Elon Musk verlässt sich hauptsächlich auf seinen Charme, um 800 Milliarden Dollar SpaceX-Investitionen zu gewinnen

Elon Musk drängt SpaceX auf eine Bewertung von 800 Milliarden Dollar für einen Börsengang im nächsten Jahr, und der gesamte Schritt stützt sich stark auf Elons Fähigkeit, Menschen mit nichts als Vertrauen, Skalierung und dieser wilden Mischung aus Sicherheit und Chaos zu überzeugen, die er in jeden Raum mitbringt.

Bret Johnsen, CFO von SpaceX, beschrieb einen Sekundäraktienverkauf, der es dem Unternehmen und berechtigten Aktionären ermöglicht, bis zu 2,56 Milliarden Dollar zu 421 Dollar pro Aktie zu verkaufen. Der Weg zu dieser 800-Milliarden-Dollar-Bewertung ist mit der Explosion von Starlink, der Direct-to-Mobile-Roadmap und neuen Schritten im Starship-Programm für Mond- und Marsmissionen verbunden.

Die Bewertung würde 62,5-fachen Umsatz entsprechen, was SpaceX in eine Kategorie versetzt, in der sich nur Palantir mit etwa dem 70-fachen befindet. Am Freitag fragte Elon seine Fans auf X:-

„Wäre es nicht unglaublich, wenn jeder, der das Wunder des Weltraums, des Mondes oder des Mars erleben wollte, dies tun könnte?“

Der Mann will orbitale KI-Rechenzentren, Starship-Flüge, die Menschen zum Mars bringen, und Fabriken, die auf dem Mond arbeiten. Diese Ideen stehen unter einem einzigen Thema: einen riesigen Teil der zukünftigen Raumfahrtwirtschaft zu besitzen, die auf KI-Systemen, robotischer Arbeit und Reisenetzen außerhalb der Erde aufgebaut ist.

Und unser Junge verlässt sich auf Charme, Glaubwürdigkeit und seine Fähigkeit, Investoren dazu zu bringen, zu glauben, dass dies das einzige Unternehmen ist, das diese Welt bauen kann.

Investoren mit Vision und harten Zahlen überzeugen

Die Strategie spiegelt wider, was bei Tesla geschah, wo Elon einzelne Anleger anzog, lange bevor Institutionen ihn ernst nahmen. SpaceX sieht jetzt das gleiche Muster.

Eine Gruppe von Analysten und Fondsmanagern argumentiert, dass die Mischung aus schnellem Starlink-Wachstum und der langfristigen Roadmap SpaceX in die gleiche Klasse wie Nvidia und Microsoft versetzen könnte.

Jeremy Abelson, Gründer von Irving Investors und Investor in SpaceX, sagte, das Unternehmen sei „ein N of 1“ und sein Börsengang würde „wahrscheinlich das größte Einzelhandelsgebot aller Zeiten haben“, und fügte hinzu, dass die Bewertung „bei der Einführung an die Börse keinen Sinn machen muss.“

Morgan Stanley schätzte im Oktober, dass Starlink bis 2040 mehr als eine Milliarde Abonnenten erreichen könnte, was fast drei Viertel der prognostizierten 122 Milliarden Dollar an Umsatz von SpaceX abdecken würde.

Starlink generiert bereits den Großteil des Unternehmensumsatzes, und Elon hat Pläne, bald auch in den Mobilfunkdienst einzusteigen, speziell durch eine Partnerschaft mit T-Mobile, die darauf abzielt, entfernte Nutzer über Satellitensignale zu verbinden.

Analysten unter der Leitung von Adam Jonas sagten, Starlink werde seine Direct-to-Mobile-Kapazität um mehr als das 100-fache steigern, unterstützt durch ein Spektrum Vereinbarung mit EchoStar, das eine vollständige 5G-Konnektivität ermöglicht.

Nicht jeder ist jedoch der Meinung, dass das EchoStar-Spektrum ausreicht.

Michael Rollins von Citigroup sagte, die gekaufte Menge würde kein disruptives Mobilfunknetz unterstützen. Morgan Stanley argumentierte, dass Cross-Selling an Carrier immer noch hohe Renditen bringen könnte, ohne direkt mit ihnen zu konkurrieren.

Und Ali Javaheri von PitchBook sagte, Starlink könnte „theoretisch in jedes Mobiltelefon auf der Erde strahlen“ und beschrieb einen „fast unbegrenzten totalen adressierbaren Markt.“

Der Autor dieses Artikels ist auch etwas besorgt über SpaceXs Kontrolle über das Startgeschäft. Das Unternehmen fliegt Missionen für die NASA und das US-Verteidigungsministerium, und sogar AST SpaceMobile, ein Konkurrent von Starlink, nutzt Falcon-9-Raketen, um seine Satelliten in die Umlaufbahn zu bringen.

Den Markthunger, den Schaum und den Elon-Effekt abwägen

Analyst George Ferguson wies darauf hin, dass der Zeitpunkt für einen Börsengang „so gut wie möglich“ ist, wenn man die Stärke von SpaceX im Internet über niedrige Erdumlaufbahnen und Startoperationen betrachtet, warnte jedoch, dass der Markt schaumig sei. Er sagte auch, Firmen wie Blue Origin, unterstützt von Jeff Bezos, könnten die Wettbewerbslücke in den nächsten Jahren schließen.

George erklärte, dass ein zu langes Warten die Einzigartigkeit reduzieren könnte, die Investoren SpaceX zuschreiben: „Je länger Sie darauf warten, desto mehr können andere Unternehmen aufbauen, Erfolge beim Start in den Weltraum haben und desto weniger werden Sie als einzigartiges Unternehmen wertschätzen.“

Evelyn Chow von Neuberger Berman sagte, die geringe Sensibilität gegenüber Bewertungen gebe SpaceX Raum, als öffentliches Unternehmen zu operieren. Der Aufbau orbitaler Rechenzentren erfordert jedoch großes Kapital, komplexe Hardware und Antworten auf Strahlung, Wartung und Energiebedarf im Orbit.

Der Luftfahrtanalyst Rob Stallard bezeichnete den IPO-Plan als „sicheres Zeichen dafür, dass der Aktienmarkt überhitzt ist“. Bei erwarteten Umsätzen von 15 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr entspricht eine Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar dem 80-fachen des Umsatzes. Selbst die im Rahmen der Aktienplatzierung festgelegte Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar würde SpaceX vor den kombinierten Werten der sechs größten US-Verteidigungsunternehmen platzieren und es nur hinter 12 Unternehmen im S&P 500 einordnen, sagte Morgan Stanley.

Javaheri beschrieb das Vertrauen der Anleger in ihn als „Elon-Aufschlag“, der mit seiner Erfolgsbilanz bei der Gründung von Unternehmen durch nichts als Charme verbunden ist.

Der Verfasser dieses Artikels hält Tesla-Aktien und plant, SpaceX-Aktien zu kaufen, sobald sich die Fenster öffnen, nicht weil Elon die besondersste Person der Welt ist, sondern weil dies genau die Art von Zirkus ist, in dem ich bereit bin, an der Handelsbörse in der Schlange zu stehen.