Die reichsten 10 % tragen die US-Wirtschaft, während alle anderen sparen

Die reichsten 10 % der Amerikaner finanzieren mittlerweile fast die Hälfte der Konsumausgaben, während viele andere Haushalte ihre Ausgaben einschränken und jeden Cent zweimal umdrehen. Diese Kluft wird im Jahr 2026 das Zentrum der US-Wirtschaft bilden.

Trotz eines turbulenten Marktes im Bereich der künstlichen Intelligenz notieren die Aktienkurse weiterhin nahe Rekordniveau, sodass vermögende Anleger nach wie vor über ausreichend Kapital verfügen. Die meisten Familien besitzen jedoch nicht genügend Vermögen, um diesen Vorteil im Supermarkt, an Tankstellen oder auf ihren Bankkonten zu spüren.

Diese Ungleichheit besteht schon seit vielen Jahren. Laut Beth Ann Bovino, Chefökonomin der US Bank (NYSE: USB), hat die Pandemie sie lediglich verdeutlicht. Bovino erklärte, dass Schocks, wie der aktuelle Ölpreisschock, unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Einkommensgruppen haben. Ökonomen bezeichnen diese Entwicklung als K-förmige Wirtschaft, in der die Reichen immer reicher und die anderen immer ärmer werden.

Wohlhabende Haushalte halten die US-Konsumausgaben am Laufen, während andere Verbraucher Kosten sparen

Daten der Federal Reserve zeigen, dass das oberste 1 % Ende 2025 29,2 % des gesamten US-Vermögens kontrollierte, verglichen mit etwa 20 % Anfang der 1990er Jahre. Die untere Hälfte besaß lediglich 5,3 %.

Laut Schätzungen von Moody’s Analytics waren die reichsten 10 % der Amerikaner im Jahr 2025 für fast die Hälfte aller Konsumausgaben in den USA verantwortlich. Dieser Anteil ist der höchste, der jemals gemessen wurde. Ihre Ausgaben stützten die Gesamtnachfrage im Land trotz anhaltend geringem Verbrauchervertrauen und hoher Verschuldung vieler Familien.

Ökonomen scheinen sich nicht mehr um die negativen Auswirkungen des Iran-Krieges auf das US-Wachstum zu sorgen. Das Problem liegt darin, dass die Inflation kaum zurückging, was den geldpolitischen Spielraum der Fed einschränkt. Laut einer Umfrage des Wall Street Journal vom Juli erwarten Wirtschaftsprognostiker für das vierte Quartal 2025 und 2026 ein inflationsbereinigtes BIP-Wachstum von 2,1 Prozent. Ihre Schätzung vom April lag bei 2 Prozent und entsprach damit dem Wachstum des Vorjahres.

Die durchschnittliche Rezessionswahrscheinlichkeit in den nächsten zwölf Monaten sank auf 25 %, nach 33 % im April und dem niedrigsten Wert seit Anfang 2025. Auch die Arbeitsmarktprognosen verbesserten sich. Ökonomen erwarten, dass die Arbeitslosenquote Ende Dezember bei 4,3 % liegen wird, statt wie bisher bei 4,5 %. Sie gehen davon aus, dass im kommenden Jahr monatlich rund 65.000 neue Stellen geschaffen werden, gegenüber 45.000 im Vorjahr.

Anhaltende Inflation verhindert neue Zinssenkungen der Federal Reserve bis Dezember

Ökonomen erwarten für die zwölf Monate bis Dezember einen Anstieg des Verbraucherpreisindex um 3,4 Prozent, gegenüber der Prognose vom April mit 3,2 Prozent. Sie hoben außerdem ihre Prognose für die Kerninflation der privaten Konsumausgaben für 2026 von 2,9 Prozent auf 3,2 Prozent an. Diese Kennzahl schließt Lebensmittel und Energie aus und wird von der US-Notenbank (Fed) genau beobachtet.

Die Energieängste verschärften sich deutlich, als die USA und Israel Ende Februar den Iran angriffen. Daraufhin schloss der Iran die Straße von Hormus, durch die normalerweise rund 20 % der weltweiten Ölversorgung transportiert werden. Rohöl wurde kurz vor Kampfbeginn mit 67,02 US-Dollar pro Barrel gehandelt und erreichte im April einen Preis von 112,95 US-Dollar.

Der Schock legte sich schneller als erwartet, da die Wirtschaft weniger Öl verbraucht als noch vor Jahrzehnten, während höhere Aktienkurse die Käufe stützten. Nachdem die USA und der Iran im Juni eine Waffenruhe vereinbart und die Straße von Hormus wieder geöffnet hatten, fiel der Ölpreis am 6. Juli auf 68,55 US-Dollar. Später flammten die Kämpfe wieder auf. Trump erklärte die Waffenruhe für beendet, und der Rohölpreis schloss am Freitag bei 71,41 US-Dollar. Ökonomen gehen davon aus, dass die Waffenruhe im Dezember bei etwa 70 US-Dollar enden wird.

Kevin Warsh wurde im Mai Vorsitzender der US-Notenbank, nachdem Trump ihn im Januar nominiert hatte. Er sieht sich nun mit einer Inflation konfrontiert, die über dem Zielwert der Zentralbank von 2 % liegt. Ökonomen erwarten, dass die Zinsen bis Dezember zwischen 3,5 % und 3,75 % bleiben werden und damit die schrittweisen Zinssenkungen, die 2024 begonnen hatten, enden. Nur 15 % halten eine Zinserhöhung für wahrscheinlich.

Das Vertrauen in die Unabhängigkeit der US-Notenbank (Fed) hat zugenommen, nachdem Präsidentdent Versuche, die Fed durch den ehemaligen Fed-Chef Jerome Powell politisch zu instrumentalisieren, gescheitert waren. 90 Prozent der Händler an der CME halten die Fed für unabhängigdent sehr unabhängigdentweniger die Fed als teilweise unabhängig einschätzendent im Vergleich zum Oktober

Warsh wünscht sich weniger Transparenz bei künftigen Zinsentscheidungen. Fast die Hälfte derdentmöchte weiterhin, dass die Fed ihre Wirtschaftsprognosen und den dazugehörigen Dot Plot veröffentlicht. Weitere 27 % bevorzugen Prognosen ohne Dot Plot, während 15 % die Abschaffung der Prognosen befürworten. Die Umfrage unter 72 Ökonomen fand vom 2. bis 7. Juli statt; einige Teilnehmer beantworteten einzelne Fragen nicht.