Elon Musk sta facendo affidamento principalmente sul suo fascino per ottenere un investimento da 800 miliardi di dollari in SpaceX

Elon Musk sta spingendo SpaceX verso una valutazione di 800 miliardi di dollari per un listing pubblico il prossimo anno, e l'intera mossa fa molto affidamento sulla capacità di Elon di persuadere le persone con nulla oltre alla fiducia, alla scala e a quella strana miscela di certezza e caos che porta in ogni stanza.

Bret Johnsen, CFO di SpaceX, ha descritto una vendita secondaria di azioni che permette alla società e agli azionisti idonei di vendere fino a 2,56 miliardi di dollari a 421 dollari a azione. La strada verso questi 800 miliardi di dollari è legata all'esplosione di Starlink, alla roadmap direct-to-mobile e ai nuovi passi compiuti nel programma Starship per le missioni sulla Luna e su Marte.

La valutazione corrisponderebbe a 62,5 volte le vendite, inserendo SpaceX in un bracket dove solo Palantir si attesta a circa 70 volte. Venerdì, Elon ha chiesto ai suoi fan su X che:-

"Non sarebbe meraviglioso se chiunque volesse sperimentare lo stupore dello spazio, della Luna o di Marte potesse farlo?"

L'uomo vuole data center orbitali basati sull'IA, lanci di Starship che portino le persone su Marte e fabbriche operative sulla Luna. Queste idee rientrano in un unico tema: possedere una grande fetta del futuro dell'economia spaziale costruita su sistemi di IA, lavoro robotico e reti di viaggio al di fuori della Terra.

E il nostro ragazzo dipende dal fascino, dalla credibilità e dalla sua capacità di far credere agli investitori che questa sia l'unica azienda in grado di costruire quel mondo.

Spingere gli investitori con visione e numeri concreti

La strategia rispecchia quanto accaduto con Tesla, dove Elon ha attratto investitori retail molto prima che le istituzioni lo prendessero sul serio. SpaceX sta vedendo ora lo stesso schema.

Un gruppo di analisti e gestori di fondi sostiene che la combinazione della rapida crescita di Starlink e della roadmap a lungo termine potrebbe portare SpaceX nella stessa classe di Nvidia e Microsoft.

Jeremy Abelson, fondatore di Irving Investors e investitore in SpaceX, ha dichiarato che l'azienda è "un N di 1" e che la sua IPO avrebbe "probabilmente il più grande bid retail di tutti i tempi", aggiungendo che la valutazione "non deve avere senso quando diventa pubblica."

Morgan Stanley ha stimato a ottobre che Starlink potrebbe superare un miliardo di abbonati entro il 2040, coprendo quasi tre quarti dei 122 miliardi di dollari di vendite previste da SpaceX.

Starlink produce già la maggior parte dei ricavi dell'azienda, ed Elon ha piani per entrare nel servizio mobile presto, specificamente attraverso una partnership con T-Mobile, volta a connettere utenti remoti tramite segnali satellitari.

Gli analisti guidati da Adam Jonas hanno dichiarato che Starlink aumenterà la sua capacità direct-to-mobile di oltre 100 volte, aiutato da un accordo con EchoStar per lo spettro, che consente una connettività 5G completa.

Non tutti sono d'accordo che lo spettro EchoStar sia sufficiente.

Vedete, Michael Rollins di Citigroup ha detto che la quantità acquistata non supporterebbe una rete mobile disruptive. Morgan Stanley ha sostenuto che la cross-selling ai carrier potrebbe comunque portare alti rendimenti senza competere direttamente con loro.

E Ali Javaheri di PitchBook ha detto che Starlink potrebbe "teoricamente trasmettere in ogni telefono cellulare del pianeta Terra", descrivendo un "quasi illimitato mercato indirizzabile totale."

L'autore di questo articolo è anche un po' preoccupato per il controllo di SpaceX sul business del lancio. L'azienda esegue missioni per la NASA e il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti, e persino AST SpaceMobile, un concorrente di Starlink, utilizza i razzi Falcon 9 per mettere i suoi satelliti in orbita.

Valutare la fame del mercato, l'euforia e l'effetto Elon

L'analista George Ferguson ha sottolineato che il tempismo per un'IPO è "il migliore possibile", considerando la forza di SpaceX nell'internet a bassa orbita terrestre e nelle operazioni di lancio, anche se ha avvertito che il mercato è euforico. Ha anche affermato che aziende come Blue Origin, sostenuta da Jeff Bezos, potrebbero colmare il divario competitivo nei prossimi anni.

George ha spiegato che aspettare troppo potrebbe ridurre quanto gli investitori credano che SpaceX sia unica: "Più ci si siede sopra, più altre aziende possono costruire, avere successo nel lancio nello spazio, e meno le persone ti valorizzeranno come se fossi un'azienda unica."

Evelyn Chow di Neuberger Berman ha detto che la bassa sensibilità alla valutazione dà a SpaceX lo spazio per operare come azienda pubblica. Ma costruire data center orbitali richiede grandi capitali, hardware complesso e risposte per le radiazioni, la manutenzione e le esigenze energetiche in orbita.

L'analista dell'aviazione Rob Stallard ha definito il piano IPO un "segno sicuro che il mercato azionario è euforico." Con vendite previste di 15 miliardi di dollari quest'anno, una valutazione di 800 miliardi di dollari equivale a 80 volte i ricavi. Anche la cifra di 800 miliardi di dollari stabilita nella vendita di azioni collocherebbe SpaceX davanti al valore combinato delle sei più grandi aziende di difesa statunitensi e appena dietro 12 aziende nell'S&P 500, ha detto Morgan Stanley.

Javaheri ha descritto la fiducia che gli investitori ripongono in lui come il "premio Elon", legato al suo record di costruzione di aziende attraverso nulla oltre al fascino.

L'autore di questo articolo possiede Tesla e ha intenzione di acquistare azioni SpaceX non appena si aprirà la finestra, non perché Elon sia la persona più speciale del mondo, ma perché questo è esattamente il tipo di circo per cui sono disposto a fare la fila sul floor di trading.