مؤسسة Ethereum تُبدي تفاؤلاً كبيراً بشأن مورفو بعد استثمارها الأخير 3400 إيثيريوم DeFi

قامت مؤسسة Ethereum بنشر 3400 رمز إيثيريوم في مورفو في خطوة بدت واضحة للبعض ولكنها تركت آخرين يتساءلون عن سبب عدم حصول بروتوكول Aave، وهو أكبر بروتوكول DeFi Ethereum على الموافقة. 

في سلسلة تغريدات نُشرت على X اليوم، 18 مارس 2025، Ethereumtractrac tractractractrac tractracيمكن ترقيتها أو التدخل فيها من قبل أي مسؤول بمجرد نشرها.

ولا يُعدّ هذا التحرك حدثاً معزولاً. ففي أكتوبر 2025، كانت المؤسسة قد خصصت بالفعل 2400 إيثيريوم وما يقارب 6 ملايين دولار من العملات المستقرة لشركة مورفو، مدعيةً أن ذلك جزء من استراتيجية أوسع للابتعاد عن بيع الإيثيريوم بشكل دوري لتمويل عملياتها. 

معايير النشر

في يونيو 2025، نشرت المؤسسة، من خلال هسياو-وي وانغ، سياسة الخزانة لإنشاء إطار عمل أطلقت عليه اسم "Defipunk"، وهو عبارة عن مجموعة من المتطلبات التي يجب أن تستوفيها جميع عمليات النشر المستقبلية على السلسلة قبل أن تتمكن المؤسسة من النشر فيها. 

تتضمن بعض المتطلبات الوصول بدون إذن، والحفظ الذاتي، وترخيص المصادر المفتوحة، والخصوصية، وعمليات التطوير المفتوحة، وما يصفه المستند بأنه "منطق أساسي لا يحتاج إلى ثقة إلى أقصى حد"

كانت السياسة واضحة أيضاً بشأن الترخيص، إذ نصّت على وجوب استخدامtracلرخصة مفتوحة المصدر حرة (إما رخصة حقوق النسخ، مثل رخصة AGPL، أو رخصة متساهلة، مثل رخصة MIT/Apache). مع ذلك، فإن الرخص المتاحة المصدر، مثل رخصة Business Source License (أو BSL)، لا تُعتبر مؤهلة. 

لحسن الحظ، يعمل كل من Morpho Vaults V2 و Morpho Blue V1 بموجب رخصة GPL 2.0. 

أما فيما يتعلق بعدم قابلية التغيير، فقد نصت السياسة على أن المؤسسة ستتجنب "مفاتيح الإدارة ذات الصلاحيات الواسعة" وستفضل بدلاً من ذلك البروتوكولات التي "لا يمكن ترقية المنطق الأساسي للبروتوكول أو يتم التحكم فيه من خلال عملية لا مركزية للغاية ومقيدة زمنيًا وشفافة" 

كما أن Morpho يفي بهذا الشرط لأنtracV2 الأساسية غير قابلة للتغيير تمامًا بمجرد نشرها، مع عدم وجود أي فرصة للتجاوز الإداري من أي نوع.

كما حددت السياسة أنماطًا محددة في مجال DeFi الحالي والتي لن تدعمها. 

على ما يبدو، فإن السياسة لن تقبل "آليات الإغلاق من الباب الخلفي أو وظائفtracالأموال، والاعتماد المفرط على التوقيعات المتعددة أو MPC، والاستخدام الواسع النطاق للقوائم البيضاء، وواجهات المستخدم المركزية والمراقبة" 

وذكر التقرير أيضاً أن هذه الأنماط "تترك أسواق DeFi والمشاركين فيها عرضة لنقاط الضعف النظامية"

لماذا لم تختر مؤسسة Ethereum منصة Aave؟

إيثيريوم Ethereum لم تذكر مؤسسة Aave في منشورها اليوم أو في وثيقة السياسة الصادرة في يونيو 2025. ومع ذلك، يصعب على المتشككين تجاهل المصطلحات المتعلقة بمفاتيح الإدارة،trac، وفشل شفافية الحوكمة، دون ربطها بالأزمة التي هزت Aave علنًا منذ ديسمبر 2025.

يبدو أن عائدات مقايضة العملات الرقمية من تكامل مقايضة العملات الرقمية (CoW Swap) الخاص بشركة Aaveقد وُجدت في محفظة تابعة لشركة Aave Labs (بدلاً من خزينة المنظمة اللامركزية المستقلة). وقدّر مارك زيلر، مؤسس مبادرة Aave Chan وأكثر أعضاء الحوكمة نفوذاً فيها، قيمة هذه الرسوم غير المعتمدة بنحو 51 مليون دولار أمريكي، وذلك بعد نشره تقريراً عن تاريخ تمويل شركة Aave Labs في 25 فبراير. 

شركة BGD Labs، المسؤولة عن بناء وصيانة AaveAaveAave AaveAavetrac1 أبريل بسبب مخاوف تتعلق بالمركزية AaveAave AaveAave Labs الواضحة على V3 للترويج لـ V4.

بلغت أزمة الحوكمة ذروتها في الأول من مارس، عندما اجتاز اقتراح التمويل "AaveAAVEAAVE AAVEAAVEAAVEAAVE AAVEAAVE ) فحصًا مؤقتًا بنسبة موافقة ضئيلة بلغت 52.58٪. 

زيلر على الفور في النتيجة، مدعياً ​​أن 233000 صوت من Aave Labs (بما في ذلك 111000 رمز تم تفويضها من قبل المؤسس المشارك ستاني كوليتشوف) هي التي حددت النتيجة، وأن إزالة تلك الأصوات كانت ستكشف عن رفض واضح. 

وبعد يومين، Aave تشان أعلنت انسحابها من المشروع بالكامل. 

ماذا يعني هذا بالنسبة لمورفو؟

يُعدّ مورفو الآن بروتوكول DeFi الوحيد الذي استثمرت فيه مؤسسة Ethereum مرتين في إطار استراتيجيتها الحالية لإدارة الخزينة. وبقيمة إجمالية مُقفلة تبلغ 5.8 مليار دولار، يأتي هذا الدعم في وقتٍ بدأ فيه مورفو بالفعل في اكتساب زخم مؤسسي. 

في أقل من ثمانية أشهر، تجاوزت قيمة قروض Coinbase المدعومة Bitcoinمليار دولار أمريكي عبر بروتوكولها. إضافةً إلى ذلك، وافقت شركة Apollo Global Management على شراء ما يصل إلى 90 مليون رمز MORPHO على مدى أربع سنوات من خلال شراكتها مع جمعية Morpho.

ومع ذلك، فإن سياسة مؤسسة Ethereum تسلط الضوء ببساطة على أنه بصرف النظر عن المكاسب المالية، فإن عمليات النشر نفسها تشير إلى نوع الأساليب التقنية ونماذج الحوكمة التي تعتبرها المؤسسة مستدامة.