ゴールドマン・サックス、AIトレードの崩壊でヘッジファンドの歴史的な苦境を指摘

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ネリウス・イレーネ 3分で読了公開 21年 2026日

ゴールドマン・サックスによると、7月のAIラッシュの勢いが失われる中、ヘッジファンドは大幅な損失を被った

ゴールドマン・サックスは、これが過去10年で最も大きなデグロッシング（ポジション縮小）期間だと述べています。
テック株の売りがヘッジファンドの利益の 3% を消し去った
ヘッジファンドは8月中旬までに 10% のリターンを記録しました。

ゴールドマン・サックスによると、ヘッジファンドは7月にAIラールのモメンタムが失われたことで大きな損失を被りました。同銀行は、AI関連株の下落により、マネージャーが重いポジションの一部を解消せざるを得なくなり、過去10年で最も強力なデグロッシング期間の一つとなったと述べています。

同氏は、「当社のヘッジファンドVIPリスト（最も人気のあるロングポジション）は、20年以上の歴史の中でS&P 500に対する最悪の1ヶ月間のパフォーマンス低下を記録し、7月は過去10年で最も急激なヘッジファンドのデグロッシングエピソードの一つでした」と指摘しました。

現在、同銀行によると、ヘッジファンドはAI株から急速に撤退しています。

ヘッジファンドは7月に利益の3%を失いました

ゴールドマン主張しました AIトレードの方向転換に伴い、ヘッジファンドのパフォーマンス、レバレッジ、主要なロングポジションが大幅に変化したと。ウォールストリート全体のデータも、この冷却期間を支持しています。

同様に、JPモルガンは8月初旬、技術株の売り込みがヘッジファンドの利益の3% を7月に消し去ったと主張しました。

同社のアナリストによると、ファンドマネージャーは過密なテックポジションに閉じ込められ、投機家が利益を現金化する前にその利益が消滅するのを防ぐボトルネックが生じました。

しかし、今夏の低迷は、予測可能な季節的なパターンの一環である可能性があります。JPモルガンは、2018年以降、ヘッジファンドは7月に不採算の株式ポジションを売却する傾向があると指摘しました。このサイクルにより、同銀行は、マネージャーが夏半ばに取引を離脱し、その後の数ヶ月で市場に再び買い戻すことが多いため、トレーダーは9月までにテック株を再び買い戻す可能性が高いと示唆しました。

今年、AIトレードのモメンタムが失われ始めたとき、アナリストはAIトレードとヘッジファンドのパフォーマンスに対して依然として楽観的でした。7月下旬、グローバルバンキング＆マーケッツのプライムインサイト＆アナリティクス共同責任者であるVincent Lin氏は、ヘッジファンドが依然としてAIテックに深くコミットしていると指摘しました。

当時、彼は、歴史的なテック株の売りは、AIへの自信の低下というよりも、高いボラティリティの中での健全な市場修正のように見えた explained しました。しかし、現在トレーダーがAIから離れているため、投資家がテック株に対して依然として強気であるかどうかは不明です。

今年初頭、イランでの戦争はヘッジファンドにとって厳しい3月を引き起こしました。ただし、サムスン、AMD、SKハイニックスを先頭とする大規模な半導体株のラリーのおかげで、ファンドはすぐに反発しました。

AIブームは第2四半期のヘッジファンドのパフォーマンスの過度に楽観的な結果に大きく貢献しました

主に、AI株の熱狂が第2四半期のヘッジファンドのパフォーマンスを押し上げ、投資家の過密状態を歴史的な高水準に引き上げました。ゴールドマンによると、テック株はウォールストリートで最も急速に成長しているお気に入り20銘柄のうち14銘柄を占めました。

全体として、データプロバイダーHFRのデータによると、強力な投資パフォーマンスにより業界総資産が4,090億ドル増加し、合計は 5.6兆ドルとなりました。また、成長やインフレなどの指標に関連する投資判断を行うマクロ戦略が、今年最も人気のあるヘッジファンドスタイルとして首位に立ったことも示しています。

当時の素晴らしいパフォーマンスについて、Trium Capitalの共同CEOであるShenan Dhanani氏は、これがファンドにとって「黄金時代」になる可能性があると指摘しました。

しかし、ヘッジファンドのパフォーマンスはその後これらの高みから低下しましたが、ファンドは依然として通常の平均を上回っています。

ヘッジファンドのポートフォリオがAI関連企業に集中していたことも、7月の反落をより痛烈なものにしました。半導体、クラウドコンピューティング、AIインフラに関連する株式は、上昇局面中に大きな機関投資家の需要を集め、多くの運用者が同じ銘柄群に晒される結果となりました。

モメンタムが弱まると、投資家の同時的なポジション縮小が損失を増幅させました。これは、7月の売り込みが必ずしもAIを投資テーマとして拒否したわけではなく、むしろバリュエーションとポジショニングが過度に拡張していたことへの警告を示唆しています。

ゴールドマン・サックスは、「ボラティリティにもかかわらず、米国株式のロング/ショートヘッジファンドは8月中旬時点で10%のリターンを記録している」と述べています。

9月にヘッジファンドがテクノロジー株に戻ってくる場合、今回の調整は単なる夏のポートフォリオ再調整に過ぎなかったと見なされる可能性があります。

しかし、AI関連株の弱含みが続けば、運用者は今年前半に強力な利益をもたらしたポジションの見直しを余儀なくされるかもしれません。

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