Илон Маск полагается в основном на свой шарм, чтобы привлечь инвестиции в SpaceX на сумму 800 миллиардов долларов

Илон Маск продвигает SpaceX к оценке в 800 миллиардов долларов для публичного листинга в следующем году, и весь этот ход сильно зависит от способности Илона убеждать людей, опираясь лишь на уверенность, масштаб и ту дикую смесь уверенности и хаоса, которую он привносит в каждую комнату.

Бретт Джонсен, финансовый директор SpaceX, описал вторичную продажу акций, которая позволяет компании и имеющим право акционерам продать акции на сумму до 2,56 миллиарда долларов по цене 421 доллар за акцию. Путь к этой оценке в 800 миллиардов долларов связан с взрывным ростом Starlink, дорожной картой прямой связи с мобильными устройствами и новыми шагами в программе Starship для миссий на Луну и Марс.

Оценка составит 62,5 оборотов продаж, помещая SpaceX в диапазон, где находится только Palantir с показателем около 70 оборотов. В пятницу Илон попросил своих поклонников в X:-

«Разве это не было бы потрясающе, если бы любой, кто хотел испытать чудо космоса, Луны или Марса, мог бы это сделать?»

Этот человек хочет орбитальных центров обработки данных на базе ИИ, запуски Starship, доставляющих людей на Марс, и заводы, работающие на Луне. Эти идеи объединены одной темой — владение огромной долей будущей космической экономики, построенной на системах ИИ, роботизированном труде и сетях путешествий за пределами Земли.

И наш парень полагается на шарм, авторитет и свою способность заставить инвесторов поверить, что это единственная компания, способная построить такой мир.

Давление на инвесторов с помощью видения и твердых цифр

Эта стратегия повторяет то, что произошло с Tesla, когда Илон привлек розничных инвесторов задолго до того, как институциональные инвесторы начали относиться к нему серьезно. Теперь SpaceX проходит через ту же модель.

Группа аналитиков и управляющих фондами утверждает, что сочетание быстрого роста Starlink и долгосрочной дорожной карты может вывести SpaceX в один класс с Nvidia и Microsoft.

Джереми Абелсон, основатель Irving Investors и инвестор в SpaceX, сказал, что компания является «единственной в своем роде» (N of 1), и что ее IPO «вероятно, станет самым массовым среди розничных инвесторов в истории», добавив, что оценка «не должна иметь смысла, когда компания выходит на публичный рынок».

Morgan Stanley в октябре оценил, что к 2040 году у Starlink может быть более миллиарда подписчиков, что покроет почти три четверти прогнозируемых продаж SpaceX в размере 122 миллиардов долларов.

Starlink уже генерирует большую часть выручки компании, и у Илона есть планы скоро выйти на рынок мобильных услуг, в частности через партнерство с T-Mobile, предназначенное для подключения удаленных пользователей через спутниковые сигналы.

Аналитики во главе с Адамом Джонсом заявили, что Starlink увеличит свою мощность прямой связи с мобильными устройствами более чем в 100 раз благодаря соглашению о спектре с EchoStar, которое обеспечивает полную поддержку 5G.

Не все согласны с тем, что спектра EchoStar достаточно.

Смотрите, Майкл Роллинс из Citigroup сказал, что купленного объема не хватит для создания прорывной мобильной сети. Morgan Stanley утверждал, что перекрестные продажи операторам связи все еще могут приносить высокую доходность без прямой конкуренции с ними.

А Али Джавахери из PitchBook сказал, что Starlink может «теоретически транслировать сигнал на каждый мобильный телефон на планете Земля», описывая «почти неограниченный общий адресный рынок».

Автор этой статьи также немного обеспокоен контролем SpaceX над рынком запусков. Компания выполняет миссии для NASA и Министерства обороны США, и даже AST SpaceMobile, конкурент Starlink, использует ракеты Falcon 9 для вывода своих спутников на орбиту.

Взвешивая рыночный голод, пузыри и эффект Илона

Аналитик Джордж Фергюсон отметил, что время для IPO «как нельзя лучше», учитывая силу SpaceX в области интернета на низкой околоземной орбите и пусковых операций, хотя он предупредил, что рынок перегрет. Он также сказал, что такие компании, как Blue Origin, поддерживаемая Джеффом Безосом, могут сократить конкурентный разрыв в ближайшие несколько лет.

Джордж объяснил, что слишком долгое ожидание может снизить уникальность, которую инвесторы приписывают SpaceX: «Чем дольше вы ждете, тем больше у других компаний появляется возможностей строить, добиваться успеха в запусках в космос, и тем меньше люди будут ценить вас как уникальную компанию».

Евелин Чоу из Neuberger Berman сказала, что низкая чувствительность к оценке дает SpaceX пространство для маневра как публичной компании. Но создание орбитальных центров обработки данных требует больших капиталовложений, сложного оборудования и ответов на вопросы радиации, обслуживания и энергетических потребностей на орбите.

Авиационный аналитик Роб Сталлард назвал план IPO «верным признаком того, что фондовый рынок перегрет». При ожидаемых продажах в 15 миллиардов долларов в этом году оценка в 800 миллиардов долларов равняется 80 оборотам выручки. Даже сама цифра в 800 миллиардов долларов, установленная в ходе продажи акций, поместила бы SpaceX выше объединенной стоимости шести крупнейших оборонных компаний США и всего за 12 компаниями в индексе S&P 500, сказал Morgan Stanley.

Джавахери описал доверие инвесторов к нему как «премиум Илона», связанный с его рекордом создания компаний исключительно благодаря шарму.

Автор этой статьи владеет акциями Tesla и планирует купить акции SpaceX, как только откроется окно для покупок, не потому, что Илон — самый особенный человек в мире, а потому, что это именно тот цирк, в котором я готов стоять в очереди на торговой площадке.