La Fundación Ethereum se muestra optimista sobre Morpho con la última participación DeFi de 3.400 ETH

La Fundación Ethereum desplegó 3.400 tokens ETH en Morpho en un movimiento que pareció sencillo para algunos, pero dejó a otros preguntándose por qué Aave, el protocolo DeFi más grande de Ethereum, nunca recibió la preferencia. 

En un hilo publicado en X hoy, 18 de marzo de 2025, la Fundación Ethereum anunció que transfirió aproximadamente 7,6 millones de dólares en valor de ETH a las bóvedas generadoras de rendimiento de Morpho, con 1.000 ETH asignados específicamente a Morpho Vaults V2, la arquitectura más reciente del protocolo construida alrededor de contratos que no pueden ser actualizados ni interferidos por ningún administrador una vez implementados.

Este movimiento tampoco es un evento aislado. En octubre de 2025, la Fundación ya se había comprometido 2,400 ETH y aproximadamente 6 millones de dólares en stablecoins con Morpho, alegando que formaba parte de una estrategia más amplia para alejarse de la venta periódica de ETH para financiar sus operaciones. 

Los criterios para el despliegue

En junio de 2025, la fundación, a través de Hsiao-Wei Wang, publicó un política de tesorería más estricta para establecer un marco que denominó "Defipunk", que es un conjunto de requisitos que todos los futuros despliegues on-chain deben cumplir antes de que la fundación pueda invertir en ellos. 

Algunos de los requisitos incluyen acceso sin permisos, autogestión, licencias de código abierto, privacidad, procesos de desarrollo abiertos y lo que el documento describe como "lógica central maximamente sin confianza".

La política también fue explícita sobre las licencias, indicando que los contratos deben utilizar una licencia de código abierto libre/gratuita (ya sea copyleft, como AGPL, o permisiva, como MIT/Apache). Sin embargo, las licencias de código disponible como la Licencia de Fuente Comercial (o BSL) no califican específicamente. 

Afortunadamente, Morpho Vaults V2 y Morpho Blue V1 operan bajo GPL 2.0. 

Para la inmutabilidad, la política estableció que la Fundación evitaría "claves de administrador con amplios poderes" y en su lugar favorecería protocolos donde "la lógica fundamental del protocolo no sea actualizable o esté gobernada por un proceso altamente descentralizado, con bloqueo de tiempo y transparente". 

Morpho también cumple con este requisito, ya que los contratos principales de su V2 son completamente inmutables una vez implementados, sin posibilidades de anulación administrativa de ningún tipo.

La política también procedió a nombrar patrones específicos en el espacio DeFi actual que no apoyaría. 

Aparentemente, la política no aceptaría "mecanismos de apagado traseros o funciones de extracción de fondos, dependencia excesiva de multisig o MPC, uso generalizado de listas blancas, interfaces de usuario centralizadas y vigiladas". 

También indicó que estos patrones "dejan a los mercados DeFi y a los participantes expuestos a vulnerabilidades sistémicas".

¿Por qué la Fundación Ethereum no eligió a Aave?

La Fundación Ethereum no mencionó Aave en ninguna parte de su publicación de hoy ni en el documento de política de junio de 2025. Sin embargo, para el escéptico, es difícil no leer terminología sobre claves de administrador, funciones de extracción traseras y fallos de transparencia en la gobernanza sin establecer paralelismos con la crisis que ha sacudido públicamente a Aave desde diciembre de 2025.

Aparentemente, se encontró que los ingresos por intercambio de la integración de CoW Swap de Aave estaban en una billetera controlada por Aave Labs (en lugar de la tesorería de la DAO). Marc Zeller, fundador de la Iniciativa Aave Chan y su delegado de gobernanza más influyente, estimó la cifra en unos 51 millones de dólares en tarifas no aprobadas después de publicar una auditoría de la financiación histórica de Aave Labs el 25 de febrero. 

BGD Labs, la firma responsable de construir y mantener Aave V3, también anunció el 20 de febrero que no renovaría su contrato después del 1 de abril debido a preocupaciones sobre la centralización y los aparentes ataques de Aave Labs a V3 para promover V4.

La crisis de gobernanza alcanzó su clímax el 1 de marzo, cuando la propuesta de financiación "Aave Will Win" (solicitando hasta 42,5 millones de dólares en stablecoins y 75.000 tokens AAVE) pasó una Encuesta Temporal con una estrecha aprobación del 52.58%. 

Zeller inmediatamente desafió el resultado, alegando que 233.000 votos de clústeres vinculados a Aave Labs (incluidos 111.000 tokens delegados por el cofundador Stani Kulechov) decidieron el resultado, y que eliminar esos votos habría revelado un rechazo claro. 

Dos días después, la Iniciativa Aave Chan anunció anunció que abandonaba el proyecto por completo. 

¿Qué significa esto para Morpho?

Morpho es ahora el único protocolo DeFi en el que la Fundación Ethereum ha invertido dos veces bajo su estrategia actual de tesorería. Con un valor total bloqueado (TVL) de 5.800 millones de dólares, el respaldo llega en un momento en el que Morpho ya está comenzando a construir un impulso institucional. 

En menos de ocho meses, Coinbase ha superado los 1.000 millones de dólares en préstamos originados respaldados por Bitcoin a través del protocolo. Además, Apollo Global Management también acordó comprar hasta 90 millones de tokens MORPHO durante cuatro años a través de su asociación con la Asociación Morpho.

No obstante, la política de la Fundación Ethereum simplemente destaca que, además de la ganancia financiera, los propios despliegues señalan el tipo de enfoques técnicos y modelos de gobernanza que la fundación considera sostenibles.