Goldman Sachs segnala una crisi senza precedenti per gli hedge fund a causa del crollo del settore dell'intelligenza artificiale

Secondo Goldman Sachs, gli hedge fund hanno subito perdite significative a luglio, quando il rally dell'intelligenza artificiale ha perso slancio. La banca ha affermato che il calo dei titoli legati all'IA ha costretto i gestori a liquidare alcune delle loro posizioni più consistenti, determinando uno dei periodi di riduzionetronforti degli ultimi 10 anni. 

Si legge nel comunicato: "La nostra lista VIP degli hedge fund con le posizioni long più popolari ha registrato la peggiore sottoperformance mensile rispetto all'S&P 500 in oltre 20 anni di storia, e luglio ha segnato uno degli episodi di forte calo degli hedge fund dell'ultimo decennio"

Secondo la banca, al momento gli hedge fund si stanno ritirando rapidamente dai titoli azionari legati all'intelligenza artificiale.

A luglio gli hedge fund hanno perso oltre il 3% dei loro profitti

Goldman Sachs ha affermato che le performance degli hedge fund, la leva finanziaria e le principali posizioni lunghe si sono modificate considerevolmente a seguito del cambiamento di rotta del trading basato sull'intelligenza artificiale. Anche i dati provenienti da tutta Wall Street confermano questo periodo di rallentamento.

Analogamente, all'inizio di agosto JPMorgan ha sostenuto che le vendite massicce nel settore tecnologico avevano azzerato il 3% dei guadagni degli hedge fund nel mese di luglio.

Secondo i loro analisti, i gestori dei fondi sono rimasti intrappolati in posizioni tecnologiche sovraffollate, creando un collo di bottiglia che ha impedito agli speculatori di cashprofitti prima che svanissero.

Tuttavia, questo calo estivo potrebbe in realtà far parte di un modello stagionale prevedibile. JPMorgan ha osservato che dal 2018 gli hedge fund tendono a liquidare le posizioni azionarie non redditizie a luglio. Proprio per via di questo ciclo, la banca ha suggerito che i trader potrebbero benissimo tornare ad acquistare titoli tecnologici entro settembre, notando che i gestori spesso chiudono le posizioni a metà estate, per poi rientrare nel mercato nei mesi successivi.

Quest'anno, quando il trading basato sull'IA ha iniziato a perdere slancio, gli analisti sono rimasti ottimisti riguardo al trading di IA e alle performance degli hedge fund. A fine luglio, Vincent Lin, co-responsabile di Prime Insights and Analytics in Global Banking & Markets, ha addirittura osservato che gli hedge fund erano ancora profondamente impegnati nella tecnologia IA.

All'epoca, spiegò che la storica ondata di vendite nel settore tecnologico sembrava più una sana correzione di mercato in un contesto di elevata volatilità che un calo di fiducia nell'intelligenza artificiale. Tuttavia, con gli operatori che attualmente si stanno allontanando dall'IA, non è chiaro se gli investitori mantengano ancora una visione rialzista sui titoli tecnologici.

All'inizio di quest'anno, la guerra in Iran ha innescato un marzo difficile per gli hedge fund. Tuttavia, i fondi si sono ripresi rapidamente grazie a un'enorme impennata dei titoli dei semiconduttori, guidata da Samsung, AMD e SK Hynix. 

Il boom dell'intelligenza artificiale ha contribuito in modo significativo alla performance eccessivamente positiva degli hedge fund nel secondo trimestre

In primo luogo, la frenesia per i titoli azionari legati all'intelligenza artificiale ha incrementato le performance degli hedge fund nel secondo trimestre, spingendo l'afflusso di investitori a livelli storici. Secondo Goldman Sachs, i titoli tecnologici si sono aggiudicati 14 delle 20 posizioni tra i titoli preferiti a più rapida crescita a Wall Street. 

Complessivamente, secondo i dati forniti da HFR, letronperformance degli investimenti hanno contribuito ad aumentare il patrimonio totale del settore di 409 miliardi di dollari, portando il totale complessivo a 5.600 miliardi di dollari nel trimestre. È emerso inoltre che le strategie macro, in cui gli hedge fund effettuano investimenti legati a indicatori come la crescita e l'inflazione, si sono affermate come lo stile di hedge fund più ricercato quest'anno.

Riferendosi agli ottimi risultati ottenuti all'epoca, Shenan Dhanani, co-amministratore delegato di Trium Capital, ha osservato che questo potrebbe rappresentare un'“epoca d'oro” per i fondi. 

Tuttavia, da allora le performance degli hedge fund sono calate rispetto a quei massimi, sebbene i fondi continuino a superare le loro medie abituali.

La concentrazione dei portafogli degli hedge fund in società legate all'intelligenza artificiale ha inoltre reso più dolorosa l'inversione di tendenza di luglio. I titoli azionari connessi ai semiconduttori, al cloud computing e alle infrastrutture di intelligenza artificiale avevanotracuna significativa domanda istituzionale durante il rally, esponendo molti gestori allo stesso gruppo di operazioni.

Quando lo slancio si è indebolito, l'eccessivo posizionamento ha amplificato le perdite, poiché gli investitori si sono affrettati a ridurre simultaneamente la propria esposizione. Ciò suggerisce che il crollo di luglio non sia stato necessariamente un rifiuto dell'intelligenza artificiale come tema di investimento, ma piuttosto un avvertimento che le valutazioni e il posizionamento erano diventati eccessivi.

"Nonostante la volatilità, i fondi hedge long/short azionari statunitensi hanno registrato un rendimento del 10% fino a metà agosto", ha affermato Goldman Sachs.

Se a settembre gli hedge fund torneranno a investire in titoli tecnologici, l'ultimo calo potrebbe rivelarsi poco più che un riposizionamento estivo.

Tuttavia, la persistente debolezza dei titoli legati all'intelligenza artificiale potrebbe costringere i gestori a rivalutare le posizioni che hanno contribuito ai lorotronguadagni all'inizio di quest'anno.