- Berkshire liegt hinter dem S&P 500 in 2026 deutlich zurück.
- Die Erholung im Juni hat nur einen Teil der Lücke geschlossen.
- Warrens langfristige Strategie setzt weiterhin auf Geduld während Ausverkäufen.
Warren Buffetts Griff auf Wall Street sieht 2026 weniger sicher aus, da Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) den Markt deutlich hinter sich lässt. Die Class B-Aktie des Unternehmens ist in diesem Jahr um 1,8 % gefallen, während der S&P 500 um 10,7 % zugelegt hat.
Einmal Dividenden gezählt, liegt der Index bei 11,4 %. Das setzt Berkshire um 12,4 Prozentpunkte bei der Kursentwicklung und um 13,1 Punkte bei der Gesamtrendite zurück.
Die Diskrepanz sah am 1. Juni noch schlimmer aus. Berkshire lag hinter dem Benchmark um 17,5 Prozentpunkte, die größte Unterperformance des Jahres. Die Erholung im Juni schloss fast ein Drittel der Lücke. Der Zeitraum war jedoch nicht gut für das Unternehmen.
Im zweiten Quartal und den darauffolgenden 10 Tagen gewann Berkshire leicht mehr als 3 %, während der technologiegewichtete S&P 500 Index um rund 16 % sprang. Ende März führte Berkshire noch um 1,8 Punkte.
Berkshire fällt weiter zurück, während Technologieaktien den Index tragen
Dies ist nicht das erste schwache Jahr für Warren und Berkshire. Im Jahr 2025 endete das Unternehmen 5,5 Prozentpunkte unter dem S&P 500 vor Dividenden. Unter Einbeziehung der Ausschüttungen belief sich die Differenz auf 7 Punkte.
Zwei Jahre schwächerer relativer Renditen haben mehr Aufmerksamkeit auf die Führung von Berkshire und ihre Fähigkeit gelenkt, mit einem Markt zu konkurrieren, der nun von großen Technologieunternehmen dominiert wird.
Chief Executive Greg Abel und Investmentmanager Ted Weschler waren bei einem Forbes-Artikel über die Allen & Co. Konferenz in Sun Valley, Idaho, nicht anwesend. Forbes listete jedoch beide Männer als Gäste auf.
Bilder von David Grogan von CNBC, das Comcast (NASDAQ: CMCSA) gehört, und Brendan McDermid von Reuters, Teil von Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), zeigten sie ebenfalls bei der privaten Veranstaltung.
Die jährliche Versammlung bringt wichtige Geschäftsfiguren zusammen. Zu den Namen dieses Jahres gehörten Jeff Bezos, Gründer von Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, Chief Executive von Meta Platforms (NASDAQ: META), und Sam Altman, der das privat gehaltene OpenAI leitet.
Das Erscheinen von Greg und Weschler kam, als Investoren die Übergabe von Warren beobachteten und die Ergebnisse von Berkshire gegen schneller wachsende Teile des Marktes maßen.
Berkshires jüngste Zahlen sehen schwach aus im Vergleich zu seinem Rekord seit 1965. In diesem langen Zeitraum erzielten seine Aktien eine jährliche zusammengesetzte Rendite von 19,9 %, fast doppelt so schnell wie der S&P 500.
Warren baute diesen Rekord auf, indem er solide Unternehmen kaufte, wenn Angst ihre Preise unter das drückte, was er für den Wert der Geschäfte hielt.
Warren nutzt weiterhin Geduld, während Investoren die aktuelle Auszahlung hinterfragen
Warren hat lange argumentiert, dass häufiger Handel Investoren schadet. Er sagte einmal: „Der Aktienmarkt ist darauf ausgelegt, Geld von den Aktiven zu den Geduldigen zu transferieren.“ Er hat auch vor dem Verkauf gewarnt, einfach weil die Preise fallen. Seine zweite berühmte Regel ist ebenso direkt: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und sei gierig, nur wenn andere ängstlich sind.“
Die Geschichte des breiten Marktes untermauert die Geduld, die hinter diesen Worten steht. Eine Investition von 100 US-Dollar in den S&P 500 im Jahr 1928 läge heute knapp unter einer Million US-Dollar, selbst nach Crashs, Rezessionen, Kriegen und politischen Schocks.
Warren nutzte diesen Ansatz während der Bankenkrise 2008. Berkshire investierte 5 Milliarden US-Dollar in Goldman Sachs (NYSE: GS), während die Finanzaktien einbrachen. Berkshire erhielt Vorzugsaktien mit einer Dividende von 10 % und Optionen, die es ermöglichten, später Stammaktien zu kaufen. Die Transaktion brachte Berkshire am Ende mehr als 3 Milliarden US-Dollar ein. Zu diesem Zeitpunkt fürchteten viele Händler, das gesamte Bankensystem könnte zusammenbrechen.
Sein Test während der Verkaufswellen blieb einfach. Warren fragte, ob ein Rückgang des Aktienkurses um 30 % die zukünftige Nachfrage nach von Coca-Cola (NYSE: KO) verkauften Getränken senken oder die Kartennutzung bei American Express (NYSE: AXP) reduzieren würde. Als das Kundenverhalten stabil blieb, behandelte er den niedrigeren Aktienkurs als ein Problem des Marktes und nicht des Unternehmens.
Berkshire wandte die gleiche Logik 1973 mit der Washington Post an. Während einer tiefen Verkaufswelle investierte es 10,6 Millionen US-Dollar, als Warren glaubte, die Aktien kosteten nur ein Viertel des tatsächlichen Werts des Unternehmens. Der Preis fiel nach dem Kauf weiter, aber Berkshire hielt durch. Bis 1985 war dieser Anteil mehr als 200 Millionen US-Dollar wert, was einem Gewinn von fast 1.900 % entsprach. Die Wette basierte auf seiner Ansicht, dass Panik ein starkes Unternehmen jahrelang weit unter einen fairen Preis drücken kann.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
