Die reichsten 10 % tragen die US-Wirtschaft, während alle anderen zurückhalten

Die reichsten 10 % der Amerikaner finanzieren fast die Hälfte der Konsumausgaben, während viele andere Haushalte ihre Einkäufe kürzen und jede Rechnung im Auge behalten. Diese Kluft steht im Zentrum der US-Wirtschaft im Jahr 2026.

Die Aktienkurse bleiben trotz eines rauer werdenden KI-Geschäfts nahe den Rekordständen, sodass wohlhabende Investoren immer noch Geld zum Ausgeben haben. Die meisten Familien besitzen nicht genug finanzielle Vermögenswerte, um diesen Vorteil an Supermärkten, Tankstellen oder auf ihren Bankkonten zu spüren.

Diese Ungleichheit existiert seit vielen Jahren. Laut Beth Ann Bovino, der Chefvolkswirtin der U.S. Bank (NYSE: USB), hat die Pandemie dies nur deutlicher gemacht. Bovino erklärte, dass Schocks unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Einkommensniveaus haben, einschließlich des aktuellen Ölschocks. Ökonomen bezeichnen diesen Trend als K-förmige Wirtschaft, bei der die Reichen immer reicher werden, während andere ärmer werden.

Wohlhabende Haushalte halten die US-Ausgaben am Laufen, während andere Verbraucher Kosten kürzen

Daten der Federal Reserve zeigen, dass die obersten 1 % Ende 2025 29,2 % des gesamten US-Vermögens kontrollierten, verglichen mit etwa 20 % in den frühen 1990er Jahren. Die untere Hälfte hielt nur 5,3 %.

Schätzungen von Moody’s Analytics zufolge waren die reichsten 10 % der Amerikaner im Jahr 2025 für fast die Hälfte aller Einkäufe der US-Verbraucher verantwortlich. Dieser Anteil ist der höchste, der je gemessen wurde. Ihre Ausgaben stützten das Niveau der aggregierten Nachfrage im Land, trotz anhaltend niedriger Verbrauchervertrauen und hoher Schulden, die viele Familien gemacht haben.

Es stellt sich heraus, dass Ökonomen keine Sorgen mehr über den Schaden haben, den der Iran-Krieg dem US-Wachstum zugefügt hat. Das Problem ist, dass die Inflation nicht viel gesunken ist, was den Spielraum für die Geldpolitik der Fed einschränkt. Eine Juli-Umfrage des Wall Street Journal ergab, dass Prognostiker erwarten, dass das inflationsbereinigte Bruttoinlandsprodukt zwischen dem vierten Quartal 2025 und dem vierten Quartal 2026 um 2,1 % steigen wird. Ihre Schätzung im April lag bei 2 %, was auch dem Wachstum des Vorjahres entsprach.

Die durchschnittliche Chance auf eine Rezession in den nächsten 12 Monaten ist auf 25 % gesunken, von 33 % im April und dem niedrigsten Stand seit Anfang 2025. Die Beschäftigungsvorausschätzungen haben sich ebenfalls verbessert. Ökonomen erwarten, dass die Arbeitslosenquote im Dezember bei 4,3 % liegt, statt bei 4,5 %. Sie sehen, dass die Beschäftigtenzahlen im kommenden Jahr monatlich um rund 65.000 Jobs steigen werden, gegenüber 45.000.

Anhaltende Inflation blockiert neue Zinssenkungen der Federal Reserve bis Dezember

Ökonomen erwarten, dass der Verbraucherpreisindex in den 12 Monaten bis Dezember um 3,4 % steigen wird, über dem April-Wert von 3,2 %. Sie haben auch ihre 2026-Prognose für die Kern-Inflation der persönlichen Konsumausgaben von 2,9 % auf 3,2 % angehoben. Dieser Maßstab schließt Lebensmittel und Energie aus und wird von Beamten der Fed genau beobachtet.

Die Ängste vor Energie waren viel schlimmer, als die USA und Israel Ende Februar den Iran angriffen. Der Iran schloss daraufhin die Straße von Hormus, die normalerweise etwa 20 % der globalen Ölversorgung abdeckt. Rohöl handelte kurz vor Beginn der Kämpfe bei 67,02 US-Dollar pro Barrel, erreichte im April dann 112,95 US-Dollar.

Der Schock verblasste schneller als erwartet, weil die Wirtschaft weniger Öl nutzt als noch vor Jahrzehnten, während höhere Aktienwerte die Käufe unterstützten. Nach dem Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran im Juni und der Wiedereröffnung der Straße fiel das Öl am 6. Juli auf 68,55 US-Dollar. Die Kämpfe wurden später wieder aufgenommen. Trump sagte, der Waffenstillstand sei beendet, und Rohöl schloss am Freitag bei 71,41 US-Dollar. Ökonomen erwarten, dass es im Dezember nahe 70 US-Dollar liegen wird.

Kevin Warsh wurde im Mai zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernannt, nachdem Trump ihn im Januar nominiert hatte. Er sieht sich nun mit Inflation konfrontiert, die über dem 2-%-Ziel der Zentralbank liegt. Ökonomen erwarten, dass die Zinssätze bis Dezember zwischen 3,5 % und 3,75 % liegen bleiben, was die schrittweisen Senkungen beendet, die 2024 begannen. Nur 15 % halten eine Erhöhung für wahrscheinlich.

Das Vertrauen in die Unabhängigkeit der Fed ist gestiegen, nachdem Präsident Trump mit seinen Versuchen, die Fed politisch durch den ehemaligen Fed-Vorsitzenden Jerome Powell zu nutzen, gescheitert ist. 90 Prozent der Händler auf der CME glauben, dass die Fed unabhängig oder sehr unabhängig ist, während weniger die Fed als teilweise unabhängig im Vergleich zu Oktober sehen.

Warsh möchte weniger Leitlinien zu zukünftigen Zentscheidungen. Fast die Hälfte der Befragten möchte immer noch, dass die Fed ihre Wirtschaftsprognosen und den Dot-Plot veröffentlicht. Weitere 27 % wollen Prognosen ohne die Punkte, während 15 % die Projektionen gestrichen haben möchten. Die Umfrage umfasste 72 Ökonomen vom 2. bis 7. Juli, und einige übersprangen bestimmte Fragen.