt, bei der die Mitglieder ihre Wachstums- und Inflationsprojektionen aktualisieren werden. Erst letzte Woche hob die Bank ihren Leitzins auf 0,75 % an, den höchsten Stand seit 30 Jahren.
Der Gouverneur der Bank, Ueda Kazuo, sagte am Donnerstag gegenüber Reportern, sie würden „stetige Fortschritte“ bei der Erreichung des Inflationsziels von 2 % verzeichnen, wobei das Lohnwachstum diese Bemühungen nun stützt. „Wir machen stetige Fortschritte bei der dauerhaften Erreichung unseres Preisziels“, sagte Ueda.
Schwächerer Yen begünstigt Exporteure, während die Risiken am Rand zunehmen
Der Yen schließt das Jahr 2025 viel schwächer ab, als vorhergesagt, was Exporteuren wie Automobilunternehmen und Rohstoffhändlern einen großen Schub gibt. Bis zum 25. Dezember ist der Yen im Jahresverlauf um weniger als 1 % gegenüber dem Dollar gestiegen.
Dies führt dazu, dass Unternehmen, die im Ausland verkaufen, höhere Gewinne erzielen, wenn ihre Dollar nach Hause zurückkehren. Naoya Oshikubo, leitender Ökonom bei Mitsubishi UFJ Trust, sagte, der Yen werde sich 2026 wahrscheinlich im Bereich von 150–160 bewegen. „Die Zinserhöhungen der BOJ haben keinen großen Einfluss auf den Yen, da der Markt bereits zwei Zinserhöhungen pro Jahr eingepreist hat“, sagte er.
Diese Ansicht wird von Investoren mit großen Marktkapitalisierungen weitgehend geteilt, die erwarten, dass exportlastige Sektoren den breiteren Markt auch im nächsten Jahr schlagen werden. Aber nicht alle sind optimistisch. Rie Nishihara, Strategin bei JPMorgan, warnte, dass, wenn der Yen zu stark nachgibt, der Schub zur Bedrohung wird. „Übermäßige Yen-Abwertung“ könne das reale Einkommenswachstum schädigen, sagte sie und fügte hinzu, dass 165 pro Dollar die rote Linie sei, ab der es Schäden verursacht.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
