Japan will die alternative Allokation seines 1,8 Billionen Dollar schweren Pensionsfonds nahezu verdreifachen und auf 5 % erhöhen

Japan bereitet sich darauf vor, dem staatlichen Pensionsfonds (GPIF) zu erlauben, weit mehr Geld außerhalb der regulären Aktien- und Anleihemärkte anzulegen, wie Reuters und Nikkei am Sonntag berichteten.

Der GPIF, der größte Pensionsfonds der Welt, verwaltete im März rund 1,8 Billionen US-Dollar und hielt lediglich 1,7 % seines Portfolios in alternativen Anlagen. Die Verantwortlichen streben einen schrittweisen Anstieg dieses Anteils auf die Obergrenze von 5 % an.

Die Empfehlung wird in den nächsten Regierungsbericht zur GPIF-Politik aufgenommen. Die Verantwortlichen sind der Ansicht, dass eine Diversifizierung der Investitionen notwendig ist, um Risiken zu minimieren und die Rentabilität zu steigern. Private Equity, Private Credit, Immobilien, Infrastruktur und damit verbundene Investitionen fallen unter die Kategorie der alternativen Anlagen.

Große Pensionsfonds und institutionelle Anleger haben diese Anlageformen verstärkt in ihr Portfolio aufgenommen, um höhere Renditen zu erzielen und Risiken zu diversifizieren. Im Fall des GPIF bedeutet die Erhöhung des Anlageanteils von 1,7 % auf 5 %, dass dort Milliarden von Dollar investiert werden.

Japan investiert mehr cash in private und inländische Vermögenswerte

Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Freitag, dass der GPIF und andere staatliche Pensionsfonds verstärkt in Japan investieren sollten. Ihre Äußerungen trieben den Yen-Kurs nach oben und stützten japanische Staatsanleihen. Händler begannen, die Möglichkeit einzupreisen, dass staatlich geförderte Fonds mehr Kapital in den heimischen Markt investieren würden, anstatt ihre bestehende Portfolioaufteilung zwischen inländischen und ausländischen Anlagen beizubehalten.

Aufgrund der Größe des GPIF wird jede bedeutende Änderung direkte Auswirkungen auf die Nachfrage in den einzelnen Märkten haben. Internationale Investoren beobachten die Aktivitäten dieses Fonds, da er Einfluss auf Investitionen nehmen kann; die 5%-Obergrenze wird dadurch jedoch nicht aufgehoben.

Der Rentenvorschlag kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die japanische Wirtschaft schneller wächst als erwartet. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im ersten Quartal 2026 aufgrund steigender Konsumausgaben und robuster Exporte um annualisierte 2,1 Prozent. Von Reuters befragte Ökonomen hatten mit einem Anstieg von 1,7 Prozent gerechnet, verglichen mit 1,3 Prozent im Vorquartal.

Die Wirtschaftsleistung stieg im Vergleich zum Vorquartal um 0,5 Prozent, wie aus am Dienstag veröffentlichten Regierungszahlen hervorgeht. Damit wurde die Prognose von 0,4 Prozent übertroffen und das Wachstum von 0,3 Prozent, das für Ende 2025 erwartet wurde, verbessert. Im Vergleich zum Vorjahr wuchs das BIP um 0,6 Prozent. Die Zahlen berücksichtigen noch nicht die vollen wirtschaftlichen Schäden des Iran-Krieges, der Ende Februar begann.

Die japanische Zentralbank (BOJ) erhöht die Zinsen, da Japan mit anhaltender Inflation zu kämpfen hat

Die Bank von Japan rechnet im Fiskaljahr 2026 mit einem schwächeren Wachstum und einer deutlich höheren Inflation. Sie senkte ihre Wachstumsprognose von 1 % auf 0,5 % und erhöhte ihre Kerninflationsprognose von 1,9 % auf 2,8 %.

Die Bank von Japan (BOJ) erklärte: „Der Anstieg der Rohölpreise dürfte die Preise, vor allem für Energie und Güter, in die Höhe treiben, da die Weitergabe von Lohnerhöhungen an die Verkaufspreise fortgesetzt wird.“ Höhere Ölkosten schlagen sich bei den Energie- und Produktpreisen nieder, während Unternehmen ihren Kunden weiterhin höhere Preise berechnen, um die steigenden Löhne zu decken.

Die Regierung erwägt eine neue Formulierung ihrer geldpolitischen Leitlinien in ihrem kommenden Wirtschaftsprogramm. Beamte legten den Abgeordneten der Regierungskoalition am Dienstag einen Entwurf vor. Die Zustimmung des Kabinetts wird noch in diesem Monat erwartet, anschließend folgt die endgültige Fassung. Es handelt sich um das erste Wirtschaftsprogramm seit dem Amtsantritt von Premierminister Takaichi Sanae.

Die Renditen japanischer Staatsanleihen sind auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten gestiegen, da Anleger befürchten, die Regierung könnte in den Zuständigkeitsbereich der Zentralbank eingreifen. Das japanische Recht schützt die Bank von Japan zwar vor politischer Einflussnahme, schreibt aber gleichzeitig eine Abstimmung mit dem Wirtschaftsprogramm der Regierung vor.

Die Regierung Takaichi und ihre Berater, die eine Reflationspolitik befürworten, haben die oben genannte Regelung angeführt, um die Bank of Japan (BOJ) zur Vorsicht bei Zinserhöhungen zu mahnen. Die BOJ entgegnete, die Zinsen seien trotz des hohen Inflationsdrucks weiterhin niedrig.

Das Wachstum der Verbraucherpreise liegt seit vier Jahren nahe dem Zielwert der Bank of Japan (BOJ) von 2 %. Der schwache Yen hat die Importkosten erhöht, und stetige Lohnsteigerungen haben den Druck auf die Inlandspreise aufrechterhalten. Die BOJ hat die Zinsen seit Takaichis Amtsantritt zweimal angehoben. Im Juni wurde der Leitzins auf 1 % angehoben, den höchsten Stand seit 31 Jahren.