高盛指出，随着AI交易瓦解，对冲基金遭遇历史性亏损

高盛警告对冲基金历史性痛苦，AI 交易瓦解 

据高盛称，随着 AI 热潮在 7 月失去动能，对冲基金遭受了重大损失。该行表示，AI 相关股票的回调迫使经理们平仓部分重仓，导致过去 10 年中最强去杠杆时期之一。

该行指出，“我们对冲基金 VIP 名单中最受欢迎的多头头寸，在 20 多年的历史中，其相对于标普 500 指数的最差月度表现出现在本月，7 月标志着过去十年中最剧烈的对冲基金去杠杆事件之一。”

对冲基金在7月损失了超过3%的利润

对冲基金在 7 月损失了超过 ⟦N1⟧% 的利润 高盛 断言

，随着 AI 交易风向转变，对冲基金的表现、杠杆率和关键多头头寸发生了显著变化。华尔街各地的数据也支持这一冷却期。 抹去了3% 抹去了对冲基金在 7 月获得的 ⟦N1⟧%

的收益。

据其分析师称，基金经理被困在拥挤的科技股仓位中，形成了瓶颈，阻止投机者在利润消失之前套现。

然而，这个夏季的低迷可能是可预测的季节性模式的一部分。摩根大通指出，自 2018 年以来，对冲基金往往在 7 月抛售亏损的股票头寸。由于这种周期，该行暗示交易者很可能在 9 月重新买入科技股，并指出经理们经常在夏季中期抛售交易，然后在接下来的几个月内重新买入市场。

今年，当 AI 交易开始失去动能时，分析师对 AI 交易和对冲基金表现仍持乐观态度。7 月下旬，全球银行与市场部 Prime Insights 和 Analytics 联席主管 Vincent Lin 甚至指出，对冲基金仍深度致力于 AI 科技。

当时，他解释说，历史性的科技股抛售浪潮看起来更像是高波动性下的健康市场调整，而非对 AI 信心的下降。然而，随着交易者目前远离 AI，投资者是否仍对科技股持看涨态度尚不清楚。 

今年早些时候，伊朗战争导致对冲基金在 3 月遭遇艰难局面。尽管得益于三星、AMD 和 SK 海力士领导的芯片股大幅反弹，基金迅速反弹。

AI 热潮显著推动了第二季度对冲基金过于乐观的表现 

首先，AI 股票狂热推动了第二季度对冲基金的表现，使投资者拥挤程度达到历史高位。据高盛称，科技股占据了华尔街增长最快的 20 只热门股中的 14 席。 $5.6万亿 $⟦N1⟧ 万亿

。它还显示，宏观策略（对冲基金根据增长和通胀等指标进行投资押注）成为今年最受追捧的对冲基金风格。 

谈到当时的出色表现，Trium Capital 联席首席执行官 Shenan Dhanani 表示，这可能是基金的“黄金时代”。

然而，对冲基金的表现自那时以来已从高点下滑，尽管基金的表现仍高于其通常的平均水平。

当动能减弱时，拥挤的交易头寸加剧了损失，因为投资者同时争相减少敞口。这表明7月的抛售未必是对人工智能作为投资主题的拒绝，而是发出警告：估值和持仓已变得过度拉伸。

对冲基金投资组合在 AI 相关公司中的集中度也使 7 月的反转更加痛苦。在上涨期间，与半导体、云计算和 AI 基础设施相关的股票吸引了大量的机构需求，使许多经理暴露在同一组交易中。

“尽管波动，美国股票多空对冲基金截至 8 月中旬的回报率为 10%”，高盛表示。

如果对冲基金在 9 月回归科技股，最新的回调可能证明不过是一次夏季重新定位。