Fundação Ethereum fica otimista com a Morpho com a última participação DeFi de 3.400 ETH

A Fundação Ethereum implantou 3.400 tokens ETH na Morpho em um movimento que parecia simples para alguns, mas deixou outros se perguntando por que a Aave, o maior protocolo DeFi do Ethereum, nunca recebeu a preferência. 

Em um thread publicado no X hoje, 18 de março de 2025, a Fundação Ethereum anunciou que transferiu cerca de US$ 7,6 milhões em ETH para as vaults geradoras de rendimento da Morpho, com 1.000 ETH especificamente alocados para Morpho Vaults V2, a arquitetura mais recente do protocolo construída em torno de contratos que não podem ser atualizados ou interferidos por qualquer administrador após a implantação.

O movimento também não é um evento isolado. Em outubro de 2025, a Fundação já havia se comprometido 2,400 ETH e aproximadamente US$ 6 milhões em stablecoins com a Morpho, afirmando que fazia parte de uma estratégia maior de se afastar da venda periódica de ETH para financiar suas operações. 

Os critérios para a implantação

Em junho de 2025, a fundação, por meio de Hsiao-Wei Wang, publicou um mais rigorosa. Isso foi feito para melhorar a disciplina financeira da Fundação e focar recursos nas prioridades de desenvolvimento mais importantes. para estabelecer um quadro que chamou de “Defipunk”, que é um conjunto de requisitos que todas as futuras implantações on-chain devem satisfazer antes que a fundação possa implantar nelas. 

Alguns dos requisitos incluem acesso sem permissão, autocustódia, licenciamento de código aberto, privacidade, processos de desenvolvimento abertos e o que o documento descreve como “lógica central maximamente trustless”.

A política também era explícita sobre licenciamento, afirmando que os contratos devem usar uma licença de código aberto livre/gratuita (seja copyleft, como AGPL, ou permissiva, como MIT/Apache). No entanto, licenças disponíveis apenas para a fonte, como a Business Source License (ou BSL), especificamente não se qualificam. 

Felizmente, tanto o Morpho Vaults V2 quanto o Morpho Blue V1 operam sob a GPL 2.0. 

Para imutabilidade, a política afirmava que a Fundação evitaria “chaves de administrador com amplos poderes” e, em vez disso, favoreceria protocolos onde “a lógica fundamental do protocolo é não atualizável ou governada por um processo altamente descentralizado, com bloqueio de tempo e transparente.” 

A Morpho também atende a este requisito, pois os contratos principais do V2 são totalmente imutáveis após a implantação, sem chances de anulação administrativa de qualquer tipo.

A política também passou a nomear padrões específicos no espaço DeFi atual que não apoiaria. 

Aparentemente, a política não aceitaria “mecanismos de desligamento por porta dos fundos ou funções de extração de fundos, dependência excessiva em multisigs ou MPC, uso generalizado de listas brancas, interfaces de usuário centralizadas e vigiadas.” 

Ela também afirmou que esses padrões “deixam os mercados DeFi e os participantes expostos a vulnerabilidades sistêmicas.”

Por que a Fundação Ethereum não escolheu a Aave?

A Fundação Ethereum não mencionou Aave em lugar nenhum em sua publicação de hoje ou no documento de política de junho de 2025. No entanto, para o cético, é difícil não ler terminologias sobre chaves de administrador, funções de extração por porta dos fundos e falhas de transparência de governança sem traçar paralelos com a crise que abalou publicamente a Aave desde dezembro de 2025.

Aparentemente, a receita de swap da integração CoW Swap da Aave foi encontrada em uma carteira controlada pela Aave Labs (em vez do tesouro da DAO). Marc Zeller, fundador da Aave Chan Initiative e seu delegado de governança mais influente, estimou a figura em cerca de US$ 51 milhões em taxas não aprovadas após publicar uma auditoria do financiamento histórico da Aave Labs em 25 de fevereiro. 

A BGD Labs, a empresa responsável por construir e manter a Aave V3, também anunciou em 20 de fevereiro que não renovaria seu contrato após 1º de abril devido a preocupações com centralização e aos aparentes ataques da Aave Labs à V3 para promover a V4.

A crise de governança atingiu o clímax em 1º de março, quando a proposta de financiamento “Aave Will Win” (solicitando até US$ 42,5 milhões em stablecoins e 75.000 tokens AAVE) passou por um Temp Check com uma aprovação estreita de 52.58%. 

Zeller imediatamente desafiou o resultado, alegando que 233.000 votos de clusters vinculados à Aave Labs (incluindo 111.000 tokens delegados pelo co-fundador Stani Kulechov) decidiram o resultado, e que a remoção desses votos teria revelado uma rejeição clara. 

Dois dias depois, a Aave Chan Initiative . A empresa acredita que o FRUT servirá como uma “expressão de bilhete único” dos aspectos de plataforma e hardware da inteligência artificial. Isso simplesmente significa que os investidores têm acesso à infraestrutura de IA com um produto, em vez de misturar diferentes fabricantes de chips e nomes de plataformas. que estava deixando o projeto completamente. 

O que isso significa para a Morpho?

A Morpho é agora o único protocolo DeFi no qual a Fundação Ethereum investiu duas vezes sob sua estratégia atual de tesouraria. Com um valor total bloqueado (TVL) de US$ 5,8 bilhões, o endosso ocorre em um período em que a Morpho já está começando a construir impulso institucional. 

Em menos de oito meses, a Coinbase superou US$ 1 bilhão em originações de empréstimos lastreados em Bitcoin por meio do protocolo. Além disso, a Apollo Global Management também concordou em comprar até 90 milhões de tokens MORPHO ao longo de quatro anos por meio de sua parceria com a Morpho Association.

No entanto, a política da Fundação Ethereum simplesmente destaca que, além do ganho financeiro, as próprias implantações sinalizam o tipo de abordagens técnicas e modelos de governança que a fundação considera sustentáveis.