Ethereum Foundation punta su Morpho con un recente investimento di 3.400 ETH DeFi

La Ethereum Foundation ha investito 3.400 token ETH in Morpho, una mossa che ad alcuni è sembrata ovvia, ma che ha lasciato altri perplessi sul perché Aave, il più grande protocollo DeFi Ethereum non abbia mai ricevuto l'approvazione. 

In un thread pubblicato oggi, 18 marzo 2025, su X, la Ethereumtractrac tractractractrac tractracnon possono essere aggiornati o modificati da alcun amministratore una volta implementati.

Questa mossa non è un evento isolato. Nell'ottobre del 2025, la Fondazione aveva già investito 2.400 ETH e circa 6 milioni di dollari in stablecoin in Morpho, affermando che faceva parte di una strategia più ampia per abbandonare la vendita periodica di ETH per finanziare le proprie attività. 

I criteri per l'implementazione

Nel giugno 2025, la fondazione, tramite Hsiao-Wei Wang, ha pubblicato una politica di tesoreria per stabilire un quadro di riferimento chiamato "Defipunk", ovvero un insieme di requisiti che tutte le future implementazioni on-chain devono soddisfare prima che la fondazione possa implementarle. 

Alcuni dei requisiti includono l'accesso senza autorizzazione, l'autocustodia, le licenze open source, la privacy, i processi di sviluppo aperti e ciò che il documento descrive come "logica di base massimamente decentralizzata e priva di necessità di fiducia"

La politica specificava inoltre chiaramente le modalità di licenza, affermando che itracdovevano utilizzare una licenza open source libera (come la copyleft, ad esempio la AGPL, o permissiva, come la MIT/Apache). Tuttavia, le licenze che rendono disponibile il codice sorgente, come la Business Source License (o BSL), non erano considerate idonee. 

Fortunatamente, sia Morpho Vaults V2 che Morpho Blue V1 operano sotto licenza GPL 2.0. 

Per garantire l'immutabilità, la politica stabiliva che la Fondazione avrebbe evitato "chiavi di amministrazione con ampi poteri" e avrebbe invece privilegiato protocolli in cui "la logica fondamentale del protocollo non è aggiornabile o è governata da un processo altamente decentralizzato, con vincoli temporali e trasparente" 

Anche Morpho soddisfa questo requisito, poichétracprincipali della sua versione V2 sono completamente immutabili una volta distribuiti, senza possibilità di alcuna sovrascrittura amministrativa.

La politica ha inoltre specificato quali modelli, attualmente presenti nel settore DeFi , non intende supportare. 

A quanto pare, la politica non accetterebbe "meccanismi di blocco non ufficiali o funzioni ditracdi fondi, eccessivo affidamento su firme multiple o MPC, uso pervasivo di liste bianche, interfacce utente centralizzate e sorvegliate" 

Ha inoltre affermato che questi modelli "espongono sia i mercati DeFi che i partecipanti a vulnerabilità sistemiche"

Perché la Ethereum Foundation non ha scelto Aave?

La Ethereum Foundation non ha menzionato Aave in nessun punto del suo post odierno né nel documento programmatico di giugno 2025. Tuttavia, per uno scettico, è difficile non coglieretrace fallimenti nella trasparenza della governance Aave pubblicamente a partire da dicembre 2025,

A quanto pare, i ricavi derivanti dallo swap dell'integrazione di Aavecon CoW Swap sono stati trovati in un portafoglio controllato da Aave Labs (anziché nel tesoro della DAO). Marc Zeller, fondatore Aave Chan Initiative e suo delegato di governance più influente, ha stimato la cifra in circa 51 milioni di dollari di commissioni non autorizzate dopo aver pubblicato un audit sui finanziamenti storici di Aave Labs il 25 febbraio. 

BGD Labs, l'azienda responsabile della creazione e della manutenzione AaveAaveAave AaveAavetracil 1° aprile a causa di preoccupazioni relative alla centralizzazione e agli AaveAave AaveAave Labs a V3 per promuovere V4.

La crisi di governance ha raggiunto il suo culmine il 1° marzo, quando la proposta di finanziamento "AaveAAVEAAVE AAVEAAVEAAVEAAVE AAVEAAVE token controllo temporaneo con una risicata maggioranza del 52,58%. 

Zeller ha immediatamente contestato il risultato, sostenendo che 233.000 voti provenienti da Aave Labs (inclusi 111.000 token delegati dal co-fondatore Stani Kulechov) avevano determinato l'esito e che la rimozione di tali voti avrebbe rivelato un chiaro rifiuto. 

Due giorni dopo, l' Aave Chan ha annunciato il suo ritiro definitivo dal progetto. 

Che cosa significa questo per Morpho?

Morpho è ora l'unico protocollo DeFi in cui la Ethereum Foundation ha investito due volte nell'ambito della sua attuale strategia di tesoreria. Con un valore totale bloccato (TVL) di 5,8 miliardi di dollari, l'approvazione arriva in un momento in cui Morpho sta già iniziando a consolidare il suo slancio istituzionale. 

In meno di otto mesi, Coinbase ha superato il miliardo di dollari di prestiti erogati tramite Bitcoinattraverso il protocollo. Inoltre, Apollo Global Management ha anche concordato l'acquisto di un massimo di 90 milioni di token MORPHO in quattro anni, nell'ambito della sua partnership con la Morpho Association.

Tuttavia, la politica della Ethereum Foundation si limita a sottolineare che, al di là del guadagno finanziario, le implementazioni stesse indicano il tipo di approcci tecnici e modelli di governance che la fondazione considera sostenibili.