Goldman Sachs advierte de un histórico revés para los fondos de cobertura a medida que se desmorona el comercio de IA

Según Goldman Sachs, los fondos de cobertura sufrieron pérdidas significativas cuando el repunte de la IA perdió impulso en julio. El banco afirmó que el retroceso en las acciones relacionadas con la IA obligó a los gestores a deshacer algunas de sus posiciones más elevadas, lo que resultó en uno de los períodos de reducción bruta mástronde los últimos 10 años. 

En la lista señalaba: «Nuestra lista VIP de fondos de cobertura, que incluye las posiciones largas más populares, sufrió su peor rendimiento inferior en un mes con respecto al S&P 500 en más de 20 años de historia, y julio marcó uno de los episodios de caída bruta más pronunciados de los fondos de cobertura en la última década»

Según el banco, en estos momentos los fondos de cobertura están retirando rápidamente sus inversiones en acciones de inteligencia artificial.

Los fondos de cobertura perdieron más del 3% de sus ganancias en julio

Goldman Sachs afirmó que el rendimiento de los fondos de cobertura, el apalancamiento y las posiciones largas clave han cambiado considerablemente a medida que el comercio impulsado por la IA ha modificado su rumbo. Los datos de todo Wall Street también respaldan este período de calma.

De manera similar, a principios de agosto, JPMorgan sostuvo que las ventas masivas de acciones tecnológicas eliminaron el 3% de las ganancias de los fondos de cobertura en julio.

Según sus analistas, los gestores de fondos quedaron atrapados en posiciones tecnológicas saturadas, lo que creó un cuello de botella que impidió a los especuladores cashantes de que se esfumaran.

Sin embargo, esta caída veraniega podría ser parte de un patrón estacional predecible. JPMorgan señaló que, desde 2018, los fondos de cobertura tienden a deshacerse de posiciones bursátiles no rentables en julio. Debido a este ciclo, el banco insinuó que los inversores podrían volver a comprar acciones tecnológicas en septiembre, ya que los gestores suelen cerrar posiciones a mediados de verano para luego volver a invertir en el mercado en los meses siguientes.

Este año, cuando el comercio basado en IA comenzó a perder impulso, los analistas aún se mostraban optimistas sobre el comercio de IA y el rendimiento de los fondos de cobertura. A finales de julio, Vincent Lin, codirector de Prime Insights and Analytics en Global Banking & Markets, incluso señaló que los fondos de cobertura seguían firmemente comprometidos con la tecnología de IA.

En aquel momento, explicó que la histórica ola de ventas de acciones tecnológicas parecía más una corrección saludable del mercado en medio de una alta volatilidad que una disminución de la confianza en la IA. Sin embargo, dado que los operadores se están alejando de la IA, no está claro si los inversores siguen siendo optimistas con respecto a las acciones tecnológicas.

A principios de este año, la guerra en Irán provocó un mes de marzo complicado para los fondos de cobertura. Sin embargo, estos fondos se recuperaron rápidamente gracias a un repunte masivo de las acciones de semiconductores liderado por Samsung, AMD y SK Hynix. 

El auge de la IA contribuyó significativamente al rendimiento excesivamente positivo de los fondos de cobertura en el segundo trimestre

Principalmente, el auge de las acciones de IA impulsó el rendimiento de los fondos de cobertura en el segundo trimestre, llevando la concentración de inversores a niveles históricos. Según Goldman Sachs, las acciones tecnológicas ocuparon 14 de los 20 puestos entre las favoritas de mayor crecimiento en Wall Street. 

En general, según el proveedor de datos HFR, eltrondesempeño de las inversiones contribuyó a aumentar los activos totales del sector en 409 mil millones de dólares, alcanzando un total de 5,6 billones de dólares en el trimestre. También se observó que las estrategias macroeconómicas, en las que los fondos de cobertura realizan apuestas de inversión vinculadas a indicadores como el crecimiento y la inflación, se consolidaron como el estilo de inversión más demandado este año.

En referencia al excelente desempeño de aquel entonces, Shenan Dhanani, codirector ejecutivo de Trium Capital, señaló que esta podría ser una "época dorada" para los fondos. 

Sin embargo, el rendimiento de los fondos de cobertura ha disminuido desde entonces desde esos máximos, aunque los fondos siguen superando sus promedios habituales.

La concentración de las carteras de los fondos de cobertura en empresas vinculadas a la IA también hizo que la caída de julio fuera más dolorosa. Las acciones relacionadas con semiconductores, computación en la nube e infraestructura de IA habíantracuna importante demanda institucional durante el repunte, lo que dejó a muchos gestores expuestos al mismo grupo de operaciones.

Cuando el impulso se debilitó, la concentración de posiciones amplificó las pérdidas, ya que los inversores se apresuraron a reducir su exposición simultáneamente. Esto sugiere que la venta masiva de julio no fue necesariamente un rechazo a la inteligencia artificial como tema de inversión, sino más bien una advertencia de que las valoraciones y las posiciones se habían vuelto excesivas.

“A pesar de la volatilidad, los fondos de cobertura de renta variable estadounidense con estrategias de compra/venta en corto han obtenido una rentabilidad del 10% hasta mediados de agosto”, afirmó Goldman.

Si los fondos de cobertura vuelven a invertir en acciones tecnológicas en septiembre, el último retroceso podría resultar ser poco más que un reposicionamiento veraniego.

Sin embargo, la continua debilidad de las acciones relacionadas con la IA podría obligar a los gestores a reevaluar las posiciones que contribuyeron a sustronganancias a principios de este año.